“大商所系列品種2015年運(yùn)行報(bào)告”之六

　　2015年，雞蛋期貨市場(chǎng)發(fā)展運(yùn)行平穩(wěn)，成交量和持倉(cāng)量趨于穩(wěn)定，基差波動(dòng)有序。隨著2015年下半年雞蛋價(jià)格不斷下滑，參與雞蛋期貨的產(chǎn)業(yè)企業(yè)越來越多，市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能發(fā)揮較好，助力產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用期市實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　雞蛋期現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)定

　　大商所數(shù)據(jù)顯示，2015年，雞蛋期貨市場(chǎng)的運(yùn)行情況趨于穩(wěn)定，全年成交量是1471.87萬手，成交額為5936.41億元（成交量、持倉(cāng)量均為單邊）。從持倉(cāng)量來看，2015年，雞蛋期貨的月末持倉(cāng)量均值為7.63萬手，月末持倉(cāng)額均值為30.05億元。

　　在雞蛋期貨市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的形勢(shì)之下，國(guó)內(nèi)雞蛋期價(jià)呈現(xiàn)出明顯的季節(jié)性特征。2015年，雞蛋期貨市場(chǎng)的走勢(shì)呈現(xiàn)振蕩下行態(tài)勢(shì)，除了4月和7月的期價(jià)有兩波沖高外，其余月份期價(jià)都處于振蕩下行的行情中，雞蛋期價(jià)的運(yùn)行較好地體現(xiàn)了季節(jié)性的波動(dòng)規(guī)律。

　　有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，相對(duì)于雞蛋期貨價(jià)格的季節(jié)性波動(dòng)，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格季節(jié)性波動(dòng)則減弱。按照以往的季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律來看，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格的低點(diǎn)一般出現(xiàn)在每年的3、4月，而高點(diǎn)出現(xiàn)在國(guó)慶和中秋雙節(jié)前。從往年走勢(shì)來看，除了2013年3月禽流感爆發(fā)讓雞蛋價(jià)格的低點(diǎn)向后延遲了三個(gè)月外，其余年份價(jià)格基本都按照季節(jié)性的規(guī)律有節(jié)奏地波動(dòng)。2015年，季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律減弱，主要體現(xiàn)在價(jià)格低點(diǎn)出現(xiàn)在6月底，向后推遲了兩個(gè)月左右，本應(yīng)該出現(xiàn)的季節(jié)性上漲被供給過剩主導(dǎo)的疲弱走勢(shì)所代替。

　　產(chǎn)業(yè)企業(yè)積極參與雞蛋市場(chǎng)

　　2015年下半年，雞蛋價(jià)格屢創(chuàng)新低，市場(chǎng)參與者紛紛利用期貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理。從雞蛋期貨市場(chǎng)客戶數(shù)方面看，2015年全年單位客戶數(shù)近一萬戶，個(gè)人客戶數(shù)為51萬多戶，參與客戶的數(shù)量趨于穩(wěn)定，客戶結(jié)構(gòu)趨于合理。

　　在實(shí)體產(chǎn)業(yè)不斷參與雞蛋期貨的市場(chǎng)格局下，交割量則是產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與雞蛋期貨的一面“鏡子”。大商所數(shù)據(jù)顯示，2015年，雞蛋期貨交割量總計(jì)65手，比上年增長(zhǎng)71.05%。交割數(shù)量有增長(zhǎng)的趨勢(shì)，交割客戶數(shù)量也比上年增長(zhǎng)了20%。從交割月份來看，1月、3月、5月、9月、10月、11月和12月均有交割，但5月和9月的交割數(shù)量相對(duì)較大，分別為21手和22手。

　　雞蛋期貨市場(chǎng)功能得到發(fā)揮

　　據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，浠水縣是湖北省養(yǎng)雞第一大縣，也是全國(guó)養(yǎng)雞大縣。浠水縣的雞蛋價(jià)格對(duì)全國(guó)雞蛋價(jià)格影響較大，與全國(guó)雞蛋均價(jià)相關(guān)性高達(dá)93%，與期貨價(jià)格的相關(guān)性達(dá)85%。浠水縣的養(yǎng)殖戶已利用雞蛋期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，有效指導(dǎo)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。據(jù)當(dāng)?shù)仞B(yǎng)殖戶反映，如果根據(jù)遠(yuǎn)期價(jià)格有利潤(rùn)就補(bǔ)欄生產(chǎn)，如果根據(jù)遠(yuǎn)期價(jià)格沒有利潤(rùn)就減少補(bǔ)欄。通過對(duì)比雞蛋期現(xiàn)價(jià)格，浠水縣養(yǎng)殖戶對(duì)什么時(shí)候補(bǔ)欄、什么時(shí)候淘汰、上多少新雞等都有了較好的把握。

　　部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，雞蛋期貨上市兩年多以來，在市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行的保障下，雞蛋期貨市場(chǎng)功能作用顯現(xiàn)。目前，蛋雞行業(yè)從業(yè)者參與雞蛋期貨所產(chǎn)生的交易量不足整個(gè)雞蛋期貨交易的2%，而美國(guó)的交易量基本超過20%。顯然，國(guó)內(nèi)雞蛋期貨在產(chǎn)業(yè)發(fā)展中所起作用的空間將會(huì)進(jìn)一步提升。

　　據(jù)了解，為促進(jìn)雞蛋期貨市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，更好地服務(wù)產(chǎn)業(yè)，2015年大商所完善了雞蛋期貨合約規(guī)則，在交割方式及配套制度方面，增加了交割月全月每日選擇交割、車板交割、調(diào)整倉(cāng)單有效期，并實(shí)現(xiàn)倉(cāng)單自動(dòng)注銷等制度，增加合約月份的同時(shí)，修改了交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)規(guī)定，優(yōu)化了疫情處理方案等。此次修改后，雞蛋期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)一步融合，雞蛋的交割流程更符合蛋雞養(yǎng)殖戶和雞蛋貿(mào)易商的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，雞蛋合約的可供交割量將大幅增加，客戶參與交割的成本明顯下降，雞蛋期貨服務(wù)現(xiàn)貨企業(yè)的能力將有效提升。同時(shí)，在產(chǎn)業(yè)服務(wù)方面，大商所已把“保險(xiǎn)+期貨”作為重點(diǎn)工作進(jìn)行了部署，隨著相關(guān)工作推進(jìn)，雞蛋期貨對(duì)產(chǎn)業(yè)的服務(wù)也必將提升至一個(gè)新的水平。