多重利好催化

　　上周大盤實現(xiàn)五連陽，滬深300指數(shù)全周上漲5.09%，成交量較前一交易周有所放大。特別是上周五現(xiàn)貨指數(shù)放量上攻，一改前幾日價漲但量不升的態(tài)勢。本周來看，隨著各方利好的釋放，股指有望持續(xù)多頭行情。

　　經(jīng)濟預(yù)期穩(wěn)定 ，政策提振市場偏好

　　3月16日，十二屆全國人大四次會議在北京閉幕。李克強總理在記者會上稱，不同意中國不能完成主要經(jīng)濟目標(biāo)的說法，中國經(jīng)濟在轉(zhuǎn)型，下行壓力持續(xù)加大，地區(qū)和行業(yè)的走勢分化，困難和希望并存，但希望大于困難，對中國經(jīng)濟長期向好充滿信心，中國經(jīng)濟不會硬著陸。面對增速放緩，中國并沒有采用強刺激，而是推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革。中國經(jīng)濟還會小幅短期波動。我們有政策儲備，中國有宏觀手段穩(wěn)定經(jīng)濟預(yù)期。

　　繼3月12日證監(jiān)會明確推遲注冊制、證金未來幾年不退出等大利好之后，全國人大擬刪除設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板，再給A股市場投資者一顆“定心丸”。我們認(rèn)為，股市供給端的預(yù)期收縮，將有利于近期恐慌性下跌的中小創(chuàng)企穩(wěn)，舒緩擠泡沫速度，提振市場偏好。

　　匯市平穩(wěn)過渡，資金面底部隱現(xiàn)

　　近期盡管人民幣匯市波動仍在繼續(xù)，但種種跡象表明市場對于人民幣貶值預(yù)期有了明顯改變。1月人民幣貶值預(yù)期特別大，2月以后，經(jīng)過市場調(diào)控，包括在岸和離岸人民幣市場調(diào)控，人民幣匯率慢慢企穩(wěn)，資本加速流出的動因不足。此外，人民幣匯率彈性上升但期權(quán)波動率卻有所下降，這表明市場貶值預(yù)期持續(xù)淡化。

　　證金公司上周五晚宣布下調(diào)各期限轉(zhuǎn)融資費率，具體為182天期3.0%、91天期3.2%、28天期3.3%、14天期和7天期3.4%。下調(diào)費率舉措本身對券商的實質(zhì)影響非常有限，但其隱含意義大于實質(zhì)意義。一方面，轉(zhuǎn)融資費率下調(diào)或暗示監(jiān)管層對于目前股市杠桿已基本處于合理甚至偏低區(qū)間。另一方面，轉(zhuǎn)融資費率下調(diào)將引導(dǎo)證券公司下調(diào)兩融利率，對于市場情緒及信心的穩(wěn)定十分重要。因此，此次下調(diào)或許從資金面預(yù)示市場底部信號。

　　放量上攻 ，多頭行情有望持續(xù)

　　創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上周連續(xù)兩日放量上攻，上周四大漲5.55%，收出一根大陽線，并同時向上突破30日均線，成交量放出近期天量。上周五又跳空高開，大漲4.34%，并留下了大約13個點的跳空缺口沒有回補，成交量再次放大。周線上已經(jīng)向上突破了5周和10周均線，表明創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周線級別的多頭行情或已啟動。

　　綜合來看，全國兩會的召開以及人民幣匯率的穩(wěn)定，讓投資者對中國經(jīng)濟硬著陸的擔(dān)心逐漸消除。注冊制的推遲、戰(zhàn)略新興板的取消，給創(chuàng)業(yè)板帶來重大利好。上周五股指放量上攻，右側(cè)交易機會隱現(xiàn)，本周股指延續(xù)多頭行情的概率較大。