期貨是對(duì)手交易。期貨市場(chǎng)有漲有跌，有買有賣，任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)，都有買家和賣家在博弈，任何一個(gè)價(jià)位都是買家和賣家博弈之后的結(jié)果。期貨市場(chǎng)是沒有硝煙的戰(zhàn)場(chǎng)，有人勝利賺錢，就有人失敗虧錢，任何一個(gè)價(jià)位的跳動(dòng)，都代表著一部分人賺了錢，另一部分人虧了錢。期貨市場(chǎng)永遠(yuǎn)有一半是對(duì)的，一半是錯(cuò)的。如果都對(duì)或者都錯(cuò)，那就沒有對(duì)手、沒有成交了。不管是漲還是跌，不管是長(zhǎng)期、中期還是短期，每一筆成交總有一半對(duì)一半錯(cuò)，每一份持倉(cāng)也總有一半對(duì)一半錯(cuò)。投資者在自己的交易周期里是站對(duì)還是站錯(cuò)，要靠自己的分析方法、判斷和智慧；另外即使投資者在自己的交易周期里站對(duì)了，在行情的波動(dòng)中，如果受到其他因素的干擾，也可能做錯(cuò)，這就讓交易行為的成功率大大降低。

因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)是對(duì)手交易。所以，在一波行情啟動(dòng)的前期，知道的人越少越好，如果一開始大家都看漲，那就沒有對(duì)手讓你的多單在低價(jià)成交了。很多原本存在的低價(jià)就會(huì)不存在。都知道了，不行。后期，知道一波行情還要漲的人越多越好。這樣一方面可以推動(dòng)行情繼續(xù)上漲，另一方面也便于早期進(jìn)場(chǎng)的多單出場(chǎng)，有人接盤。

期貨是對(duì)手交易。一方面，在你分析的時(shí)候，還沒有進(jìn)入市場(chǎng)，等你進(jìn)入了，市場(chǎng)會(huì)因?yàn)槟愕倪M(jìn)入而多一股力量，對(duì)行情必然會(huì)有影響。簡(jiǎn)單的技術(shù)分析，特別是程序化交易，都是以你沒有參與市場(chǎng)為分析前提的，你一旦參與了市場(chǎng)（別人也可能用類似的方法，也可能看到了這個(gè)機(jī)會(huì)），原來(lái)的多空平衡度就會(huì)被打亂，市場(chǎng)的表現(xiàn)就會(huì)有所不同，即便價(jià)格的運(yùn)動(dòng)有慣性，若是一輛車子以一個(gè)速度往一個(gè)方向跑，加載再小的一手單子也會(huì)對(duì)車子的運(yùn)動(dòng)產(chǎn)生影響；

第二方面，你在分析的時(shí)候，或是用一套方法檢驗(yàn)歷史行情的時(shí)候，或是做模擬交易的時(shí)候，都沒有和對(duì)手直面“交戰(zhàn)”，一旦你進(jìn)入戰(zhàn)場(chǎng)，不但戰(zhàn)場(chǎng)會(huì)發(fā)生變化，你自己也會(huì)發(fā)生變化，戰(zhàn)場(chǎng)會(huì)被很多力量的進(jìn)入打亂，你自己也會(huì)被對(duì)手的對(duì)抗打亂；

第三方面，期貨交易者本身也是基本面的一部分，投機(jī)需求和投機(jī)供應(yīng)也是供求關(guān)系的一部分，實(shí)際的消費(fèi)和生產(chǎn)會(huì)影響價(jià)格，虛擬的供應(yīng)和囤積也會(huì)影響價(jià)格，交易者做多，就是增加市場(chǎng)的虛擬囤積，你做空就是增加市場(chǎng)的虛擬供應(yīng)，短期內(nèi)都會(huì)影響價(jià)格的波動(dòng)，就連自己的進(jìn)場(chǎng)出場(chǎng)也會(huì)對(duì)價(jià)格有所影響，這些因素都在技術(shù)圖表上形成各種各樣的次級(jí)趨勢(shì)和震蕩，做技術(shù)分析很容易被迷惑，只有對(duì)基本面有全面的分析，才能真正把握大趨勢(shì)；

第四方面，技術(shù)分析的很多點(diǎn)位是無(wú)法成交的，不交易的時(shí)候，似乎所有看到的價(jià)格你都能做到，而實(shí)際交易的時(shí)候，則完全不是那么一回事。當(dāng)我們看到豆粕的價(jià)格是3000，有上漲趨勢(shì)，小資金要買要立即成交，要報(bào)價(jià)3001，如果掛3000很可能就不成交，價(jià)格漲到了3001，掛3001又不成交，再掛3002可能還是買不進(jìn)，這樣小資金進(jìn)場(chǎng)就會(huì)有一兩個(gè)價(jià)位的成本，出場(chǎng)的時(shí)候也是如此，多單3000要平倉(cāng)，2999報(bào)單可以馬上成交，3000掛單不一定成交，大資金的進(jìn)出場(chǎng)成本就更高了，有時(shí)候會(huì)達(dá)到10個(gè)點(diǎn)、20個(gè)點(diǎn)甚至更多。

