2016年1月30日，《七禾盡起2016.股票期貨江湖業(yè)內(nèi)高手（達人）跨年分享會》在上海舉行，會議邀請了多名業(yè)內(nèi)高手分享自己的交易經(jīng)驗，吸引到近300名投資者參與，以下是七禾網(wǎng)對吳飚演講的錄音整理。

相關鏈接：七禾網(wǎng)專訪吳飚：正確的交易邏輯是長期盈利的關鍵

精彩語錄：

混沌是指現(xiàn)實世界中存在的一種貌似混亂無序的復雜運動形態(tài)。但混沌不表示混亂，它是“一種更高層次的次序”。

股市分解后就是一漲一跌，大道至簡，復雜的事物由基本的分形迭代演化而成，部分和整體自相似，這就是分形。

分形理論與混沌理論同屬非線性理論，是從不同的角度同時表達的對動態(tài)復雜系統(tǒng)的研究。

混沌分形理論的原則：第一項，宇宙中的每個事物遵循最小阻力途徑；第二項，最小阻力途徑由潛在并通常不可見的結構所決定；第三項，這種潛在并通常不可見的結構能夠被發(fā)現(xiàn)并能夠改變。

價格包容一切可以成立；價格沿趨勢運動；歷史會重復，但是不會簡單重復。

分形的自相似性不單單是價格形態(tài)上的相似，而是包含多個維度（形態(tài)、時間、空間、結構、信息、能量等等）都具有相似性）。

金融市場既是混沌的，又是分形的，既有確定性，又有隨機性，既互相對立，又互為依存，既混亂無序，又迭代相似（部分和整體相似）。

金融市場的變化最終的表現(xiàn)形式是價格運動。

價格運動可以簡單到2個字：漲跌。

波浪理論也是符合事物運行發(fā)展規(guī)律的。但波浪只是表象，本質是能量驅動。能量來源于信息，信息影響大腦思維，思維影響買賣行為，買賣行為推動價格運動。

金融市場是一個生態(tài)系統(tǒng)，市場中自反饋、自組織、自進化形成紛繁復雜的價格曲線。

期貨交易需要解決三個基本問題， 1：如何發(fā)現(xiàn)符合邏輯的投資機會；2：如何制定全面合理的交易計劃；3：如何執(zhí)行并跟蹤調(diào)整交易計劃。

我的核心邏輯來源于混沌分形理論，就是市場遵循阻力最小的方向運動，也就是說多種驅動力作用于市場最終形成合力的方向就是驅動力最大、阻力最小的方向。

我們在盤后能根據(jù)基本面和技術面做一個投資計劃，相對來說比較客觀、冷靜、理智，那么我們所了解的市場就可能更接近于市場的真相，交易也能更加客觀一些。

從歷史規(guī)律上看基差超過10%就屬于非常態(tài)了，因此回歸的概率大，在下行周期中，驅動向下，期貨偏離現(xiàn)貨太高，必然回歸現(xiàn)貨，做空有安全邊際。

一般來說10日線和中軌是重要的趨勢線，向上突破強制止盈，加速下跌形成極端位要主動止盈。

行情運行特征，成本驅動向上，庫存驅動向下，豐產(chǎn)周期遇到經(jīng)濟熊市，圍繞成本區(qū)域進行弱勢平臺整理，預計持續(xù)很長時間，直到有新的驅動打破平衡。

