周三，上證綜指大幅低開后弱勢整理，收盤下跌1.34%。兩市總成交額縮減至4266億元，表明市場做空動能有限。盤面上，臨近尾盤銀行、券商等金融權重股護盤，使得整體跌幅縮小。股指期貨IH1603報收于2077.4點，下跌0.22%，強于IF1603與IC1603走勢。上證50期指貼水34.5點，貼水擴大主要是由于上證50現(xiàn)貨指數(shù)尾盤拉升。標的物方面，上證50ETF亦呈現(xiàn)尾盤拉升走勢，報收于2.107，跌幅0.38%。

期權市場成交量大幅縮減，全日累計成交215540張期權合約，較上一交易日減少93445張。其中，認購期權成交108524張，較上一交易日減少48333張，認沽期權成交107016張，較上一交易日減少45112張。日成交量PCR小幅增至0.98，前一日為0.97。持倉方面，上證50ETF期權持倉量增加12798張，至613595張。

雖然標的資產(chǎn)價格于尾盤拉漲使得整體跌幅縮小，但認購期權價格依然大部分下跌，認沽期權價格大部分上漲。整體而言，期權價格漲跌幅度均不大。平值期權方面，3月平值認購合約“50ETF購3月2.10”收盤報0.0402，下跌22.99%，3月平值認沽合約“50ETF沽3月2.10”收盤報0.0650，上漲21.72%。

圖為期權隱含波動率走勢

從波動率維度看，周三尾盤認購期權隱含波動率大幅下降，認沽期權隱含波動率大幅拉升。平值認購期權的隱含波動率再度下探，平值認沽期權隱含波動率則有抬升傾向，兩者差異繼續(xù)擴大。“50ETF購3月2.10”期權的隱含波動率為20.96%，“50ETF沽3月2.10”期權的隱含波動率為40.83%。

綜合來看，受全球股市走跌以及黑色系大宗商品期貨價格下跌影響，周三大盤低開振蕩整理，也符合技術上的短期調(diào)整需要。市場短期內(nèi)將以弱勢振蕩整理為主。由于市場熱點的缺乏，仍將以板塊輪動行情為主。期權策略方面，權重股護盤拉漲的行情仍有助于投資者構建較為保守的牛市垂直價差。