宏觀股指：

暴跌后滬指前一交易日高開0.69%報(bào)2760.06點(diǎn)。申萬一級(jí)行業(yè)多數(shù)高開，煤炭、券商、家電板塊漲幅靠前。滬指當(dāng)日上漲近1%，成交額明顯縮減，煤炭、鋼鐵、有色金屬領(lǐng)漲，兩桶油開啟護(hù)盤模式。盤面上，藍(lán)籌表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，小盤股相對(duì)低迷。申萬一級(jí)行業(yè)多數(shù)上揚(yáng)，煤炭、鋼鐵、有色金屬、銀行、券商板塊漲幅靠前，計(jì)算機(jī)、傳媒、輕工跌幅明顯。Wind概念指數(shù)方面，量子通信、油氣改革、稀土永磁、上海自貿(mào)區(qū)、大央企重組等漲幅靠前，生物識(shí)別、智慧醫(yī)療、在線教育、職業(yè)教育等跌幅靠前。截止收盤兩市漲跌個(gè)股數(shù)量相近，共1270家個(gè)股上漲，1225家個(gè)股下跌，55家個(gè)股漲停,僅14家個(gè)股跌停。

對(duì)于后市判斷，市場(chǎng)上機(jī)構(gòu)也已然出現(xiàn)分歧。我們依據(jù)最新出爐的1月供給月數(shù)據(jù)，整合1月需求月數(shù)據(jù)，以及過去近兩個(gè)月來盤面的表現(xiàn)分析如下：1月供給月數(shù)據(jù)略弱于需求月數(shù)據(jù)。新股發(fā)行籌資額大幅減少但是增發(fā)依舊強(qiáng)勁。需求方在1月已經(jīng)開始進(jìn)行加倉布局。但與此同時(shí)1月各主要指數(shù)大幅下行。明顯出現(xiàn)超跌，2月份大概率會(huì)出現(xiàn)超跌反彈。且1月滬深兩市月度成交額相比前月下滑明顯，幾乎“腰斬”。這除了受指數(shù)大幅下行的影響外，亦顯示了市場(chǎng)交易活躍度有所降低，衡量期貨交易活躍度的成交持倉量比亦未超過一，整體來講市場(chǎng)情緒較低迷。綜上，1月供給數(shù)據(jù)略弱于需求數(shù)據(jù)，但1月盤面大幅下挫，2月大概率在震蕩中出現(xiàn)超跌反彈行情。從現(xiàn)在來看2月整體反彈并不明顯，這種超跌反彈的格局或回會(huì)延續(xù)至3月初。但目前市場(chǎng)上并沒有特別明顯的亮點(diǎn)，反彈幅度或不會(huì)太高。

國債期貨 

上周五SHIBOR利率曲線整體小幅上行，其中2周SHIBOR上行10.5個(gè)基點(diǎn)，1個(gè)月SHIBOR上行2.8個(gè)基點(diǎn)，3個(gè)月SHIBOR維持不變。7天回購定盤利率上周五上行2個(gè)基點(diǎn)，目前維持在2.32%附近。

中長期國債到期收益率上周五小幅下行，5年期國債到期收益率維持在2.67%附近，10年期國債到期收益率則下行2個(gè)基點(diǎn)至2.87%。

期債上周五期初震蕩下跌，尾盤附近大幅上行，按照收盤角度來看，TF1606顯示的收益率為2.85%，而T1606顯示的收益率為3.04%。本周央行面臨1.16萬億公開市場(chǎng)到期續(xù)作的問題，并且伴隨著2月月末的影響，資金市場(chǎng)不穩(wěn)定性有所增加。上周五央行對(duì)于當(dāng)前貨幣政策態(tài)度定義為“謹(jǐn)慎偏寬松”，因此一來央行肯定會(huì)穩(wěn)定資金市場(chǎng)利率水平，因此公開市場(chǎng)的量不會(huì)太少，二來仍然要關(guān)注央行的貨幣政策取向，因此下周債市波動(dòng)節(jié)奏可能會(huì)跟隨公開市場(chǎng)的節(jié)奏而波動(dòng)，短期趨勢(shì)性不太明顯，仍然以震蕩為主。