這兩個絕招（平臺走完博趨勢，第七波加速下跌）給我?guī)砹司薮蟮睦麧?，不同周期都適用，級別越大行情越大。

當市場走勢符合他的交易條件時成功概率很高，經(jīng)過深入研究和長期訓練，深入骨髓，機會來臨的時候不會猶豫，敢于交易，基本上看到就能做到。

做為普通投資者，每年耐心的等待幾次機會，做好交易計劃，做幾個波段，比天天做短線要輕松的多，收益也比較穩(wěn)定。

價格總是以波浪形式前進，上漲的時候，前六波均勻上漲，調(diào)整幅度越來越小，第六波結束后在強驅動的作用下形成第七波加速上漲，往往一漲就連漲四天，短期暴利。

在季節(jié)性規(guī)律和大周期規(guī)律之中，這兩招只不過是其中的一小段音符，但是這小段音符必然是整個樂章的最高潮部分，也是最激動人心的部分。

作為普通投資者，練好這兩招（平臺走完博趨勢，第七波加速下跌），防身保命行走江湖是沒有問題的。

其實很多虧損都源于隨意性交易，源于盈利模式之外的交易，源于計劃外的交易，這些不好的交易往往會侵蝕正常的交易成果，所以要堅持自己的盈利模式，堅持有計劃的交易。

在商品周期中，因為驅動是向上的，如果期貨價格遠遠低于現(xiàn)貨價格，那么期貨價格是要向現(xiàn)貨回歸的，那么上漲概率是非常高的，做多具有安全邊際，同樣在下行周期之中，驅動向下，如果期貨價格比現(xiàn)貨高，由于期貨要向現(xiàn)貨回歸，那么做空具有安全邊際。

CRB周期30年左右，上行和下行周期中常見11和19年周期，依此規(guī)律我們可以預估2011年開始的下行周期經(jīng)過11或19年預計要到2022或2030年才能結束。依據(jù)現(xiàn)在的經(jīng)濟發(fā)展情況來看，2030走出低谷的概率更大。

吳飚先生受七禾網(wǎng)邀請，將于2016年4月9-10日于杭州舉辦《混沌分形交易理念與技術》培訓班，詳情【點擊查看】

吳飚：大家下午好，今天我演講的主題是《混沌分形交易系統(tǒng)及實戰(zhàn)運用》，主講內(nèi)容主要分為以下四個方面，一：混沌分形理論；二：基于混沌分形理論構建投資邏輯架構；三：實戰(zhàn)應用技巧；四：CRB周期、美元周期、產(chǎn)業(yè)周期的規(guī)律及對未來的影響。下面我就具體來講一講這四個方面。

一、混沌分形理論

什么是混沌分形理論？我從三個方面來詮釋

首先，混沌是指現(xiàn)實世界中存在的一種貌似混亂無序的復雜運動形態(tài)。但混沌不表示混亂，它是“一種更高層次的次序”。混沌的背后擁有精細的結構，這種精細的結構具有自相似性，稱為分形。

其次，復雜的事物都有簡單的開始，一顆大樹分解后就是一個個樹杈，股市分解后就是一漲一跌，大道至簡，復雜的事物由基本的分形迭代演化而成，部分和整體自相似，這就是分形，一顆大樹是由無數(shù)的樹杈疊加構成，從微觀上看，這顆大樹就是一大堆基本粒子，處于混沌態(tài)，但在樹杈的基本分形規(guī)則之下構成大樹。更微觀上說，樹杈的結構是遺傳密碼決定的，基因組排序不同，構成的生物也不同。為何會有這樣的基因排序，因為這是生物長期自然選擇進化的結果，植物生長靠吸收陽光獲取能量，樹杈的結構能以最小的阻力最快的速度接近陽光，吸收更多的光能，利于生存競爭和基因傳承，吸收的能量大于耗散的能量，能量差為正，就是不斷長大的過程，能量差為負，吸收小于耗散，就是不斷衰老過程，直至能量差消失，回歸平衡。 

最后，分形理論與混沌理論同屬非線性理論，是從不同的角度同時表達的對動態(tài)復雜系統(tǒng)的研究。

混沌分形理論具有三項主要原則，第一項，宇宙中的每個事物遵循最小阻力途徑；第二項，最小阻力途徑由潛在并通常不可見的結構所決定；第三項，這種潛在并通常不可見的結構能夠被發(fā)現(xiàn)并能夠改變。

