宏觀及股指

1、宏觀要聞：

（1）據(jù)路透報(bào)道，中國計(jì)劃推出一個試點(diǎn)項(xiàng)目，允許部分經(jīng)指定的商業(yè)銀行建立股票投資載體，直接入股科技企業(yè)，此舉旨在給予銀行業(yè)者投資于高增長行業(yè)的機(jī)會，并展開與私募股權(quán)投資公司的競爭。相較于只提供貸款，投資初創(chuàng)企業(yè)對銀行來說或許更有利可圖。

（2）路透援引消息人士稱，上交所發(fā)文要求券商加強(qiáng)公司債及資產(chǎn)證券化（ABS）業(yè)務(wù)風(fēng)險控制，加大優(yōu)質(zhì)發(fā)行人承銷力度，審慎評估鋼鐵煤炭等產(chǎn)能過剩行業(yè)和房地產(chǎn)等周期性行業(yè)承銷風(fēng)險。過去一年隨著發(fā)債審批流程簡化、收益率下滑，交易所公司債數(shù)額猛增。

（3）中原地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示今年1月份香港地產(chǎn)成交數(shù)量跌至至少25年來新低。反應(yīng)1月份金融市場波動，加上新春前傳統(tǒng)淡季，影響樓市氣氛，中原地產(chǎn)預(yù)計(jì)2月私人住宅登記將續(xù)跌。該機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示香港房價已經(jīng)比去年9月下跌了9.5%。

（4）1月財(cái)新制造業(yè)PMI 48.4，較上月回升0.2。內(nèi)需降幅略微收窄，帶動新訂單小幅回升，加之價格降幅明顯收窄，是指數(shù)略升的主因。而中國1月官方制造業(yè)PMI 49.4，創(chuàng)2012年8月以來最低，預(yù)期49.6，前值49.7

2、資金面：

（1）資金利率：銀行間回購加權(quán)利率1天為2.0108%，7天2.4615%；

（2）匯率：美元兌人民幣中間價為6.5539，即期匯率6.5792.

（3）市場資金流向：資金凈流入A股為-243.6億元，其中流入主板-149.02億元，流入中小企業(yè)板-51.23億元，流入創(chuàng)業(yè)板-43.35億元，流入滬深300指數(shù)-61.42億元。

（4）滬深兩市昨日成交金額3704.10億元，較前一交易日下降583.38億元。

（5）滬股通凈流出3.85億元；港股通凈流入4.75億元。

3、市場結(jié)構(gòu)：

（1）IF主力合約貼水現(xiàn)貨0.59%，IH主力合約貼水現(xiàn)貨0.58%，IC主力合約貼水現(xiàn)貨1.42%。貼水均大幅收窄。

（2）AH股折溢價指數(shù)132.99

上證50ETF期權(quán)

1、標(biāo)的近期走勢與歷史波動率:上一交易日上證50ETF收盤價1.942歷史波動率：10日31.96%、 20日35.47%、 45日29.64%、 125日35.75%

2、期權(quán)合約交易情況：今日加掛：無；截至上一交易日成交最活躍月份:2月;   該月期權(quán)總成交量137531手; 所有合約總成交PCR 0.64；最大成交合約：2月執(zhí)行價1.95認(rèn)購合約，成交21204；最大持倉合約：3月執(zhí)行價2.9認(rèn)購合約，持倉25577；

3、期權(quán)隱含波動率：截至上一交易日15點(diǎn)，平值期權(quán)隱含波動率分別為 2月28%（認(rèn)購）、36%(認(rèn)沽）;3月38%(認(rèn)購)、36%(認(rèn)沽);6月39%(認(rèn)購)、34%(認(rèn)沽);9月41%(認(rèn)購)、34%(認(rèn)沽);2月合約波動率偏度：高于平值的隱含波動率偏高；期限結(jié)構(gòu)：各月相差不多。

4、近月合成期貨：2月合約期權(quán)合成期貨當(dāng)前無套利機(jī)會；3月合約期權(quán)合成期貨，當(dāng)前無套利機(jī)會。

5、小結(jié)：當(dāng)前10日標(biāo)的歷史波動率相對歷史數(shù)據(jù)屬于正常范圍，較昨日下降。期權(quán)PCR在偏低范圍，表示期權(quán)市場對標(biāo)的行情看法偏漲。所有合約整體，從隱含波動率曲線來看，并沒有對標(biāo)的下跌過分擔(dān)憂。3月極度虛值看漲合約累積大量持倉，值得關(guān)注賣出極度虛值看漲獲取權(quán)利金收益的機(jī)會