七禾網(wǎng)11、據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，國(guó)外期貨市場(chǎng)70%的交易、股票市場(chǎng)1/3的交易都是通過(guò)量化完成的，而國(guó)內(nèi)程序化交易也取得一定發(fā)展，請(qǐng)問(wèn)您如何看待國(guó)內(nèi)程序化交易的前景的？

老漿糊：量化交易代表著一種更高級(jí)的生物鏈級(jí)別，弱肉強(qiáng)食是市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律。我認(rèn)為量化交易隨著參與群體的不斷增多，要求也會(huì)隨之越來(lái)越高，普通的交易策略已經(jīng)很難像以前那樣盈利。

七禾網(wǎng)12、2015年9月為了規(guī)范股指，大多交易員在股指方面產(chǎn)生虧損甚至放棄了股指交易，而您在經(jīng)歷了9月份的少量虧損后繼續(xù)在股指上獲利，請(qǐng)問(wèn)股指限倉(cāng)對(duì)您產(chǎn)生了哪些影響？您在股指限倉(cāng)后對(duì)交易風(fēng)格和系統(tǒng)作出了哪些方面的調(diào)整？

老漿糊：本來(lái)策略中有隔夜交易以及日內(nèi)交易，當(dāng)時(shí)只是限制了日內(nèi)交易。恰巧隔夜交易碰上一波行情，所以有所盈利。限倉(cāng)后少了日內(nèi)交易，資金曲線波動(dòng)更大。

由于股指日內(nèi)受規(guī)范，所以我將交易重心偏向商品品種，把商品做得更為多元化，新增兩套多小周期轉(zhuǎn)向隔夜系統(tǒng)，并且暫時(shí)將股指日內(nèi)交易全部去除，股指都轉(zhuǎn)入了中長(zhǎng)線交易。但是由于缺乏股指日內(nèi)交易的潤(rùn)滑，加上股指交易周期的變長(zhǎng)，有可能導(dǎo)致曲線波動(dòng)更大，隨機(jī)性增強(qiáng)。這也是股指受限后，對(duì)賬戶的最大影響。

七禾網(wǎng)13、股指限倉(cāng)前您是主做股指，商品輔之，現(xiàn)在您將重點(diǎn)偏移到商品期貨，商品品種比起股指來(lái)數(shù)量更多，消息面更復(fù)雜，請(qǐng)問(wèn)您為此轉(zhuǎn)變做了哪些準(zhǔn)備？您選擇交易的商品品種需符合什么標(biāo)準(zhǔn)？

老漿糊：其實(shí)我在策略轉(zhuǎn)變之前也一直做著商品，只是商品的行情較股指更為有周期性，一下有，一下就沒(méi)。所以做商品期貨多品種組合十分有必要。

選擇交易的商品主要是看與相對(duì)應(yīng)的策略的測(cè)試結(jié)果。如果結(jié)果較為理想，即可采用。

七禾網(wǎng)14、根據(jù)您在七禾網(wǎng)程序排行榜展示的賬戶，該賬戶在2015年9月中旬前倉(cāng)位一直較輕，之后基本都處于重倉(cāng)，請(qǐng)問(wèn)您為何會(huì)對(duì)倉(cāng)位作出這種調(diào)整？

老漿糊：看起來(lái)是重倉(cāng)原因其實(shí)是股指保證金提高了5倍，其實(shí)如果按手?jǐn)?shù)來(lái)計(jì)算，還比以前少了。

七禾網(wǎng)15、據(jù)了解，您是多策略多品種交易，現(xiàn)在擁有十余套交易系統(tǒng)，請(qǐng)您介紹一下這些系統(tǒng)之間的差異以及運(yùn)行情況。

老漿糊：十余套交易系統(tǒng)多數(shù)為追漲殺跌型，在追漲殺跌中又有細(xì)分，是靈敏型或者遲鈍型，周期大或者小，追大勢(shì)還是追小波動(dòng)的區(qū)別；少數(shù)策略為高拋低吸型，主要運(yùn)用在隔夜的商品上面，可以一定程度上與追漲殺跌的策略進(jìn)行互補(bǔ)。聯(lián)合動(dòng)作可以將單一策略的短時(shí)間回撤盡可能縮小。

其實(shí)十余套交易系統(tǒng)中一般重點(diǎn)使用的就4、5套，其余的會(huì)定期進(jìn)行跟蹤、替換。系統(tǒng)之間的差異只是使用周期上的差異，多數(shù)是順勢(shì)系統(tǒng)，少數(shù)是反趨勢(shì)系統(tǒng)，只不過(guò)反趨勢(shì)系統(tǒng)的效果并沒(méi)有順勢(shì)系統(tǒng)理想，只能作為平滑曲線之用。

七禾網(wǎng)16、您的交易品種包含股指和各類商品，請(qǐng)問(wèn)對(duì)于不同交易品種，您所配置的策略有何不同？

老漿糊：股指的策略更為靈敏，而商品的策略周期更長(zhǎng)。越“神經(jīng)質(zhì)”的品種，類似白糖，則需要用更為遲鈍的周期，這樣可以避免被短期洗盤。

每隔一段時(shí)間，我會(huì)對(duì)品種的理論運(yùn)行情況進(jìn)行一個(gè)測(cè)試，并結(jié)合實(shí)際情況分析該品種是否可以增倉(cāng)交易，或者表現(xiàn)不好的是否要減少倉(cāng)位及退出交易。配置的策略主要以交易測(cè)試結(jié)果為準(zhǔn)，并不是人為地去決定其好與壞。

