周一上證50ETF現(xiàn)貨大幅高開(kāi)后振蕩上行，午后有小幅回落，截至收盤(pán)現(xiàn)貨仍大漲2.39%至2.054點(diǎn)。市場(chǎng)在連續(xù)的房產(chǎn)政策刺激下再度燃起做多熱情，但短期大漲后逐漸到達(dá)重要壓力位置，后市或有回調(diào)需求。期權(quán)方面，波動(dòng)率繼續(xù)小幅下挫。受價(jià)格大幅上漲影響，較為實(shí)值的認(rèn)購(gòu)期權(quán)全部大幅上漲，當(dāng)月和下月的認(rèn)沽期權(quán)則全部出現(xiàn)大幅下跌。

現(xiàn)貨市場(chǎng)再度暴漲刺激期權(quán)成交也出現(xiàn)大幅提升。周一期權(quán)合計(jì)成交356558手險(xiǎn)創(chuàng)歷史新高，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交200518手，認(rèn)沽期權(quán)成交156040手。當(dāng)日市場(chǎng)成交PCR大幅減少到0.7781，短期市場(chǎng)看多情緒較為濃厚。持倉(cāng)上來(lái)看，總持倉(cāng)再度出現(xiàn)爆炸式增長(zhǎng)，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)大幅增加150386手，多于認(rèn)沽期權(quán)增加的90390手。結(jié)合成交來(lái)看，市場(chǎng)上持多情緒有大幅回升，但反彈新高后市場(chǎng)看空情緒也在增加。持倉(cāng)PCR的小幅回升也顯示當(dāng)前市場(chǎng)分歧開(kāi)始有明顯增大，短期市場(chǎng)或仍有新高，但調(diào)整的概率也在增大。

圖為ETF期權(quán)總持倉(cāng)走勢(shì)

從主力合約來(lái)看成交最多的行權(quán)價(jià)格變?yōu)榱?.0，顯示當(dāng)前現(xiàn)貨的重心在不斷上移。同時(shí)，低行權(quán)價(jià)格的期權(quán)成交不斷減少以及高行權(quán)價(jià)格成交不斷增加均顯示當(dāng)前反彈仍有空間，首要壓力仍然集中在2.1附近。

另外，實(shí)際波動(dòng)率并未出現(xiàn)明顯回升，繼續(xù)窄幅振蕩的概率較大。期權(quán)波動(dòng)率也出現(xiàn)連續(xù)的回落，目前已經(jīng)跌至上市以來(lái)振蕩區(qū)間下沿，短期繼續(xù)下跌的概率較小，后市不宜再度看空。

操作上，前期賣(mài)出認(rèn)沽、買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)等看多價(jià)格的策略可逢高獲利離場(chǎng)規(guī)避回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，等待價(jià)格調(diào)整后可在下月合約上繼續(xù)建立類(lèi)似策略。仍持有當(dāng)月合約的投資者注意平倉(cāng)或者移倉(cāng)規(guī)避交割風(fēng)險(xiǎn)。