國債期貨：歐央行加碼寬松 期債短期再受提振。

一、行情回顧。周四，期債下探后重又走高。5年期主力合約TF1606開盤價(jià)100.500 ，最高100.585 ，最低100.355 ，收盤于100.570 ，漲跌幅為0.13%，成交量為14526手，持倉量為29915手。三張合約總成交14829手，總持倉33113手。10年期主力合約T1606開盤價(jià)99.300 ，最高99.425 ，最低100.355 ，收盤于99.420 ，漲跌幅為0.30%，成交量為28185手，持倉量為35388手。三張合約總成交29928手，總持倉41177手。

二、資金面。周四，公開市場(chǎng)低量操作200億元逆回購，當(dāng)日凈回籠200億元，資金利率穩(wěn)定。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.3BP至1.9470 %，7天利率下行1.2BP至2.2800 %，14天利率下行0.2BP至2.5680 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行0.17BP至1.9838 %，7天利率上行2.04BP至2.3584 %，14天利率上行0.42BP至2.5260 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1606合約的CTD券150019.IB，IRR為-1.62%，該券當(dāng)日于102.3806，收益率較昨日下行4.00BP；T1606合約的CTD券為150005.IB，IRR為-1.95%，該券收于105.7072，收益率較昨日下行1.29BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別下行1.9BP、2.7BP至2.6049%、2.8653%。中債國債類指數(shù)較昨日上行，其中中債國債總指數(shù)上行0.14BP至169.12 ，固定利率國債指數(shù)上行0.14BP至169.52 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、中國2月CPI同比漲幅2.3%，前值1.8%，預(yù)期1.9%；PPI降幅繼續(xù)縮窄至4.9%，連降48個(gè)月，前值降5.3%，預(yù)期降4.8%。

2、周四央行進(jìn)行了200億7天期逆回購，當(dāng)日有400億逆回購到期，因此凈回籠200億。

3、歐央行下調(diào)主要再融資利率5個(gè)基點(diǎn)至0.00%，下調(diào)隔夜貸款利率5個(gè)基點(diǎn)至0.25%，下調(diào)隔夜存款利率10個(gè)基點(diǎn)至-0.4%，3月16日起生效。擴(kuò)大月度QE規(guī)模至800億歐元。

五、結(jié)論及投資建議。2月份外貿(mào)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，國內(nèi)外需求均沒有明顯改善跡象，外貿(mào)很難出現(xiàn)趨勢(shì)性好轉(zhuǎn)；2月份CPI超預(yù)期反彈主要受寒潮天氣和春節(jié)因素的雙重影響，鮮菜和畜肉類項(xiàng)目合計(jì)影響CPI同比上漲1.51%。PPI同比、環(huán)比跌幅均現(xiàn)收窄，和1月份以來大宗商品價(jià)格企穩(wěn)有較大關(guān)系。央行周四公開市場(chǎng)繼續(xù)開展逆回購200億元，當(dāng)日凈回籠200億元，資金利率穩(wěn)定；歐央行再次下調(diào)主要融資利率水平，并擴(kuò)大月度QE規(guī)模 至800億元，消息出現(xiàn)后美元指數(shù)下降，各央行寬松進(jìn)程未結(jié)束的情況下，市場(chǎng)對(duì)美國加息預(yù)期有所減退；周四，期債受物價(jià)超預(yù)期反彈探底后持續(xù)反彈，漲幅較大，今日歐央行再次寬松以及美國加息預(yù)期減退對(duì)市場(chǎng)有一定提振。由于近期市場(chǎng)波動(dòng)頻繁，以短多為主，趨勢(shì)多單輕倉持有。