七禾網(wǎng)17、您表示想捕捉市場(chǎng)中隔夜順勢(shì)大波段的利潤(rùn)，但隔夜風(fēng)險(xiǎn)較大，請(qǐng)問(wèn)您會(huì)如何控制其中風(fēng)險(xiǎn)？您一般捕捉的波段行情為多長(zhǎng)周期？

老漿糊：

我將三種風(fēng)險(xiǎn)控制方式相結(jié)合：

一、通過(guò)策略在理論測(cè)試中，適當(dāng)優(yōu)化。讓策略與商品的節(jié)奏相對(duì)同步再交易。二、通過(guò)多周期，不同性質(zhì)的多策略分散風(fēng)險(xiǎn)。

三、嚴(yán)格控制倉(cāng)位。

隔夜風(fēng)險(xiǎn)大，但利潤(rùn)也相對(duì)較大。我們不能脫離風(fēng)險(xiǎn)看利潤(rùn)，也不能脫離了利潤(rùn)去評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)交易是否值得去做，主要看這兩個(gè)值（利潤(rùn)、風(fēng)險(xiǎn)）的比值。一個(gè)年利20%、風(fēng)險(xiǎn)2%風(fēng)險(xiǎn)的交易，遠(yuǎn)遠(yuǎn)比預(yù)期年利200%、風(fēng)險(xiǎn)100%的風(fēng)險(xiǎn)要值得去做。

七禾網(wǎng)18、您說(shuō)過(guò)，不順從市場(chǎng)，便是自取滅亡，請(qǐng)問(wèn)您認(rèn)為的市場(chǎng)規(guī)則是什么？就您看來(lái)，投資者如何才能做到不被市場(chǎng)所淘汰呢？

老漿糊：市場(chǎng)規(guī)則這個(gè)概念比較籠統(tǒng)。不過(guò)根據(jù)我以前在期貨公司的就業(yè)經(jīng)驗(yàn)，多數(shù)虧損的人員都有幾個(gè)共同點(diǎn)：

一、固執(zhí)，認(rèn)為市場(chǎng)會(huì)按他想象中的方向走，并且不易改變。

二、倉(cāng)位較重，知錯(cuò)不回頭。

順從市場(chǎng)，即是做“墻頭草”，當(dāng)市場(chǎng)運(yùn)行和你所預(yù)計(jì)的不一樣時(shí)，要馬上摒棄自己的想法。并且將倉(cāng)位控制在一個(gè)合理范圍，使犯錯(cuò)成本不足以把自己的資金打爆。

我們經(jīng)常聽股民的言談，他們判斷市場(chǎng)走向的依據(jù)基本是：基本面、政策、消息等等市場(chǎng)外的因素，然后把這些外部消息當(dāng)成交易的依據(jù)。即使行情朝著外部消息的另一面發(fā)展，他們也會(huì)懷疑市場(chǎng)是否不理性。比如 “價(jià)格為什么會(huì)這樣走？市場(chǎng)太不理性了！不是應(yīng)該那樣走么？消息不是那樣那樣的！基本面都這樣了！”

什么叫應(yīng)該？何謂理性？我認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格永遠(yuǎn)理性，哪怕充滿泡沫，也是一個(gè)理性的泡沫。我們是從價(jià)差中獲利，而不是從消息中獲利。

順從市場(chǎng)，是把市場(chǎng)的價(jià)格當(dāng)成交易的主要和唯一依據(jù)，并且相信市場(chǎng)是理性的。

我們交易的時(shí)候應(yīng)該了解自己的長(zhǎng)處與短處，將長(zhǎng)處發(fā)揮到極致，將短處盡量避免。普通交易者應(yīng)該遵循：右側(cè)交易，順應(yīng)趨勢(shì)，時(shí)刻注意風(fēng)險(xiǎn)，才能減小被市場(chǎng)淘汰的概率。

七禾網(wǎng)19、據(jù)了解，您專職做期貨前曾在期貨營(yíng)業(yè)部工作，請(qǐng)問(wèn)您當(dāng)初為何會(huì)選擇進(jìn)入期貨公司，之后又因?yàn)槭裁雌鯔C(jī)走上了交易之路？

老漿糊：在去期貨公司應(yīng)聘前，我看到了一部港片——《大時(shí)代》，給我的感覺就是金融是一個(gè)不用看人臉色、不用關(guān)系的職業(yè)，單靠腦子即可生存的職業(yè)。這比社會(huì)上許多職業(yè)都要單純得多，這也與我的性格相符。

走上交易之路，其實(shí)理所應(yīng)當(dāng)，我想沒(méi)有人愿意一天到晚在一個(gè)極具挑戰(zhàn)的市場(chǎng)旁邊轉(zhuǎn)悠，而不進(jìn)去挑戰(zhàn)一下。不過(guò)參與之后發(fā)現(xiàn)，這可并非如同解數(shù)學(xué)題那么簡(jiǎn)單，它是在挑戰(zhàn)你的智商，更是在挑戰(zhàn)你的情商。

七禾網(wǎng)20、在期貨公司工作，您也曾親眼見證許多交易員的起起落落，請(qǐng)問(wèn)這段工作經(jīng)歷對(duì)您后來(lái)自己交易有哪些幫助或啟示？

老漿糊：我在當(dāng)時(shí)2年的工作中看到了許多因?yàn)槠谪洷瑐}(cāng)、虧損及大起大落的鮮活事例，這讓我對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有了深入了解，并懷有一份敬畏。所以之后我做什么事情都是將控制風(fēng)險(xiǎn)放在第一位，短時(shí)間賺得多都是浮云，活得久才是硬道理。

即使賺得少，也永遠(yuǎn)不要將自己的處境置于危險(xiǎn)之中，哪怕概率只有1%。這是我的經(jīng)歷給我的交易帶來(lái)的最大的啟示。