周一上證50ETF現(xiàn)貨早盤沖高后出現(xiàn)回落，午后延續(xù)低位振蕩走勢，截至收盤小幅收跌0.52%至2.111點。在全國兩會利好預期下，近期大盤股持續(xù)走強導致現(xiàn)貨反彈力度較大，高位十字星也顯示當前上攻動能逐漸減弱，短期尚難言繼續(xù)向上突破。期權方面來看，主力認購期權波動率有小幅上升，認沽波動率小幅下降，顯示市場上買入了較多名義的看多頭寸。綜合價格來看，當月較為虛值的認購期權多數(shù)上漲，認沽期權則在時間流逝及波動率下跌的影響下全部下跌。

　　現(xiàn)貨市場窄幅振蕩使得期權成交大幅度減少。周一期權合計成交238680手，其中認購期權成交134630手，認沽期權成交104050手。當日市場成交PCR為0.7728，雖有所上升但繼續(xù)在低位，短期市場上看多情緒仍較濃厚。持倉上來看，認購期權增加5663手少于認沽期權增加的10871手。隨著現(xiàn)貨的持續(xù)反彈，市場持空力量開始逐漸增多，短期市場上攻的壓力開始變大。

　　從主力合約來看，合計成交最多對應的行權價格為2.1，且認購期權與認沽期權的偏虛值部分成交也較多。顯示當前市場對于此點位的分歧較大，短期現(xiàn)貨的趨勢并不明朗。

　　實際波動率變化不大，短期料仍有上行空間。期權波動率上來看，認購、認沽波動率當前仍在上行通道中。由于現(xiàn)貨當前處于關鍵節(jié)點，期權波動率上方仍有空間，仍可謹慎看多。

　　綜上所述，上證50ETF短期在未突破上方壓力前，仍不宜大舉看多，后市發(fā)生變盤的概率較大。期權波動率后市仍有上行的空間。操作上，短期價格運行方向不明朗，可以在當前點位建立買入波動率策略的組合，如買入跨式、寬跨式等，等待價格發(fā)生巨大變化后獲取利潤。