周四，上證50ETF一改節(jié)后反彈態(tài)勢，開盤后一路下跌，截至收盤，上證50ETF報收于1.936，較前一交易日大跌5.05%。但得益于標的市場的大幅波動，期權交投異?；钴S，共成交258551手，其中認購期權成交123988手，認沽期權成交134563手，成交量PCR飆升至1.08，投資者紛紛進入認沽期權避險，成交集中在平值附近期權，其中“50ETF沽3月2.0”單個合約成交32512手。持倉量方面，認購和認沽均大幅增倉，認購持倉總體大于認沽。

受標的大幅下跌影響，認購全線下跌，而認沽則全線大幅上漲，其中“50ETF沽3月1.85”大跌156.08%，成為最大跌幅的合約。各合約隱含波動率漲幅明顯，后期標的市場波動料將加劇，認沽波動率始終高于認購，表明認沽相對認購定價偏高，其中主力2月認購隱含波動率平均35.96%，而認沽則維持在63%，在價格弱勢不改的市場環(huán)境下，二者價差還將進一步拉大?？傮w來看，隱含波動率依然位于歷史低位，下跌空間有限。

圖為期權成交量對比

綜上所述，市場短期仍將維持弱勢振蕩，應積極發(fā)揮期權避險功能，建議持有現(xiàn)貨投資者買入認沽期權，防控價格下跌風險。認為下跌空間有限的投資者可構造牛市看跌垂直價差組合，即賣出認沽期權的同時買入執(zhí)行價格更低的認沽期權，低風險賺取時間價值權利金。合約類別上看，目前大部分認購以虛值形式存在，而大部分認沽則以實值形式存在，這在一定程度上限制了期權交易靈活性，應避免構建復雜策略。4月合約剛剛上市，流動性欠佳，謹慎交易。