行情是波動(dòng)的，短期內(nèi)當(dāng)你看對(duì)方向的時(shí)候，要進(jìn)場(chǎng)，按照市價(jià)報(bào)單不成交的概率高，而當(dāng)你看錯(cuò)的時(shí)候，則成交的概率高。期貨報(bào)單成交的規(guī)則是“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”，如果你和別人報(bào)一樣的價(jià)格，你剛剛報(bào)進(jìn)去，而別人已經(jīng)掛在那里了，要成交也是先成交別人的，為了確保成交，你要比別人多報(bào)一個(gè)點(diǎn)或幾個(gè)點(diǎn)，這樣才能先成交你的單子。其實(shí)，豆粕市價(jià)3000，你報(bào)高一點(diǎn)，報(bào)3005買入也沒有關(guān)系，因?yàn)槌山坏臅r(shí)候是看賣方掛多少價(jià)，如果他掛的是3000，那就是3000成交，他掛的是3001，那就是3001成交，成交活躍的合約進(jìn)出場(chǎng)時(shí)多報(bào)幾個(gè)價(jià)并不會(huì)有額外的損失，反而能爭(zhēng)取到盡快成交的好處。

做期貨，我們要分析對(duì)手，要有對(duì)莊家的心理和行為分析，還要在自己的交易中實(shí)際運(yùn)用。據(jù)我觀察，主力經(jīng)常會(huì)有對(duì)敲的單子，還有大單掛在那里迷惑散戶，也有隨時(shí)準(zhǔn)備撤掉的單子。在看對(duì)方向的時(shí)候，散戶或資金稍大的投資者完全可以吃掉主力的對(duì)敲單和迷惑式的掛單。主力有主力的優(yōu)勢(shì)，散戶有散戶的優(yōu)勢(shì)。在一個(gè)價(jià)位如果主力有500手單子壓著或撐著，很可能是為了迷惑其他投資者，他或許會(huì)隨時(shí)撤單（特別是你看到他有下單、撤單的動(dòng)作后），我們就可以迅速地把這500手單子吃掉，這個(gè)價(jià)位到后續(xù)來(lái)看將是很合算的，因?yàn)檫@個(gè)價(jià)格突破后，想要再成交500手，那成本就高了。還有主力經(jīng)常會(huì)有對(duì)敲單，打一些價(jià)位出來(lái)迷惑其他投資者，比如我參與大蒜電子盤，一個(gè)持倉(cāng)很少的合約，居然都是幾百手幾百手地成交，一看就是主力在對(duì)敲“制造”價(jià)格、活躍行情、引誘散戶參與，那我就多報(bào)幾個(gè)的價(jià)，把主力想要對(duì)敲的單子吃掉，我先成交了，讓主力對(duì)敲不了。

即使這個(gè)市場(chǎng)沒有主力，要下手時(shí)，也要盡快搶到單子，市價(jià)掛單或者限價(jià)掛單，可能會(huì)出現(xiàn)單子掛著，價(jià)格上去了，自己買不到，只能干著急。就像現(xiàn)在桌子上就1個(gè)蘋果，但有10個(gè)人想吃，那么只能是誰(shuí)搶得快歸誰(shuí)了。敲單的時(shí)候要敲對(duì)自己的成交最有利的價(jià)位，或是要在搶單子最有利的時(shí)機(jī)，把自己要的單子全部拿到手。當(dāng)很多人還沒有反應(yīng)過(guò)來(lái)的時(shí)候，就已經(jīng)吸好籌碼了，別人再搶籌碼的時(shí)候，就是在替你抬轎子了。

我們做交易，看對(duì)行情賺不到錢，其中一個(gè)原因就是建倉(cāng)建不了，或者是沒有好的點(diǎn)位建倉(cāng)就錯(cuò)過(guò)了行情，其實(shí)我們可以在特定的時(shí)候搶到便宜貨（既然是便宜貨，一定是靠搶的，一遲疑就會(huì)被別人搶去），如果搶不到，也不能斤斤計(jì)較，多出一點(diǎn)成本就多出一點(diǎn)，只要自己堅(jiān)定方向是對(duì)的，那就盡快成交。

期貨是對(duì)手交易，和對(duì)手博弈時(shí)，當(dāng)你確信自己在任何方面都不具備優(yōu)勢(shì)的時(shí)候，就應(yīng)該躲避這個(gè)對(duì)手，換一個(gè)自己能夠產(chǎn)生相對(duì)優(yōu)勢(shì)的對(duì)手去博弈。

不同國(guó)家的國(guó)情不同，期貨市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制、運(yùn)行特征、監(jiān)管形式、市場(chǎng)群體組成也不同，但無(wú)論一個(gè)國(guó)家的期貨制度和監(jiān)管再怎么好，也或多或少會(huì)有“內(nèi)幕交易”、“不公平交易”，中國(guó)存在這樣的問(wèn)題，美國(guó)也同樣存在。