根據(jù)混沌分析理論解讀技術分析的三大假設。第一個：價格包容一切可以成立。包容一切就是包容了價格和信息，由于信息沒有被記錄，只記錄了價格，而價格只是表象，承載的信息才是核心，信息驅動價格。沒有了信息驅動，價格只會無序波動，所以這是技術分析的根本缺陷；第二個：價格沿趨勢運動。這一點有局限性。漲到頂了還會沿趨勢運動嗎？不會，物極必反了，阻力最小的方向是下。可依據(jù)混沌理論的三項主要原則修改為：價格沿最小阻力途徑運動；第三個：歷史會重復，但是不會簡單重復，因為我們通?？梢钥吹胶芏鄡r格形態(tài)，形態(tài)一樣，但是背后的走勢是完全不同的，因為它背后所隱含的信息不一樣，信息決定驅動，驅動決定價格，可以根據(jù)這個道理修改為分形的自相似性會重復。分形的自相似性不單單是價格形態(tài)上的相似，而是包含多個維度（形態(tài)、時間、空間、結構、信息、能量等等）都具有相似性）。

金融市場的本質是什么？

金融市場之始是為交易，不交不易，交易一分為二形成多空，多空對立共生演化，自反饋，自組織，自進化，就形成現(xiàn)在紛繁復雜的金融市場。

第一，金融市場既是混沌的，又是分形的，既有確定性，又有隨機性，既互相對立，又互為依存，既混亂無序，又迭代相似（部分和整體相似）。

第二，金融市場的變化最終的表現(xiàn)形式是價格運動，價格運動是簡單還是復雜？混沌理論說它兩者兼?zhèn)?，而且可能同時存在?；煦缋碚摫砻?，貌似相當復雜的事物也許有一個非常簡單的起源，而簡單的表象之下或許隱藏著驚人的復雜。

第三，價格運動可以簡單到2個字：漲跌，漲多跌少就是上升趨勢，跌多漲少就是下跌趨勢。漲跌相當就是橫盤震蕩。漲跌構成了價格運動的最基本分形。所以有漲必有跌，符合辯證法。行情總是遵循產(chǎn)生、發(fā)展、結束這樣一個自然過程，每個階段都由基本分形疊加而成，這就構成了我們常見的五浪（或多浪）上升（或下跌）。所以波浪理論也是符合事物運行發(fā)展規(guī)律的。但波浪只是表象，本質是能量驅動。能量來源于信息，信息影響大腦思維，思維影響買賣行為，買賣行為推動價格運動。

第四，多頭的能量大于空頭的能量，就會上漲，空頭的能量大于多頭，就會下跌。

第五，金融市場是一個生態(tài)系統(tǒng)，市場中自反饋、自組織、自進化形成紛繁復雜的價格曲線。既互相對立，又相互依存。對立共生演化就形成了我們的金融市場。 

而期貨交易需要解決三個基本問題， 1：如何發(fā)現(xiàn)符合邏輯的投資機會；2：如何制定全面合理的交易計劃；3：如何執(zhí)行并跟蹤調(diào)整交易計劃；只有解決以上三點并由此進行全面細致的延伸，才能站在優(yōu)勝的一方。

二、基于混沌分形理論構建的投資邏輯架構

我的核心邏輯來源于混沌分形理論，就是市場遵循阻力最小的方向運動，也就是說多種驅動力作用于市場最終形成合力的方向就是驅動力最大、阻力最小的方向。簡單的說就是當長期、中期、短期的驅動力同時指向同一方向并且在分形結構上具有安全邊際的時候，交易勝算概率很高，加上資金管理和風險控制，大大提升交易的穩(wěn)定性和可操作性，從而實現(xiàn)資本長期穩(wěn)定增值。這是我構建的投資邏輯架構。

投資市場主要靠邏輯和概率取勝，經(jīng)過以下步驟過濾，大大提升成功的概率。

1：大周期規(guī)律：宏觀經(jīng)濟周期、產(chǎn)業(yè)周期確定中長期投資方向。大周期向上，驅動向上，做多勝算高；大周期向下，驅動向下，做空勝算高。

