宏觀及股指：

1、宏觀要聞：

（1）路透稱，中國(guó)央行今日就MLF（中期借貸便利）操作向部分銀行詢量，并下調(diào)各期限利率25個(gè)基點(diǎn)。詢量主要是對(duì)沖短期流動(dòng)性波動(dòng)的考慮，而下調(diào)MLF利率并不代表會(huì)下調(diào)基準(zhǔn)利率，下調(diào)MLF利率有助于向市場(chǎng)傳遞中長(zhǎng)期寬松信號(hào)，以降低機(jī)構(gòu)資金成本，對(duì)于實(shí)體的信貸成本降低來(lái)說(shuō)有好處。對(duì)于債券來(lái)說(shuō)，近期壓縮信貸疊加配置旺季增加了配置需求，今天下調(diào)MLF利率主要給市場(chǎng)帶來(lái)較好的情緒，但是美聯(lián)儲(chǔ)6月加息或日漸來(lái)臨，疊加通脹短期仍未見(jiàn)頂（今日公布的美國(guó)CPI數(shù)據(jù)也再度大幅上行），債券利率進(jìn)一步下行空間有限。重點(diǎn)關(guān)注7天回購(gòu)利率。

（2）李克強(qiáng)在記者會(huì)上稱，決不能“脫實(shí)向虛”，要實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管全覆蓋，堅(jiān)定發(fā)展多層次資本市場(chǎng)；力爭(zhēng)今年開(kāi)通深港通；經(jīng)濟(jì)滑出合理區(qū)間有創(chuàng)新宏觀調(diào)控的手段；中國(guó)經(jīng)濟(jì)不可能完不成目標(biāo)；長(zhǎng)期看養(yǎng)老金發(fā)放沒(méi)有問(wèn)題；去產(chǎn)能要避免出現(xiàn)下崗潮；五險(xiǎn)一金有適當(dāng)調(diào)整空間；

2、市場(chǎng)表現(xiàn)：

（1）金融股、中字頭股護(hù)盤(pán)加碼，A股再現(xiàn)“二八分化”，滬指微漲，深成指跌逾1%。題材股繼續(xù)走低，創(chuàng)業(yè)板振幅達(dá)4%，黃金珠寶、舉牌、ST股逆市上揚(yáng)。兩會(huì)閉幕關(guān)注未來(lái)行情走向。滬股通資金凈買(mǎi)入1.01億，連續(xù)九日流入，累計(jì)流入資金60.75億。

（2）當(dāng)日凈流入10大個(gè)股金融股占8席，中國(guó)平安流入10億，興業(yè)銀行流入7億，民生、浦發(fā)、交行、招商均流入5億資金。此外，中國(guó)建筑、中國(guó)中車(chē)等中字頭股亦獲資金青睞。

3、資金面：

（1）資金利率：銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天為1.9918%，7天2.3909%.

（2）匯率：美元兌人民幣中間價(jià)為6.5172，即期匯率為6.5210.

（3）市場(chǎng)資金流向：資金凈流入A股為-10.29億元，其中流入主板75.87億元，流入中小企業(yè)板-57.58億元，流入創(chuàng)業(yè)板-28.58億元，流入滬深300指數(shù)154.14億元。

（4）滬深兩市成交金額為4233.86億元，下降45.53億元。

（5）A股兩融余額反彈曇花一現(xiàn)。截至周二（3月15日），滬深兩市融資融券余額報(bào)8375.97億元，較前一交易日減少53.1億元.

4、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)：

（1）IF主力合約貼水現(xiàn)貨0.91%，IH主力合約貼水現(xiàn)貨1.44%，IC主力合約升水現(xiàn)貨0.05%，貼水小幅收窄。

（2）AH股折溢價(jià)指數(shù)137.71

上證50ETF期權(quán)

1、標(biāo)的近期走勢(shì)與歷史波動(dòng)率:上一交易日上證50ETF收盤(pán)價(jià)2.135(1.76%) 歷史波動(dòng)率：10日29.6%、 20日29.3%、 45日31.19%、 125日29.12%。

2、期權(quán)合約交易情況：今日加掛：4月和9月執(zhí)行價(jià)為2.25的合約；截至上一交易日成交最活躍月份:3月; 該月期權(quán)總成交量209022手; 所有合約總成交PCR 0.85；最大成交合約：3月執(zhí)行價(jià)2.05認(rèn)購(gòu)合約，成交30820；最大持倉(cāng)合約：3月執(zhí)行價(jià)1.8認(rèn)沽合約，持倉(cāng)38902；

3、期權(quán)隱含波動(dòng)率：截至上一交易日15點(diǎn)，平值期權(quán)隱含波動(dòng)率分別為 3月29%(認(rèn)購(gòu))、33%(認(rèn)沽);4月24%(認(rèn)購(gòu))、36%(認(rèn)沽);6月29%(認(rèn)購(gòu))、35%(認(rèn)沽);9月34%(認(rèn)購(gòu))、28%(認(rèn)沽);3月合約波動(dòng)率偏度：高于平值的隱含波動(dòng)率偏高；期限結(jié)構(gòu)：各月相差不多。

4、近月合成期貨：3月期權(quán)合約合成期貨無(wú)套利機(jī)會(huì)；4月期權(quán)合約合成期貨無(wú)套利機(jī)會(huì) 

5、小結(jié)：當(dāng)前10日標(biāo)的歷史波動(dòng)率相對(duì)歷史數(shù)據(jù)屬于正常范圍，較上一交易日稍有下降。期權(quán)PCR在正常范圍，表示期權(quán)市場(chǎng)對(duì)標(biāo)的行情看法中性。從隱含波動(dòng)率曲線來(lái)看，近月給予標(biāo)的行情向上波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，遠(yuǎn)月情緒比較中性。