七禾網(wǎng)16、過(guò)嚴(yán)的風(fēng)控措施是否會(huì)錯(cuò)失一部分好的行情或機(jī)會(huì)？如何來(lái)平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系？

李金龍：是會(huì)有一些事后看看感覺(jué)好的機(jī)會(huì)，不過(guò)這是必然的，而不是錯(cuò)失的感覺(jué)，因?yàn)楫?dāng)交易機(jī)會(huì)出現(xiàn)的時(shí)候，也是一種大概率事件，我們需要做的事情就是通過(guò)大概率事件來(lái)賺睡得著的錢(qián)。

七禾網(wǎng)19、2016年短期股指如果不開(kāi)放限制的話，失去對(duì)沖手段后，雷根會(huì)如何操作，是否會(huì)做一些純股票配置的策略？

李金龍：股票單邊策略我們一直都有在發(fā)行，雷根5號(hào)就是一只典型的多頭策略產(chǎn)品。

七禾網(wǎng)21、相對(duì)期貨市場(chǎng)，股票市場(chǎng)的散戶還是很龐大的，您判斷2016年是個(gè)去散戶的過(guò)程，為什么會(huì)有這樣的判斷？

李金龍：散戶大多數(shù)是不知道從眾心理，賺也不知道怎么賺的，虧反而會(huì)知道怎么虧的，因?yàn)槭袌?chǎng)不好嘛！所以在投資理念以及投資的方式，運(yùn)用的工具相對(duì)來(lái)說(shuō)都是比較墨守成規(guī)的。

我做這樣的判斷，一是因?yàn)槭袌?chǎng)環(huán)境不是太好，二是這里指的去散戶，基本上可以說(shuō)是心態(tài)的轉(zhuǎn)變，讓大家樹(shù)立投資的理念，而不要像以前常規(guī)的那種散戶，今天不知道怎么賺的，也不知道怎么虧的，就閉著眼睛敲鍵盤(pán)，這種想法一定要去掉。去散戶大部分是去掉這種人。

2016年的整體市場(chǎng)，上半年要比下半年好做一點(diǎn)，所以這個(gè)是我的一個(gè)觀點(diǎn)。

七禾網(wǎng)22、那怎么會(huì)這樣去判斷呢？

李金龍：我們現(xiàn)在回過(guò)頭去看一些相關(guān)性的事件，基本上都是發(fā)生在上半年，6月份之后基本沒(méi)有什么事件。再加上目前市場(chǎng)這樣一個(gè)環(huán)境，6月份之前可能會(huì)相對(duì)出臺(tái)很多政策性的東西，包括改革性的政策，在我看來(lái)應(yīng)該會(huì)出來(lái)很多。包括這次證監(jiān)會(huì)的換帥也是在意料之外，也算是一件事件。

七禾網(wǎng)23、您覺(jué)得證監(jiān)會(huì)這次的換帥，對(duì)市場(chǎng)的話短期有什么影響，長(zhǎng)期又會(huì)有什么影響？

李金龍：長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)一定是好的，短期之內(nèi)可能不會(huì)有太大的影響。這次證監(jiān)會(huì)換帥是必然的，即使不是現(xiàn)在換也會(huì)在今后某個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)換。

換帥之后我們不能說(shuō)之前的肖主席不好，肖主席推進(jìn)了很多事情：兩融業(yè)務(wù)、新三板，包括戰(zhàn)略新三板提出的一些觀點(diǎn)，都是很不錯(cuò)的，他也做了很多創(chuàng)新性的事情。這屆新主席劉主席也做過(guò)很多創(chuàng)新舉措，所以從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看一定是好的。大家的目的很簡(jiǎn)單，就是為了完善市場(chǎng)，把之前一些不規(guī)范、監(jiān)管沒(méi)有覆蓋到的地方合規(guī)起來(lái)。

七禾網(wǎng)24、您對(duì)2016年股市的機(jī)會(huì)做怎么樣的判斷？很多人都提出2016年要挖掘版塊機(jī)會(huì)，精選個(gè)股，您怎么看？

李金龍：我們還是以量化對(duì)沖為主線去發(fā)產(chǎn)品，要做到普及量化對(duì)沖的理念，其實(shí)投資包括理財(cái)，最關(guān)鍵的還是理念的梳理，才能了解到錢(qián)是怎么賺來(lái)的，2016年上半年要比下半年相對(duì)好做一些，至于板塊和個(gè)股，只是我們策略中貝塔放大的一部分。

在版塊挖掘與精選個(gè)股方面，我們有一個(gè)簡(jiǎn)單的模型就可以做到。我們做1-12個(gè)月，在歷史的周期下，把每個(gè)月表現(xiàn)相對(duì)比較好的版塊都拿出來(lái)，1月有哪些，2月有哪些，3月有哪些，做一個(gè)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)。我們前期是有數(shù)據(jù)庫(kù)的。

比如說(shuō)1月份，國(guó)家會(huì)發(fā)一個(gè)1號(hào)文件，每年必提農(nóng)業(yè)，這種類似的事件我們都會(huì)有配置。我們現(xiàn)在做的對(duì)沖有一些是看時(shí)間周期性，就是擇時(shí)，在什么時(shí)間節(jié)點(diǎn)選擇行業(yè)對(duì)沖，在什么時(shí)間節(jié)點(diǎn)選擇全行業(yè)對(duì)沖。

七禾網(wǎng)25、股市的注冊(cè)制您覺(jué)得今年能推出嗎？

李金龍：注冊(cè)制今年一定會(huì)推出，看劉主席以往工作的力度，推出是大概率事件，包括供給側(cè)的改革。而且看劉主席之前的一些觀點(diǎn)，包括會(huì)議上的一些言論，都是非常有作為的。

七禾網(wǎng)26、那您個(gè)人對(duì)注冊(cè)制的看法是怎么樣的？您覺(jué)得對(duì)市場(chǎng)的包括影響和機(jī)會(huì)？

李金龍：在我來(lái)看，國(guó)家推出任何政策初衷都是好的，這樣的說(shuō)法比較官方。在我們看來(lái)為什么好？注冊(cè)制的推出還是為了想把市場(chǎng)進(jìn)行一個(gè)合規(guī)合理的發(fā)展。從我們企業(yè)這塊來(lái)講，注冊(cè)制改革對(duì)于我們這樣的中小企業(yè)，希望能達(dá)到一種扶持?，F(xiàn)在注冊(cè)制的改革還沒(méi)有出細(xì)則性的東西，一旦出了細(xì)則我們才能判斷它的好與不好。

七禾網(wǎng)27、從剛才的交流中我發(fā)現(xiàn)雷根目前大部分資金可能都是在純股票多頭策略上，這樣的話在現(xiàn)下的市場(chǎng)環(huán)境下運(yùn)作的壓力會(huì)不會(huì)比較大？

李金龍：的確不是很樂(lè)觀。一是我們這邊還是要正常去配置，現(xiàn)在配置的過(guò)程當(dāng)中任何一只產(chǎn)品都配置有固收策略。其次，我們今年也預(yù)計(jì)設(shè)計(jì)走一些境外QD通道，投資一些境外金融衍生品的產(chǎn)品。我們的策略在境外一年跑下來(lái)也有十幾個(gè)點(diǎn)，還是比較穩(wěn)定的。我們?nèi)ツ臧l(fā)了一只產(chǎn)品，投資于境內(nèi)企業(yè)在香港上市的股票。