七禾網11、據(jù)不完全統(tǒng)計，國外期貨市場70%的交易、股票市場1/3的交易都是通過量化完成的，而國內程序化交易也取得一定發(fā)展，請問您如何看待國內程序化交易的前景的？

老漿糊：量化交易代表著一種更高級的生物鏈級別，弱肉強食是市場發(fā)展規(guī)律。我認為量化交易隨著參與群體的不斷增多，要求也會隨之越來越高，普通的交易策略已經很難像以前那樣盈利。

七禾網12、2015年9月為了規(guī)范股指，大多交易員在股指方面產生虧損甚至放棄了股指交易，而您在經歷了9月份的少量虧損后繼續(xù)在股指上獲利，請問股指限倉對您產生了哪些影響？您在股指限倉后對交易風格和系統(tǒng)作出了哪些方面的調整？

老漿糊：本來策略中有隔夜交易以及日內交易，當時只是限制了日內交易。恰巧隔夜交易碰上一波行情，所以有所盈利。限倉后少了日內交易，資金曲線波動更大。

由于股指日內受規(guī)范，所以我將交易重心偏向商品品種，把商品做得更為多元化，新增兩套多小周期轉向隔夜系統(tǒng)，并且暫時將股指日內交易全部去除，股指都轉入了中長線交易。但是由于缺乏股指日內交易的潤滑，加上股指交易周期的變長，有可能導致曲線波動更大，隨機性增強。這也是股指受限后，對賬戶的最大影響。

七禾網13、股指限倉前您是主做股指，商品輔之，現(xiàn)在您將重點偏移到商品期貨，商品品種比起股指來數(shù)量更多，消息面更復雜，請問您為此轉變做了哪些準備？您選擇交易的商品品種需符合什么標準？

老漿糊：其實我在策略轉變之前也一直做著商品，只是商品的行情較股指更為有周期性，一下有，一下就沒。所以做商品期貨多品種組合十分有必要。

選擇交易的商品主要是看與相對應的策略的測試結果。如果結果較為理想，即可采用。

七禾網14、根據(jù)您在七禾網程序排行榜展示的賬戶，該賬戶在2015年9月中旬前倉位一直較輕，之后基本都處于重倉，請問您為何會對倉位作出這種調整？

老漿糊：看起來是重倉原因其實是股指保證金提高了5倍，其實如果按手數(shù)來計算，還比以前少了。

七禾網15、據(jù)了解，您是多策略多品種交易，現(xiàn)在擁有十余套交易系統(tǒng)，請您介紹一下這些系統(tǒng)之間的差異以及運行情況。

老漿糊：十余套交易系統(tǒng)多數(shù)為追漲殺跌型，在追漲殺跌中又有細分，是靈敏型或者遲鈍型，周期大或者小，追大勢還是追小波動的區(qū)別；少數(shù)策略為高拋低吸型，主要運用在隔夜的商品上面，可以一定程度上與追漲殺跌的策略進行互補。聯(lián)合動作可以將單一策略的短時間回撤盡可能縮小。

其實十余套交易系統(tǒng)中一般重點使用的就4、5套，其余的會定期進行跟蹤、替換。系統(tǒng)之間的差異只是使用周期上的差異，多數(shù)是順勢系統(tǒng)，少數(shù)是反趨勢系統(tǒng)，只不過反趨勢系統(tǒng)的效果并沒有順勢系統(tǒng)理想，只能作為平滑曲線之用。

七禾網16、您的交易品種包含股指和各類商品，請問對于不同交易品種，您所配置的策略有何不同？

老漿糊：股指的策略更為靈敏，而商品的策略周期更長。越“神經質”的品種，類似白糖，則需要用更為遲鈍的周期，這樣可以避免被短期洗盤。

每隔一段時間，我會對品種的理論運行情況進行一個測試，并結合實際情況分析該品種是否可以增倉交易，或者表現(xiàn)不好的是否要減少倉位及退出交易。配置的策略主要以交易測試結果為準，并不是人為地去決定其好與壞。

