周一上證50ETF現(xiàn)貨大幅高開后振蕩上行，午后有小幅回落，截至收盤現(xiàn)貨仍大漲2.39%至2.054點。市場在連續(xù)的房產政策刺激下再度燃起做多熱情，但短期大漲后逐漸到達重要壓力位置，后市或有回調需求。期權方面，波動率繼續(xù)小幅下挫。受價格大幅上漲影響，較為實值的認購期權全部大幅上漲，當月和下月的認沽期權則全部出現(xiàn)大幅下跌。

現(xiàn)貨市場再度暴漲刺激期權成交也出現(xiàn)大幅提升。周一期權合計成交356558手險創(chuàng)歷史新高，其中認購期權成交200518手，認沽期權成交156040手。當日市場成交PCR大幅減少到0.7781，短期市場看多情緒較為濃厚。持倉上來看，總持倉再度出現(xiàn)爆炸式增長，其中認購期權大幅增加150386手，多于認沽期權增加的90390手。結合成交來看，市場上持多情緒有大幅回升，但反彈新高后市場看空情緒也在增加。持倉PCR的小幅回升也顯示當前市場分歧開始有明顯增大，短期市場或仍有新高，但調整的概率也在增大。

圖為ETF期權總持倉走勢

從主力合約來看成交最多的行權價格變?yōu)榱?.0，顯示當前現(xiàn)貨的重心在不斷上移。同時，低行權價格的期權成交不斷減少以及高行權價格成交不斷增加均顯示當前反彈仍有空間，首要壓力仍然集中在2.1附近。

另外，實際波動率并未出現(xiàn)明顯回升，繼續(xù)窄幅振蕩的概率較大。期權波動率也出現(xiàn)連續(xù)的回落，目前已經跌至上市以來振蕩區(qū)間下沿，短期繼續(xù)下跌的概率較小，后市不宜再度看空。

操作上，前期賣出認沽、買入認購等看多價格的策略可逢高獲利離場規(guī)避回調風險，等待價格調整后可在下月合約上繼續(xù)建立類似策略。仍持有當月合約的投資者注意平倉或者移倉規(guī)避交割風險。