1月23日，東航金融在上海喜馬拉雅大觀舞臺隆重舉行中國金融衍生品發(fā)展論壇暨第七屆“藍海密劍”中國對沖基金經(jīng)理公開賽頒獎典禮。藍海密劍舉辦7年以來首次出現(xiàn)了累計盈利額上億元的“元帥”軍銜參賽選手，新晉“元帥”之一劉福厚在會上做了精彩的演講，以下是七禾網(wǎng)對劉福厚演講部分的文字整理。

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【走進私募圈】海納百川劉福厚：摸清本質(zhì)、搞明邏輯

精彩語錄：

那時我就是一名期貨士兵，一個沖鋒在期貨市場里的無畏戰(zhàn)士，不知道盡頭在哪里的行路人。

在基本面沒有發(fā)生任何改變的情況下，當時號稱“小股指”的螺紋鋼跟著股指一路逆勢上漲，期貨價格竟能升水800~1000元，這也印證了一句話“做期貨一切皆有可能發(fā)生”。

（2014年）我提出 “四大皆空”的觀點。

（2014年）我曾大膽預言棉花和橡膠在2014~2015年要跌破1萬元，焦炭和玻璃等都要破千。

為了規(guī)避風險，我采用了“多品種分散持倉全部做空”的方法進行布局，當年正好是馬年，我管這種持倉方法叫做“五馬分尸”。

這一年（2014年）所有的品種我?guī)缀鯖]有做多，光重倉棉花一個品種就盈利1.6億元以上。

做期貨要想著做，做著想，要尋找事物的合理與不合理性，在開倉之前要想它的合理性，在開倉之后要想它的不合理性，當你開倉是不合理的，那么你賠錢就是合理的。

我認為一切脫離了商業(yè)貿(mào)易大范疇討論期貨交易的方法都是片面的或是錯誤的，即使是盈利也是偶然的、暫時的，不具有長期性和穩(wěn)定性，這是我第一次提出做期貨要以商業(yè)貿(mào)易來看待的理念，使我的交易思想和體系形成一派。

羊丟了在羊群里找。

“劉福厚02”賬戶累計盈利超過1.3億元，得了晉銜獎，成為了本次比賽的一名元帥之一，經(jīng)過期貨的“八年奮戰(zhàn)”，我終于由一名士兵晉升為元帥。

我在會上（2015年3月）提出了2015年做空玉米、大豆、PTA、白糖的機會，從現(xiàn)在來看這幾個品種大多數(shù)都說對了，價格已經(jīng)跌了不少，只有白糖的價格還沒有掉下來，估計2016年會跌的很慘。

做期貨：第一要尋找事物的合理與不合理性。第二要把握市場的確定與不確定性。第三要判斷消息的影響力與持續(xù)性。

要把做期貨看成是做買賣，我認為現(xiàn)貨是即時的買賣，期貨是未來的貿(mào)易。

做期貨要“看得開，進得去，拿得住，出的來”，每個期貨交易者如果把這幾點能夠把握好，那么離成功就不遠了。

做期貨只有用正確的方法，找到正確的方向，并且不怕虧損才能取得盈利!

劉福厚：我來自內(nèi)蒙古鄂爾多斯市,我原來搞的是實體企業(yè),從事過鋼材貿(mào)易、糧食貿(mào)易、米面加工、皮革加工、羊絨加工以及養(yǎng)殖業(yè)種植業(yè)等行業(yè)。我的公司是1996年1月1日成立的，剛成立時公司時只有3人，兩萬多元的本金，經(jīng)過20年的不懈努力，到目前為止資產(chǎn)已增長了很多，公司也轉(zhuǎn)變成了以證券期貨為主業(yè)的金融類企業(yè)。今年正好是公司成立20周年，我在鄂爾多斯舉辦了隆重的慶典活動。

在我做鋼材現(xiàn)貨貿(mào)易時，我就注重研究市場供需關(guān)系對價格造成的影響，當鋼材快要漲價的時候，我就大批量進貨，等價格漲起來時再出手，基本上都能賺一把。當鋼材價格下跌時我就以低于市場價搶先甩貨，把損失降到最低，現(xiàn)在看來那時我的生意就有點做期貨的味道了。