七禾網17、您表示想捕捉市場中隔夜順勢大波段的利潤，但隔夜風險較大，請問您會如何控制其中風險？您一般捕捉的波段行情為多長周期？

老漿糊：

我將三種風險控制方式相結合：

一、通過策略在理論測試中，適當優(yōu)化。讓策略與商品的節(jié)奏相對同步再交易。二、通過多周期，不同性質的多策略分散風險。

三、嚴格控制倉位。

隔夜風險大，但利潤也相對較大。我們不能脫離風險看利潤，也不能脫離了利潤去評估風險。一個交易是否值得去做，主要看這兩個值（利潤、風險）的比值。一個年利20%、風險2%風險的交易，遠遠比預期年利200%、風險100%的風險要值得去做。

七禾網18、您說過，不順從市場，便是自取滅亡，請問您認為的市場規(guī)則是什么？就您看來，投資者如何才能做到不被市場所淘汰呢？

老漿糊：市場規(guī)則這個概念比較籠統(tǒng)。不過根據(jù)我以前在期貨公司的就業(yè)經驗，多數(shù)虧損的人員都有幾個共同點：

一、固執(zhí)，認為市場會按他想象中的方向走，并且不易改變。

二、倉位較重，知錯不回頭。

順從市場，即是做“墻頭草”，當市場運行和你所預計的不一樣時，要馬上摒棄自己的想法。并且將倉位控制在一個合理范圍，使犯錯成本不足以把自己的資金打爆。

我們經常聽股民的言談，他們判斷市場走向的依據(jù)基本是：基本面、政策、消息等等市場外的因素，然后把這些外部消息當成交易的依據(jù)。即使行情朝著外部消息的另一面發(fā)展，他們也會懷疑市場是否不理性。比如 “價格為什么會這樣走？市場太不理性了！不是應該那樣走么？消息不是那樣那樣的！基本面都這樣了！”

什么叫應該？何謂理性？我認為市場價格永遠理性，哪怕充滿泡沫，也是一個理性的泡沫。我們是從價差中獲利，而不是從消息中獲利。

順從市場，是把市場的價格當成交易的主要和唯一依據(jù)，并且相信市場是理性的。

我們交易的時候應該了解自己的長處與短處，將長處發(fā)揮到極致，將短處盡量避免。普通交易者應該遵循：右側交易，順應趨勢，時刻注意風險，才能減小被市場淘汰的概率。

七禾網19、據(jù)了解，您專職做期貨前曾在期貨營業(yè)部工作，請問您當初為何會選擇進入期貨公司，之后又因為什么契機走上了交易之路？

老漿糊：在去期貨公司應聘前，我看到了一部港片——《大時代》，給我的感覺就是金融是一個不用看人臉色、不用關系的職業(yè)，單靠腦子即可生存的職業(yè)。這比社會上許多職業(yè)都要單純得多，這也與我的性格相符。

走上交易之路，其實理所應當，我想沒有人愿意一天到晚在一個極具挑戰(zhàn)的市場旁邊轉悠，而不進去挑戰(zhàn)一下。不過參與之后發(fā)現(xiàn)，這可并非如同解數(shù)學題那么簡單，它是在挑戰(zhàn)你的智商，更是在挑戰(zhàn)你的情商。

七禾網20、在期貨公司工作，您也曾親眼見證許多交易員的起起落落，請問這段工作經歷對您后來自己交易有哪些幫助或啟示？

老漿糊：我在當時2年的工作中看到了許多因為期貨爆倉、虧損及大起大落的鮮活事例，這讓我對風險有了深入了解，并懷有一份敬畏。所以之后我做什么事情都是將控制風險放在第一位，短時間賺得多都是浮云，活得久才是硬道理。

即使賺得少，也永遠不要將自己的處境置于危險之中，哪怕概率只有1%。這是我的經歷給我的交易帶來的最大的啟示。