回顧2015年，國(guó)際局勢(shì)風(fēng)云變幻，國(guó)際油價(jià)一再探底。在如此動(dòng)蕩的背景下，有讀者詢(xún)問(wèn)我關(guān)于黃金投資保值的問(wèn)題。其實(shí)這個(gè)問(wèn)題我早就談過(guò)，并且我過(guò)去在節(jié)目里的觀點(diǎn)全部得到應(yīng)驗(yàn)。在正常情況下，美元漲，黃金跌；美元跌，黃金漲。而一旦碰到危機(jī)，兩者一起漲；危機(jī)過(guò)后，兩者又成反比關(guān)系。實(shí)際情況如何呢？我以2014年1月—2015年8月的黃金和美元價(jià)格為例，其走勢(shì)可分為三個(gè)階段：

　　第一個(gè)階段，2014年1月—10月，美元上漲9.9%，黃金從每盎司1205美元跌到了1140美元，兩者成反比。

    第二個(gè)階段，2014年11月—2015年1月，美元漲了7.1%，黃金從每盎司1140美元上漲到了1301美元，兩者同時(shí)漲。為什么？因?yàn)槌霈F(xiàn)了烏克蘭危機(jī)。危機(jī)期間，美元上漲使得盧布貶值了一半，那么俄羅斯會(huì)怎么做呢？俄羅斯會(huì)拋盧布，或者換成美元，或者用美元再買(mǎi)成黃金。因此美元、黃金就會(huì)同時(shí)漲。

　　第三個(gè)階段，2015年2月—8月。危機(jī)過(guò)后，美元、黃金恢復(fù)正常走勢(shì)，此漲彼跌，成反比。例如，2015年1月22日—3月13日，美元上漲6.2%，黃金由每盎司1301美元下跌到1158.7美元；3月13日—5月18日，美元下跌6.04%，黃金走強(qiáng)，從每盎司1158.7美元上漲到了1223.9美元；6月18日—7月21日，美元上漲3.5%，黃金從每盎司1223.0美元下跌到1171.25美元。

　　從以上分析可知，黃金的價(jià)格走勢(shì)基本可以由美元走勢(shì)來(lái)決定。那么，我們?nèi)绾闻袛嗝涝笖?shù)的走勢(shì)呢？其實(shí)，要判斷美元是否會(huì)繼續(xù)走強(qiáng)，關(guān)鍵要看美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)不會(huì)加息、什么時(shí)候加息。

　　從2008年12月到2015年6月這幾年間，美聯(lián)儲(chǔ)打的一套“加息太極拳”讓人眼花繚亂。從“維持一段時(shí)間”到“很長(zhǎng)一段時(shí)間”，從“2013年年中之前”到“2014年晚些時(shí)候”，從“至少到2015年年中”到“相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間”，再到“保持耐心”，直到本次“加息將取決于未來(lái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)”，美聯(lián)儲(chǔ)不愧為修辭大師，非常謹(jǐn)慎而含糊地表述加息預(yù)期。

　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)加息，各種猜測(cè)也是滿(mǎn)天飛。據(jù)媒體報(bào)道，“IMF總裁認(rèn)為2016年開(kāi)始加息將會(huì)更好”，“世界銀行首席經(jīng)濟(jì)師建議美聯(lián)儲(chǔ)將加息推遲至明年”。這種類(lèi)似的新聞充斥著媒體，但是大部分老百姓都不知道他們?cè)谡f(shuō)啥。下面我就和大家談一談，為何業(yè)界一致判斷美聯(lián)儲(chǔ)一定會(huì)加息？

　　2008年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)三次量化寬松政策買(mǎi)入了大量垃圾債券，使證券持有者手中原本不值錢(qián)的債券瞬間變成了現(xiàn)金。2007年美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模只有0.89萬(wàn)億美元，到2014年底變成了4.5萬(wàn)億美元，漲了4倍。這些資本進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)從而促進(jìn)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，但同時(shí)也帶來(lái)了通脹的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然了，美聯(lián)儲(chǔ)的策略是向全球輸出通脹，全球糧食和能源價(jià)格一直上漲，而最近八年美國(guó)國(guó)內(nèi)的年均通脹率只有1.4%.

