國(guó)債期貨：市場(chǎng)波動(dòng)加大 期債控制好倉(cāng)位。

一、行情回顧。周三，對(duì)商品擔(dān)憂情緒緩解，期債重現(xiàn)漲勢(shì)。5年期主力合約TF1606開(kāi)盤價(jià)100.270 ，最高100.490 ，最低100.270 ，收盤于100.410 ，漲跌幅為0.21%，成交量為14779手，持倉(cāng)量為29316手。三張合約總成交14975手，總持倉(cāng)32504手。10年期主力合約T1606開(kāi)盤價(jià)98.990 ，最高99.195 ，最低100.270 ，收盤于99.135 ，漲跌幅為0.34%，成交量為23160手，持倉(cāng)量為34952手。三張合約總成交24020手，總持倉(cāng)40992手。

二、資金面。周三，公開(kāi)市場(chǎng)低量操作100億元逆回購(gòu)，當(dāng)日無(wú)到期，資金利率穩(wěn)定。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率與昨日持平至1.9500 %，7天利率下行0.1BP至2.2920 %，14天利率下行0.4BP至2.5700 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率上行0.21BP至1.9821 %，7天利率下行3.42BP至2.3380 %，14天利率下行0.85BP至2.5218 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1606合約的CTD券150019.IB，IRR為-1.85%，該券當(dāng)日于102.2117，收益率較昨日下行5.00BP；T1606合約的CTD券為150023.IB，IRR為-2.93%，該券收于100.6641，收益率較昨日下行3.75BP。現(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別下行3.6BP、4.2BP至2.6244%、2.8928%。中債國(guó)債類指數(shù)較昨日上行，其中中債國(guó)債總指數(shù)上行0.18BP至168.88 ，固定利率國(guó)債指數(shù)上行0.18BP至169.28 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、潘功勝:央行正與住建部等部門醞釀一線城市新政，若沒(méi)有資質(zhì)，將不能跨界經(jīng)營(yíng)。

2、外管局：中投公司資產(chǎn)從未計(jì)入外儲(chǔ)，其投資操作不會(huì)引發(fā)外匯儲(chǔ)備規(guī)模變動(dòng)，當(dāng)前我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模充裕。

3、易綱：2016年赤字規(guī)模比去年增加，赤字率比去年提高。同時(shí)他認(rèn)為，3%的赤字率，仍然是一條重要的警戒線。

五、結(jié)論及投資建議。政府工作報(bào)告總體上符合預(yù)期，2016年經(jīng)濟(jì)增速定于6.5%-7%區(qū)間內(nèi)，M2增速13%，政策彈性加大，2016年財(cái)政赤字較去年增加5600億元，赤字率提升至3%，寬財(cái)政仍是著力方向，但從增加幅度上對(duì)年內(nèi)財(cái)政支出提速的貢獻(xiàn)比較有限，對(duì)期債并不構(gòu)成較大的壓制；2月份外貿(mào)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，國(guó)內(nèi)外需求均沒(méi)有明顯改善跡象，外貿(mào)很難出現(xiàn)趨勢(shì)性好轉(zhuǎn)；央行周二公開(kāi)市場(chǎng)繼續(xù)開(kāi)展逆回購(gòu)150億元，資金利率穩(wěn)定；美國(guó)非農(nóng)就業(yè)超出預(yù)期，美國(guó)復(fù)蘇勢(shì)頭好轉(zhuǎn)以及全球金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好恢復(fù)有助于增強(qiáng)加息預(yù)期，這將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定壓力；周三，消息面相對(duì)平靜，對(duì)商品市場(chǎng)的擔(dān)憂緩解，期債重獲漲勢(shì)。由于近期市場(chǎng)波動(dòng)頻繁，以短多為主，趨勢(shì)多單輕倉(cāng)持有，今日關(guān)注CPI、PPI數(shù)據(jù)。