周二上證50ETF現(xiàn)貨早盤振蕩下挫，午后繼續(xù)下探后直線拉升，截至收盤上漲1.06%至2.098點。認(rèn)購期權(quán)波動率小幅下降，而認(rèn)沽期權(quán)波動率繼續(xù)小幅上升。隨著當(dāng)月合約逐漸到期，除了較為實值的認(rèn)購期權(quán)外，大多數(shù)期權(quán)合約均出現(xiàn)下跌，尤其在價格上漲影響下，認(rèn)沽期權(quán)跌幅更大。

期權(quán)成交量相對上一交易日有所減少，周二期權(quán)合計成交246443手。其中認(rèn)購期權(quán)成交136883手，而認(rèn)沽期權(quán)成交109610手，當(dāng)日成交PCR大幅上升至0.801，顯示市場上看空情緒加重。持倉變化不大，總持倉僅增加5661手至653044手，而認(rèn)購與認(rèn)沽期權(quán)增持?jǐn)?shù)量差距不大，顯示當(dāng)前市場上多空分歧仍較大，但短期空方力量開始加強(qiáng)，料現(xiàn)貨上方空間有限。

圖為ETF日成交與價格走勢

主力合約認(rèn)購成交量仍多于認(rèn)沽期權(quán)，但較低行權(quán)價格的合約中，認(rèn)沽期權(quán)的成交量仍占優(yōu)勢，顯示現(xiàn)貨市場雖然仍有上攻動能，但是短期壓力已經(jīng)非常大。

實際波動率窄幅振蕩，后市或有上漲，隨著現(xiàn)貨市場風(fēng)險逐漸增大，短期仍有繼續(xù)上行的空間。

圖為ETF價格與成交PCR

綜上所述，現(xiàn)貨市場后市繼續(xù)大幅上攻的概率不大，期權(quán)波動率短期穩(wěn)中有降，后市仍有繼續(xù)驅(qū)動上行的因素存在，短期謹(jǐn)慎看多。當(dāng)前可在下月合約上依托現(xiàn)貨價格買入認(rèn)沽期權(quán)或者賣出認(rèn)購期權(quán)等做空價格，較謹(jǐn)慎投資者可以買入熊市價差策略。