2：季節(jié)性規(guī)律：供需淡季旺季確定短期投資方向和投資時間。大周期向下，供應旺季或需求淡季做空，需求旺季供應淡季退出觀望；大周期向上，供應淡季或需求旺季做多，需求淡季供應旺季退出觀望。

3：在前面兩個交易原則的基礎之上，我們再看第三個交易原則，順大勢，逆小勢，確立頭寸的位置和安全邊際。順大勢指的是要順大周期的方向，順著季節(jié)性規(guī)律來做，這樣的生存概率比較高。當大周期向上，季節(jié)性向多，等待下跌時間空間結構走完分批開多；多頭驅動減弱或兌現(xiàn)，季節(jié)性向空，時間空間結構走完分批平多。當大周期向下，季節(jié)性向空，等待上漲時間空間結構走完分批開空；空頭驅動減弱或兌現(xiàn)，季節(jié)性向多，時間空間結構走完分批平空。

4：突發(fā)信息：不可預估的重大信息。比如出現(xiàn)黑天鵝事件，像出現(xiàn)這種情況的時候，要快速評估信息的影響力和持續(xù)性，做好風險控制預案。

5：資金管理：資金管理的意義在于防止本金損失過大，保證有足夠的本金能持續(xù)進行高勝算交易，例如，單品種倉位小于20%，多品種組合對沖總倉位小于60%，組合對沖防范系統(tǒng)風險；分批開倉（可以降低成本，減少止損的概率），分批平倉（防止趨勢不斷延伸的情況），這樣一來有利減倉，不利加倉，以損定量，動態(tài)調(diào)整頭寸。

6：風險控制：風險控制有三個方面，第一是資本風險，第二是交易環(huán)境風險，第三是情緒風險。

資本風險：可以設立兩個強制的止損止盈措施，例如2個波動幅度強制止損，市值回撤6%強制止損，價格回撤7%強制止盈。

交易環(huán)境風險：包括軟硬件設施故障（例如斷電、斷網(wǎng)）、交易所規(guī)則更改。

情緒風險：控制情緒需要耐心、自律、 堅持、果斷。沒有這類特質的需要借助團隊協(xié)作或程序執(zhí)行，規(guī)避情緒風險。

大家看下圖，這是白糖的月線圖，這張圖有一個很明顯的規(guī)律，就是白糖三年周期性規(guī)律，三年下跌，三年上漲，我們在上行周期里等待它回調(diào)就做多，生存概率就相對較高，像在2011年-2014年的下行周期里，我們等它反彈時做空，這樣生存概率也相對較高。

我們再看白糖的周線圖，在上行周期里，如果回調(diào)到重要支撐位時做多生存概率就較高；在下行周期里，每次反彈到重要阻力位時，這時候去做空生存概率就高。因為在下行周期里，它是一個不斷創(chuàng)新低的過程，那么我們可以在做空以后把預期目標調(diào)整為創(chuàng)新低，這是關于白糖的情況。

大家看下面這幅圖，如果市場的合力用這幅圖表示就顯得非常清楚，市場存在利多利空，多頭空頭，當做多一方和做空一方兩種力量相交以后，會產(chǎn)生了合力，當這個合力向上時那就會上漲，反之就會下跌。

下面的內(nèi)容是我根據(jù)投資邏輯架構指定的橡膠的投資計劃，為什么要做這個計劃？因為我們在盤中很多東西考慮的不全面，如果我們在盤后能根據(jù)基本面和技術面做一個投資計劃，相對來說比較客觀、冷靜、理智，那么我們所了解的市場就可能更接近于市場的真相，交易也能更加客觀一些。

