國債期貨：美國加息預(yù)期減弱 期債采取震蕩思路。

一、行情回顧。周三，期債尾盤小幅拉升。5年期主力合約TF1603開盤價(jià)100.505 ，最高100.640 ，最低100.315 ，收盤于100.620 ，漲跌幅為0.07%，成交量為13810手，持倉量為15112手。三張合約總成交17029手，總持倉31045手。10年期主力合約T1603開盤價(jià)99.680 ，最高100.100 ，最低99.660 ，收盤于100.070 ，漲跌幅為0.13%，成交21276手，持倉18739手。

二、資金面。周三，央行凈投放1000億元資金，回購利率下行。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.1BP至1.9830 %，7天利率下行0.2BP至2.4530 %，14天利率上行0.2BP至2.8940 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率下行1.19BP至1.9940 %，14天利率下行5.05BP至3.1002 %，21天利率下行6.72BP至3.3188 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1603合約的CTD券150019.IB，IRR為-2.34%，該券當(dāng)日于101.8236，收益率較昨日下行2.00BP；T1603合約的CTD券為150026.IB，IRR為-1.00%，該券收于100.9549，收益率較昨日下行2.00BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別下行3.2BP、4.5BP至2.7492%、2.8419%。中債國債類指數(shù)較昨日下行，其中中債國債總指數(shù)下行0.06BP至167.60 ，固定利率國債指數(shù)下行0.06BP至168.00 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、發(fā)改委：中國今年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)定在6.5-7%區(qū)間，失業(yè)率目標(biāo)是4.5%以下，投資在經(jīng)濟(jì)增長中仍扮演重要角色。

2、央行陸磊：2016年最重要的是人民幣匯率，匯率政府更愿意解釋為人民幣對一攬子貨幣的匯率；經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)。

3、周三，央行將進(jìn)行400億元14天期、600億元28天期逆回購操作，當(dāng)日凈投放1000億。央行同時(shí)就14和28天期逆回購操作需求詢量。

五、結(jié)論及投資建議。1月制造業(yè)PMI較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)6個(gè)月位于榮枯線以下，經(jīng)濟(jì)開局不利，難言企穩(wěn)；發(fā)改委稱2016年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)定為6.5%-7%，一季度仍面臨較大的下行壓力；央行周三向市場投放1000億元，回購利率下行；據(jù)調(diào)查，1月份新增信貸有可能創(chuàng)下新高達(dá)到2萬億，或和銀行投放節(jié)奏有關(guān)，考慮到近期基建加碼預(yù)期強(qiáng)烈，應(yīng)對此有所警惕；昨日，控制委外業(yè)務(wù)、債市投資以及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品杠桿等傳言有不實(shí)之處，市場情緒有所修復(fù)；美國ISM非制造業(yè)指數(shù)創(chuàng)兩年新低，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席鴿派言論減弱市場對美國加息的預(yù)期。周三，市場情緒有所恢復(fù)，央行繼續(xù)逆回購穩(wěn)定資金面，期債尾盤小幅拉升；今日受美國加息預(yù)期延后或有提振。利率下行的趨勢沒有發(fā)生變化，維持多頭思路，未來一兩個(gè)月資金供需或有所惡化，短期采取震蕩思路。