宏觀及股指

1、宏觀要聞：

（1）全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布通知，要求做好掛牌公司分層信息揭示技術準備，擬定4月組織全市場測試。去年11月底，監(jiān)管層稱擬在新三板內(nèi)設基礎層和創(chuàng)新層，隨后分層方案征求意見稿出臺。分層制5月能正式實施。簡單地說，創(chuàng)新層公司將享受制度改革紅利。

（2）中國貨幣網(wǎng)今日刊發(fā)特約評論員文章稱，2月人民幣匯率走勢更多體現(xiàn)以市場供求為基礎和參考一籃子貨幣的特征。今后中間價將繼續(xù)呈現(xiàn)“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”特點。在國際市場波動加大時，中間價還有一定的過濾器作用。

（3）繼昨日將中國主權信用評級展望調(diào)降至負面后，穆迪今日將中國38家國有企業(yè)及授予評級的子公司、25家金融機構評級展望由穩(wěn)定下調(diào)至負面。穆迪稱，中國銀行體系風險不斷累積，銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的脆弱性也在增加。政府在更廣泛基礎上支持國有企業(yè)、金融機構的能力可能會弱于其此前評估。

2、市場表現(xiàn)：

（1）A股震蕩攀升0.35%連續(xù)三日收陽，盤中一度逼近2880點，兩市成交量繼續(xù)放大。房地產(chǎn)、建筑板塊沖高回落，有色金屬、銀行表現(xiàn)活躍，煤炭、鋼鐵回調(diào)。黃金珠寶、土地流轉(zhuǎn)概念漲幅靠前。

3、資金面：

（1）資金利率：銀行間回購加權利率1天為1.9758%（-0.0069%），7天2.3450%（-0.0360%）；周四央行進行400億元逆回購，截止周四，公開市場操作已經(jīng)凈回籠4300億元貨幣，顯示央行對于貨幣寬松態(tài)度較為謹慎。

（2）匯率：美元兌人民幣中間價為6.5412（-0.0078），即期匯率為6.5428（-0.0087）。

（3）市場資金流向：資金凈流入A股為-39.63億元，其中流入主板-17.37億元，流入中小企業(yè)板-9.09億元，流入創(chuàng)業(yè)板-13.17億元，流入滬深300指數(shù)3.63億元。

（4）截至周四（3月3日），滬深兩市融資余額為8546.61億元，比前一交易日上升41.77億元。

（5）滬深兩市成交金額為6635.15億元，今日繼續(xù)上升500.31億元。

（6）滬股通凈流出8.3億元；港股通凈流出2.45億元。滬股通在連續(xù)幾日大幅凈流入后，今天轉(zhuǎn)為凈流出，從歷史經(jīng)驗來看，市場暴跌，滬股通容易出現(xiàn)短期抄底資金大幅流入，但是并不改變趨勢。

4、市場結(jié)構：

（1）IF主力合約貼水現(xiàn)貨1.63%，IH主力合約貼水現(xiàn)貨1.24%，IC主力合約貼水現(xiàn)貨3.00%，貼水小幅擴大。

（2）AH股折溢價指數(shù)135.76（+0.46）

上證50ETF期權

1、標的近期走勢與歷史波動率:上一交易日上證50ETF收盤價2.053(0.2%) 歷史波動率：10日28.27%（-0.12%)、 20日25.59%（-0.95%)、 45日29.81%（-0.26%)、 125日34.73%（-0.41%)；

2、期權合約交易情況：今日加掛：無；截至上一交易日成交最活躍月份:3月;該月期權總成交量191829手; 所有合約總成交PCR 0.72；最大成交合約：3月執(zhí)行價2.0認購合約，成交28347；最大持倉合約：3月執(zhí)行價1.8認沽合約，持倉42061（+1015）；

3、期權隱含波動率：截至上一交易日15點，平值期權隱含波動率分別為 3月28%(認購)、36%(認沽);4月30%(認購)、29%(認沽);6月32%(認購)、29%(認沽);9月32%(認購)、28%(認沽);3月合約波動率偏度：高于平值的隱含波動率偏高；期限結(jié)構：各月相差不多 ；

4、近月合成期貨：3月期權合約合成期貨無套利機會；4月期權合約合成期貨無套利機會 ；

5、小結(jié)：當前10日標的歷史波動率相對歷史數(shù)據(jù)屬于正常范圍，較上一交易日稍有下降。期權PCR在正常范圍，表示期權市場對標的行情看法中性。從隱含波動率曲線來看，近月高于平值的隱含波動率升高，對標的下跌并不十分擔憂，其他月份隱含波動率曲線體現(xiàn)了比較中性的情緒。