橡膠交易計劃

我們先看一下橡膠的產(chǎn)量圖，橡膠有六年的周期規(guī)律，2005年橡膠大面積種植，到了2011年時，產(chǎn)量有了顯著地提升，這是因為橡膠種下去以后要六年的時間才能大量產(chǎn)出，所以2005年種下去到了2011年正好到了豐產(chǎn)期，按照這樣的周期，2011年的豐產(chǎn)期再加六年要到2017年，在這六年里供應是非常旺盛的，所以對價格形成了非常大的壓制。

時間：2015年5月30日開始，持續(xù)跟蹤交易。

品種名稱代碼：橡膠指數(shù)分析，交易映射到合約ru1509交易。

1：確定大周期方向

處于6年下行周期的第五年，驅動向下，宏觀經(jīng)濟萎靡不振，驅動向下。庫存龐大，驅動向下。

2：確定季節(jié)性方向

5-8月割膠旺季，供應增加，容易下跌，季節(jié)性驅動向下。

3：確定安全邊際和買賣位置

橡膠種植成本12500，棄割成本10000，目前漲到15000以上，遠離成本，割膠有利可圖，割膠意愿較強，現(xiàn)貨套保壓力加大，價格下跌概率很高，現(xiàn)在到了割膠旺季，產(chǎn)量增加，價格易跌難漲，此時價格又彈的比較高，這個時候去空安全邊際很高。

4：時間空間結構分析：接下來我從時間和空間的交易來分析

我們先看一下這幅圖，自去年9月以來，一直是一個區(qū)間震蕩的行情，日線正a9越界頂背離，中線轉空，第9波60分鐘正a9頂背離，短線轉空。從結構上看，已經(jīng)上漲了9波，按照我的理論就是上漲5波或者9波橡膠轉折的概率比較高，它反彈的時間已經(jīng)有8個月，而橡膠的反彈時間一般是3-6個月，3個月是比較常見的，而6個月已經(jīng)算很長了，而這次反彈時間已經(jīng)達到8個月，已經(jīng)具備了下跌的時間因素；而空間上也已經(jīng)反彈了4000多點，一般反彈是在20%左右，所以它的下跌概率比較高。

期現(xiàn)價差分析：價差擴大，期貨高于現(xiàn)貨14%，從歷史規(guī)律上看基差超過10%就屬于非常態(tài)了，因此回歸的概率大，在下行周期中，驅動向下，期貨偏離現(xiàn)貨太高，必然回歸現(xiàn)貨，做空有安全邊際。

庫存分析：庫存依舊很多，消費低迷，驅動向下。7-9月是供應旺季，容易下跌，做空首選9月合約。

根據(jù)以上要求，我們就來做一個建倉計劃，首先建倉的價格，在做雙頭而且出現(xiàn)頂背離的時候，這時可以分批開空，分批開空的好處就在于可以平攤價格，減少止損的概率。其次是資金配置，由于處于下行周期中的供應旺季，所以下跌的概率比較高，資金配置適當提高。第三，止損價格，由于橡膠日均波動幅度為2-3%，因此取其中間值2.5%作為止損參照。止損位15650，止損設400點。第四，預期目標：前面有8個月的反彈，這次下跌周期預期比較長，至少3個月以上，因為橡膠3個月左右的下跌周期比較明顯，由于目前處于熊市，因此熊市要看新低，預期到棄割成本10000附近，盈虧比：12：1。

開倉以后我們要進行持倉動態(tài)監(jiān)控：一般來說10日線和中軌是重要的趨勢線，向上突破強制止盈，加速下跌形成極端位要主動止盈，如果反彈上去再把倉位重新開進去，觀察時間空間結構是否走完，macd是否背離，是否跌破割膠成本，中途在重要分形位可以適當加減倉，進行滾動交易。

