宏觀及股指

1、宏觀要聞：

（1）習(xí)近平主持召開中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會議，研究供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方案、長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展規(guī)劃。習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，要在適度擴(kuò)大總需求的同時，去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板，這不僅關(guān)系到供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的開局，還關(guān)系到“十三五”的開局。

（2）周二，央行公開市場將進(jìn)行4400億逆回購操作，包括3600億元28天期逆回購和800億7天期逆回購。周二公開市場將有800億7天逆回購到期及1500億SLO到期。今日凈投放2100億，短期將緩和市場資金緊張情況，但需要注意春節(jié)后資金集中到期所帶來的流動性壓力。

2、資金面：

（1）資金利率：銀行間回購加權(quán)利率1天為2.0159%，7天2.5471%；

（2）匯率：美元兌人民幣中間價為6.5548，即期匯率6.5797.

（3）市場資金流向：資金凈流入A股為-487.05億元，其中流入主板-184.58億元，流入中小企業(yè)板-116億元，流入創(chuàng)業(yè)板-86.47億元，流入滬深300指數(shù)-112.66億元。

（4）滬深兩市昨日成交金額5230.75億元，較前一交易日上升1001.72億元。

（5）滬股通凈流出2.62億元；港股通凈流入8.62億元，流入幅度加快；

3、市場結(jié)構(gòu)：

（1）IF主力合約貼水現(xiàn)貨1.41%，IH主力合約貼水現(xiàn)貨1.36%，IC主力合約貼水現(xiàn)貨3.37%。貼水均顯著收窄。

（2）AH股折溢價指數(shù)139.19

上證50ETF期權(quán)

1、標(biāo)的近期走勢與歷史波動率:上一交易日上證50ETF收盤價1.958歷史波動率：10日32.8%、 20日34.03%（0.51%)、 45日29.23%、 125日36.22%

2、期權(quán)合約交易情況：今日加掛：1、2、6月執(zhí)行價為1.85、1.9的合約;截至上一交易日成交最活躍月份:2月;   該月期權(quán)總成交量119782手; 所有合約總成交PCR 0.94；最大成交合約：1月執(zhí)行價2.05認(rèn)沽合約，成交17007；最大持倉合約：3月執(zhí)行價2.9認(rèn)購合約，持倉21764；  

3、期權(quán)隱含波動率：截至上一交易日15點(diǎn)，平值期權(quán)隱含波動率分別為 1月32%（認(rèn)購）、0%（認(rèn)沽);2月32%（認(rèn)購）、39%(認(rèn)沽）;3月37%(認(rèn)購)、38%(認(rèn)沽);6月30%(認(rèn)購)、46%(認(rèn)沽);2月合約波動率偏度：高于平值的隱含波動率偏高；期限結(jié)構(gòu)：各月相差不多。

4、近月合成期貨：2月合約期權(quán)合成空頭，年化扣除成本收益在1%-6%之間；3月合約期權(quán)合成空頭，年化收益在0%-5%之間。

5、小結(jié)：當(dāng)前10日標(biāo)的歷史波動率相對歷史數(shù)據(jù)屬于偏高范圍，較昨日持平。期權(quán)PCR在正常偏高范圍，表示期權(quán)市場對標(biāo)的行情看法中性偏空。所有合約整體隱含波動率正常偏高，從隱含波動率曲線來看，并沒有對標(biāo)的下跌過分擔(dān)憂。3月虛值看漲合約累積大量持倉，值得關(guān)注。