眾所周知，國內(nèi)的場內(nèi)市場均是通過交易所進行集中交易與清算，與海外的場內(nèi)市場相同。然而，目前國內(nèi)的場外衍生品市場尚處于發(fā)展初期，還未形成統(tǒng)一的規(guī)模性市場。相對而言，場外市場的產(chǎn)品更為豐富，投資者的需求更為獨特，所以其交易方式要相對“原始”一些，即交易往來大多由人工處理完成。

場外衍生品能夠滿足多樣的避險需求，那么投資者如何參與交易呢？我們參考海內(nèi)外資料，特意為大家整理了業(yè)務(wù)流程圖，具體如下：

一、簽署場外衍生品交易主協(xié)議及補充協(xié)議

為保障投資者權(quán)益，在投資者向場外衍生品業(yè)務(wù)機構(gòu)表達合作意向后，對方一般會要求投資者提供一些材料以評估其風(fēng)險類型，確保投資者所選即所需。

投資者與場外機構(gòu)雙方經(jīng)過前期的溝通，基于合作前提下，將簽署中國期貨業(yè)協(xié)會、中國證券業(yè)協(xié)會、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會聯(lián)合發(fā)布的《中國證券期貨市場場外衍生品交易主協(xié)議（2014年版）》及補充協(xié)議，作為合作準(zhǔn)則。當(dāng)交易雙方完成主協(xié)議與補充協(xié)議的簽署后，投資者即完成場外衍生品開戶，取得進行場外衍生品交易資格。

期貨風(fēng)險子公司因為立足期貨、服務(wù)現(xiàn)貨，能夠為產(chǎn)業(yè)客戶提供更貼心的風(fēng)險管理服務(wù)。中期協(xié)的《期貨公司設(shè)立子公司開展以風(fēng)險管理服務(wù)為主的業(yè)務(wù)試點工作指引（修訂）》中，“定價服務(wù)”試點業(yè)務(wù)即為開展場外衍生品業(yè)務(wù)的備案業(yè)務(wù)。投資者不妨與具備“定價服務(wù)”備案資質(zhì)的期貨風(fēng)險子公司開展深入合作。

二、定制產(chǎn)品

投資者一般是基于所遇風(fēng)險而尋找相應(yīng)的場外衍生品以達到避險目的，所以場外衍生品大都是一對一定制化的，一點細節(jié)變動都屬于不同產(chǎn)品。場外衍生品各具特點的風(fēng)險收益形態(tài)，所以合作雙方達成交易前必須明確場外衍生品合約的各項細節(jié)，諸如合約性質(zhì)、交易標(biāo)的、交易方向、有效期限、計價結(jié)算方式等。所謂“差之毫厘，謬以千里”，場外交易多以人工方式處理，所以交易雙方一般會在補充協(xié)議中約定統(tǒng)一固定的聯(lián)絡(luò)方式，為雙方的往來做留痕復(fù)核。

三、場外衍生品交易

場外衍生品交易雙方針對同一產(chǎn)品方案進行詢價與報價，并可協(xié)商后確定最后成交價。雙方對于同一場外合約達成成交價，便實質(zhì)達成了交易，計算機構(gòu)應(yīng)相應(yīng)記錄調(diào)整各方賬戶的持倉與權(quán)益。

根據(jù)《中國證券期貨市場場外衍生品交易權(quán)益類衍生品定義文件》，計算機構(gòu)可由交易一方或交易雙方，抑或合規(guī)第三方擔(dān)任。目前，市場上通常是以報價方作為計算機構(gòu)，在交易初期亦可雙方輪做計算機構(gòu)以互相磨合建立信任。

投資者完成以上步驟后，場外衍生品合約已經(jīng)生效。下期我們將講解其余業(yè)務(wù)的流程。