國債期貨：經(jīng)濟領(lǐng)域樂觀情緒在發(fā)酵 期債維持整理態(tài)勢。

一、行情回顧。上周五，期債弱勢震蕩。5年期主力合約TF1606開盤價100.610 ，最高100.700 ，最低100.580 ，收盤于100.655 ，漲跌幅為0.00%，成交量為9748手，持倉量為27854手。三張合約總成交9822手，總持倉31052手。10年期主力合約T1606開盤價99.685 ，最高99.745 ，最低100.580 ，收盤于99.680 ，漲跌幅為-0.05%，成交量為19213手，持倉量為36136手。三張合約總成交19626手，總持倉42385手。

二、資金面。上周五，公開市場低量操作1100億元逆回購，當日凈投放900億元，資金利率比較緊張。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行2BP至1.9900 %，7天利率上行0.7BP至2.2950 %，14天利率上行0.2BP至2.5530 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行5.89BP至2.0809 %，7天利率上行10.48BP至2.5181 %，14天利率上行44.32BP至3.0822 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1606合約的CTD券150019.IB，IRR為-2.35%，該券當日于101.9973，收益率較昨日上行10.25BP；T1606合約的CTD券為150016.IB，IRR為-2.14%，該券收于105.1990，收益率較昨日下行0.99BP。現(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行-1.1BP、0.8BP至2.5554%、2.8229%。中債國債類指數(shù)較昨日上行，其中中債國債總指數(shù)上行0.04BP至169.87 ，固定利率國債指數(shù)上行0.04BP至170.27 。

四、財經(jīng)資訊。

1、2016年中央和地方預算草案報告：2016年繼續(xù)實施積極的財政政策并加大力度。進一步減稅降費，擴大財政赤字規(guī)模，調(diào)整優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，加大財政資金統(tǒng)籌使用力度。

2、張高麗：嚴加防范股市、匯市、債市、樓市風險，防止交叉感染。

3、周小川：中國整個經(jīng)濟的杠桿率比較偏高，特別是企業(yè)部門借貸杠桿率占GDP比重過高。

五、結(jié)論及投資建議。2016年頭兩月，工業(yè)放緩，投資改善，消費回落。3月份中上旬30個城市的商品房銷量繼續(xù)保持高速增長，房地產(chǎn)投資好轉(zhuǎn)有可能持續(xù)，這令市場比較擔憂；同時豬肉價格開始反彈，通脹繼續(xù)維持高位，并不支持貨幣政策進一步放松和利率下行；央行MLF詢量時下調(diào)各期限利率，卻未開展操作，打擊市場信心，長端利率目前仍受到來自經(jīng)濟、通脹以及供給端的壓力，漲幅有限；本周公開市場到期2600億元，近期資金利率有走緊跡象；美聯(lián)儲維持利率區(qū)間不變，預計2016年有兩次加息并下調(diào)未來的經(jīng)濟預期，加息延后市場再獲喘息之機。上周五，期債弱勢震蕩，周末物價喊漲聲音繼續(xù)發(fā)酵，近期缺乏利多因素，期債維持整理態(tài)勢，操作上傾向謹慎，短線為主，趨勢多單輕倉持有。