平倉理由和價格，我們看下圖，從5月30日（綠色箭頭的頂背離）下跌以來，走了一個非常流暢的下跌行情，大家可以看到第7波是一波加速下跌，一直跌了4天，這就是我的四天法則，簡單地說是有時候加速上漲一漲連漲四天，有時候加速下跌一跌就是跌四天，這是比較明顯的規(guī)律。第7波下跌以后偏離均值太多，偏離太多就會形成差異態(tài)，差異態(tài)最后回歸平衡態(tài)，這時候我們要先平掉一部分，等它反彈以后再把它空進去，這就是一個完整的計劃，后續(xù)的第二次開空、第三次開空以及加減倉的細節(jié)處理非常重要，但由于時間關系就不展開了。

下面我來總結一下這次交易計劃的一些情況：

本次交易非常符合期貨投資邏輯架構的6條規(guī)范，開倉的安全邊際足夠，行情也如行云流水一樣，7波非常流暢的走完，平倉干凈利落，不拖泥帶水，獲利也很豐厚。一年能做兩次這樣的交易足矣。

行情運行特征，成本驅動向上，庫存驅動向下，豐產(chǎn)周期遇到經(jīng)濟熊市，圍繞成本區(qū)域進行弱勢平臺整理，預計持續(xù)很長時間，直到有新的驅動打破平衡。

三、實戰(zhàn)應用技巧—我的絕招

這是我從一開始做股票和期貨以來應用最多的，絕招就是招式心法非常純熟，使用起來得心應手，成功概率非常高。這兩個絕招（平臺走完博趨勢，第七波加速下跌）給我?guī)砹司薮蟮睦麧?，不同周期都適用，級別越大行情越大。

我們經(jīng)?？梢钥吹接行┳龅煤芎玫娜耍鋵嵍貌⒉皇呛芏?，但就憑一兩招絕活，可以長期盈利，因為他知道，當市場走勢符合他的交易條件時成功概率很高，經(jīng)過深入研究和長期訓練，深入骨髓，機會來臨的時候不會猶豫，敢于交易，基本上看到就能做到。盈利模式千萬種，成功之路千萬條，條條大道通羅馬。我們只要學精其中幾種就可以了。作為普通投資者，每年耐心的等待幾次機會，做好交易計劃，做幾個波段，比天天做短線要輕松的多，收益也比較穩(wěn)定。下面我就具體來談一談我的兩個絕招。

第一招：平臺走完搏趨勢

價格的運行的狀態(tài)無非是3種：盤整--趨勢，趨勢--盤整，趨勢--反趨勢，盤整走完就是趨勢開始，而趨勢走完不一定就是盤整，還有可能是反趨勢。

盤整就是做平臺，平臺結構一般有5波，也有走9波的，結構走完，趨勢開始，形態(tài)只是讓我們發(fā)現(xiàn)機會，但是真正決定方向的是驅動，反向邊界開始建倉，突破后再加倉，這種圖形突破后趨勢比較流暢，短期利潤豐厚。我們來看一下我做的比較成功的例子。下圖是2009年時的橡膠，這中間做了3個月左右的平臺，到了平臺末端，已經(jīng)是極度收斂，這個時候就要出方向了，方向到底是往哪一邊，我們要從驅動去分析，首先，當時是原油價格上漲帶動合成膠價格上漲，這對橡膠來說是有利的，第二，2009年下半年厄爾尼諾現(xiàn)象導致產(chǎn)膠國減產(chǎn)，這也說明驅動是向上的，第三，由于金融危機以后貨幣泛濫，通脹預期非常強烈，其他商品的漲勢也都非常好，所以整個大環(huán)境都是往上的，這個時候橡膠如果做多的話概率非常高。

下圖是當時做的1月份的合約，我們可以看到平臺的結構走了5波，如果把后面的小幅震蕩算進去就等于走了9波，而在我的方法里，走了5波或者9波的時候出現(xiàn)轉折的概率會比較大，就平臺來說，就是要出現(xiàn)一個趨勢性的行情了，我們可以在靠近第五波，平臺底邊線的時候就可以分批開倉了，然后突破的時候再加點倉。那么預期目標該如何去算？就是一個平臺的厚度，也就是量的目標，也可以按照第一波的量度來算，當時測算大概是在19000—20000的樣子。