就國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，政治背景太深的品種要盡量少做，最好是不做。白糖就是這樣的品種。白糖的銷售環(huán)節(jié)雖然放開了，但甘蔗的收購(gòu)基本上還是壟斷的，在甘蔗收獲時(shí)，由于甘蔗是劃區(qū)收購(gòu)的，在區(qū)和區(qū)之間的交通要道，會(huì)有專人“站崗”，不準(zhǔn)蔗農(nóng)跨區(qū)銷售，以防外區(qū)的糖廠或貿(mào)易商高價(jià)收走。白糖這個(gè)品種，主力的“控盤”是比較厲害的，他不單有現(xiàn)貨優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)，還有影響政策的能力。主力做多了，如果價(jià)格跌，他可以影響政策，采取收儲(chǔ)措施托價(jià)，主力做空了，如果價(jià)格漲，他又可以影響政策，采取放儲(chǔ)措施壓價(jià)。2011年白糖供大于求，上半年，其他商品跌的時(shí)候，白糖都可以上漲，漲到7000多，近月合約更是被多頭逼倉(cāng)漲到了7400多（現(xiàn)貨在多頭主力手里，空頭沒有現(xiàn)貨交割，近月合約多逼空的行情比較容易形成）。白糖一直撐到9月份才下跌，絕大部分人都認(rèn)為它跌不下去的時(shí)候才下跌，當(dāng)時(shí)很多做空的人都沒堅(jiān)持到9月（在我認(rèn)識(shí)的朋友里，似乎只有于海飛堅(jiān)持了下來(lái)，獲得了較好的收益），特別是其他商品跌白糖硬是不跌的時(shí)候，是很難受的。

也有人等破6000，認(rèn)為一旦跌破6000，現(xiàn)貨商也撐不住，一定會(huì)大跌。但2011年12月價(jià)格跌破6000的時(shí)間只有一兩天，很快就出臺(tái)了一個(gè)6550的收儲(chǔ)價(jià)（寧可不要國(guó)外便宜的白糖，非要定一個(gè)高得離譜的收儲(chǔ)價(jià)，說(shuō)是保護(hù)蔗農(nóng)的利益，我看是保護(hù)現(xiàn)貨商的利益，保護(hù)某些集團(tuán)的利益。我記得有一年白糖老是放儲(chǔ)、拍賣，價(jià)格就被壓下去了，那時(shí)怎么就不保護(hù)蔗農(nóng)的利益了？其實(shí)那次是主力做了空，是他想盡一切辦法要把價(jià)格打下去）。這次破6000其實(shí)是誘空，很多空頭又被套進(jìn)去了，白糖從2011年12月底到2012年4月初又上漲了1000個(gè)點(diǎn)左右。這都是因?yàn)閴艛喱F(xiàn)貨的主力在“搗鬼”。

白糖，我當(dāng)時(shí)是看空的，但不敢放空，做多又違背我的方法，那就只好不做了。白糖的水太深，廣西的糖企“得罪不起”，和他們博弈，我根本就沒有優(yōu)勢(shì)。和白糖的現(xiàn)貨商博弈，即便是分析上完全正確，也會(huì)輸在政策上，而政策什么時(shí)候出臺(tái)，出臺(tái)怎樣的政策，我是無(wú)法預(yù)期也是毫無(wú)辦法的。

當(dāng)然，白糖的現(xiàn)貨企業(yè)再厲害，也不能和“天”對(duì)著干，任何人包括主力機(jī)構(gòu)，逆天而為都是要失敗的。2012年4月中旬，收儲(chǔ)價(jià)也托不住白糖，最終還是跌了下來(lái)。

白糖供大于求，原本要下跌，結(jié)果撐了一年多才真正跌下來(lái)，這是現(xiàn)貨商逆天而為的失敗，但也同時(shí)說(shuō)明了白糖現(xiàn)貨商左右行情的能力是很強(qiáng)的。作為一般的投資者，甚至是有資金實(shí)力的投資者，做白糖沒有現(xiàn)貨優(yōu)勢(shì)、沒有信息優(yōu)勢(shì)、沒有政策優(yōu)勢(shì)，即便基本面分析完全正確，也很難和壟斷現(xiàn)貨、影響政策的現(xiàn)貨商主力博弈，即便是我們順天而為，現(xiàn)貨商主力逆天而為，我們也不一定能撐到他們扛不住的那一天（更何況，主力也有可能從多頭變?yōu)榭疹^）。

期貨確實(shí)很難做，陷阱太多了。大到國(guó)際博弈、金融陰謀，小到現(xiàn)貨壟斷、信息虛假、內(nèi)幕交易等，都會(huì)影響一個(gè)階段的行情走勢(shì)，期貨又是杠桿交易，即便大方向正確也很可能無(wú)法抵抗短期的反向運(yùn)動(dòng)。作為市場(chǎng)的普通參與者，我們只能選擇自己具備優(yōu)勢(shì)的品種去操作，若是在某個(gè)品種上毫無(wú)優(yōu)勢(shì)可言，那也就只能放棄它的機(jī)會(huì)。

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