　　那輸出不了的部分怎么辦呢？美聯(lián)儲(chǔ)想出了一個(gè)辦法。以往商業(yè)銀行向美聯(lián)儲(chǔ)存放超額準(zhǔn)備金是沒(méi)有利息的，而現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)給出了0.25%的超額準(zhǔn)備金利率，這與目前美國(guó)銀行間同業(yè)拆借不足0.1%的利率形成了巨大的利差，從而吸引了約2.7萬(wàn)億美元的巨額資本“沉睡”在美聯(lián)儲(chǔ)的賬戶(hù)上。而在2008年10月之前，存放在美聯(lián)儲(chǔ)的超額準(zhǔn)備金僅有20億美元。美聯(lián)儲(chǔ)不能無(wú)限期忍受自己承擔(dān)這個(gè)利率，當(dāng)冤大頭。那么怎么讓這些資金回到市場(chǎng)中去呢？辦法就是加息。具體來(lái)說(shuō)，分為三個(gè)步驟：

　　第一步，囤積現(xiàn)金。一方面是在美聯(lián)儲(chǔ)賬戶(hù)上趴著的超額存款儲(chǔ)備金，另一方面，美國(guó)上市公司也枕戈待旦。穆迪發(fā)布的報(bào)告顯示，截至2015年5月，美國(guó)企業(yè)持有的現(xiàn)金總額為1.7萬(wàn)億美元，其中蘋(píng)果持有1780億美元、微軟持有902億美元、谷歌持有644億美元、輝瑞持有534億美元、思科持有530億美元。這些只是公開(kāi)的上市公司，其他的如投行巨頭、制造業(yè)巨頭、礦業(yè)能源巨頭等都虎視眈眈，等待加息后這輪機(jī)會(huì)的到來(lái)。

　　第二步，制造加息預(yù)期。在這方面美聯(lián)儲(chǔ)絕對(duì)是一把好手，一直大力渲染加息預(yù)期，它的各種說(shuō)辭讓處在世界各地的美元加速逃離新興市場(chǎng)國(guó)家、回流美國(guó)。

　　第三步，制造危機(jī)、宣布加息、洗劫全球。一旦某個(gè)新興市場(chǎng)發(fā)生危機(jī)，美元就從這個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家大舉逃離，隨之而來(lái)的就是資本實(shí)力弱的新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的迅速崩塌，資產(chǎn)價(jià)格迅速下降，到時(shí)候就會(huì)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)上滿(mǎn)是便宜貨。這時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)再一聲令下，宣布加息，提高銀行同業(yè)拆借利率，就會(huì)直接喚醒沉睡在美聯(lián)儲(chǔ)身上的嗜血資本。在逐利本性的驅(qū)使下，這些嗜血資本不會(huì)進(jìn)入美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，而是會(huì)率先涌入新興市場(chǎng)國(guó)家收斂便宜貨，從而完成一次完美的資本侵略。

　　目前新興市場(chǎng)國(guó)家普遍面臨資本外流的局面。一旦資本外流加劇，將導(dǎo)致新興市場(chǎng)國(guó)家外匯市場(chǎng)上本幣供過(guò)于求、外幣供不應(yīng)求，本幣更加貶值，而貶值又會(huì)刺激更大規(guī)模的資本外流，陷入惡性循環(huán)。再加上希臘債務(wù)危機(jī)久拖不決，歐債危機(jī)未來(lái)隨時(shí)可能爆發(fā)。屆時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀，全球資產(chǎn)價(jià)格大幅縮水，美國(guó)資本的大抄底就真正開(kāi)始了。