【行情綜述】

A股收盤放量重挫逾6%，創(chuàng)熔斷暫停以來最大跌幅，一步到位跌破2750點(diǎn)，或因市場資金面吃緊。深成指、創(chuàng)業(yè)板指雙雙暴跌逾7%，兩市約1300股跌停。Wind軍工、海運(yùn)、電腦硬件、軟件指數(shù)幾乎跌停。 截至收盤，上證綜指跌6.41%報(bào)2741.25點(diǎn)，深證成指跌7.34%報(bào)9551.08點(diǎn)。兩市全天成交金額為6648億元，上日為5796億元。中小板指跌7.36%，創(chuàng)業(yè)板指跌7.56%，滬深300指數(shù)跌6.14%。

股指期貨方面，滬深300、上證50、中證500股指期貨主力合約分別跌5.67%、4.62%、8.07%。

【市場資訊】

公募基金1月大幅縮水達(dá)萬億之巨，機(jī)構(gòu)資金瘦身讓行情不穩(wěn)；兩融余額在本次反彈中增長緩慢，風(fēng)險(xiǎn)偏好資金的謹(jǐn)慎說明對后市行情難樂觀；1月機(jī)構(gòu)外匯占款或降約8178億元，熱錢流出壓力仍大，壓制股指反彈；兩市量能遲遲沒有放大，無量反彈不可靠容易受空頭狙擊；本輪領(lǐng)漲龍頭創(chuàng)指近期頻頻弱于滬指，嚴(yán)重影響了市場做多人氣。

保監(jiān)會當(dāng)日發(fā)布監(jiān)管函表示，因償付能力不足，即日起中融人壽不得增加股票投資。

周四（2月25日），央行公開市場進(jìn)行3400億7天期逆回購操作，當(dāng)日有3400億逆回購到期，因此當(dāng)日完全對沖了到期量。市場人士分析稱，因月度繳稅擾動疊加逆回購大量到期，致資金面趨緊，貨幣市場利率周三開始走高，本周身處春節(jié)后到期的高峰期，央行雖加大對沖力度，但資金面仍呈現(xiàn)趨緊勢頭，預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)通過公開市場操作凈投放資金。

目前私募基金的倉位普遍較低，不少私募基金除有安全墊的產(chǎn)品以外，倉位只有一兩成左右，有安全墊的產(chǎn)品倉位也僅三成左右。公募基金方面，目前一些堅(jiān)定看好新興產(chǎn)業(yè)的基金經(jīng)理倉位較高，而穩(wěn)健風(fēng)格的基金經(jīng)理倉位較低，不少新發(fā)基金還處于空倉狀態(tài)。

李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，提出推動組建動力電池創(chuàng)新平臺、加快充電設(shè)施建設(shè)、擴(kuò)大城市公交等領(lǐng)域新能源汽車應(yīng)用比例等一系列政策措施，旨在進(jìn)一步支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動產(chǎn)業(yè)邁向中高端。全面推進(jìn)“營業(yè)稅改征增值稅”相關(guān)政策有望“兩會”期間亮相，并于上半年推出，預(yù)計(jì)下半年開始實(shí)施。政策突破主要體現(xiàn)在進(jìn)項(xiàng)稅抵扣方面。春節(jié)剛過，發(fā)改委拉開新一輪調(diào)研大幕，重點(diǎn)瞄準(zhǔn)去產(chǎn)能、降成本，更多“接地氣”的措施有望落地。科技部：對面向未來的量子通訊、生命科學(xué)、干細(xì)胞、環(huán)境保護(hù)等方面基礎(chǔ)研究進(jìn)行重點(diǎn)支持；正制定科技成果轉(zhuǎn)化法的若干規(guī)定，即將發(fā)布實(shí)施。《中國老年宜居環(huán)境發(fā)展報(bào)告（2015）》報(bào)告顯示，隨著我國老年人口的快速增長，從2010起至未來20年左右將是我國養(yǎng)老設(shè)施的加速發(fā)展期。李克強(qiáng)會見世界銀行行長金墉時(shí)表示，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中有好，運(yùn)行處于合理區(qū)間，結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極進(jìn)展，中國政府應(yīng)對各種風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)豐富，政策儲備和工具充足，將堅(jiān)持積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。外管局：截至2月23日，共批準(zhǔn)808億美元QFII額度、900億美元QDII額度、4714.25億元人民幣RQFII額度。央行：二十國集團(tuán)國際金融架構(gòu)工作組第二次會議在上海召開，會議討論了如何更好地監(jiān)測資本流動以及增強(qiáng)SDR的作用；提高主權(quán)債重組的有序性和可預(yù)測性，以及促進(jìn)債務(wù)的可持續(xù)性等議題。央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長盛松成日前撰文認(rèn)為，未來一段時(shí)期可將我國赤字率提高到4%，由此可彌補(bǔ)降稅帶來的財(cái)政減收，并且不會帶來較高的償債風(fēng)險(xiǎn)。

【操作建議】

因月度繳稅擾動疊加逆回購大量到期，致資金面趨緊，貨幣市場利率周三開始走高，央行雖加大對沖力度，但資金面仍呈現(xiàn)趨緊勢頭，預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)通過公開市場操作凈投放資金。股指大幅跳水宣告反彈結(jié)束，量能有所放大， 股指短期或再次探底，中期向下趨勢尚未改變，但此點(diǎn)位向下空間亦難有較大預(yù)期，建議觀望。