2011年圣誕節(jié)那天，我們鄂爾多斯期貨愛好者俱樂部成立，我在成立大會上發(fā)表了《我做期貨這四年》（點擊查看原文）的主題演講，在文章中詳細介紹了我從2008年3月開始到2011年底我做期貨的全部過程，以及自己的一些感受和感悟。這篇文章后來被七禾網(wǎng)主編沈良先生刊登在七禾網(wǎng)上發(fā)表，后來又被轉(zhuǎn)載到和訊網(wǎng)期貨論壇上，當時有人評論說文章的作者在虛構(gòu)、吹牛，認為一個沒有做過期貨的人就敢用那么大的資金去拼殺，并且在賠到快要洗手不干時，在第二年還能翻本盈利，這是不可思議，不可想象的。我在這里對大家說，文章里所講的故事全部是真實的。那時我就是一名期貨士兵，一個沖鋒在期貨市場里的無畏戰(zhàn)士，不知道盡頭在哪里的行路人。那篇文章只講述了2011年底前我做期貨四年的經(jīng)歷。那么，最近這四年我又做了些什么呢？這正是我今天要給大家講的重點。

2012年5月份，由于當?shù)亟?jīng)濟不景氣，我把所有的實體企業(yè)關(guān)閉，專心做期貨交易，做的品種主要還是自己熟悉的螺紋鋼和焦炭，3月份螺紋鋼價格在每噸4300多元時開始做空，一直拿到了8月份，螺紋鋼開始加速下跌，這時我一直在浮贏加倉，到了9月6日上午螺紋鋼價格跌到3200多元時，賬戶已盈利了9600多萬元，離1億元只差一步，而下午行情突然反轉(zhuǎn)快速上漲，我記得后面還有過一兩個漲停板，由于我沒有及時平倉，最后導致不得不平倉，使我的倉位越來越少，把所掙的利潤幾乎全部回吐，全年盈利只有2000多萬元。其中有一個賬戶參加了《和訊·瑞達杯》百萬元大獎擂臺賽，拿了第三名，總體來說還算不錯。在這一年我才真正領(lǐng)教了期貨的金融屬性有多厲害。在基本面沒有發(fā)生任何改變的情況下，當時號稱“小股指”的螺紋鋼跟著股指一路逆勢上漲，期貨價格竟能升水800~1000元，這也印證了一句話“做期貨一切皆有可能發(fā)生”。

2013年春節(jié)后，螺紋鋼1305合約的價格又漲到了每噸4300多元，這時我開始滿倉做空螺紋鋼和焦炭，下半年又多了一把豆粕和菜粕，年底又做多甲醇都賺了不少，把上一年回吐的基本上又撈了回來。這一年我參加了和訊網(wǎng)舉辦的首屆中國期貨實盤大賽，獲得了收益金額獎第二名及一個單項獎，收益金額6000多萬元，在領(lǐng)獎時我做了《大資金如何在商品期貨上獲得大收益》的主題發(fā)言，并接受了和訊網(wǎng)的采訪，主要談了現(xiàn)貨商如何轉(zhuǎn)型做期貨，我的觀點是“作為一個現(xiàn)貨企業(yè)可以不做期貨，但必須要關(guān)注期貨，不然它將來虧損或倒閉是必然的”。這一年我還接受了七禾網(wǎng)總編沈良先生的專訪，并將訪談錄收錄到了七禾網(wǎng)主編的《私募春秋》和《期貨英雄》中，可謂是名利雙收。通過這一年的交易、參賽以及各種交流，我感覺到自己快要形成一套成熟的交易體系了，也具備了一定的盈利能力了，原來由于我所在地偏僻，在期貨行業(yè)上與外界幾乎沒有什么接觸，我以為國內(nèi)做期貨的人大部分是掙錢的，通過比賽才知道不是這么回事。

由于2013年的成績及媒體宣傳，自己已小有名氣，這就注定在2014年有更多更精彩的好戲要上演。這一年由于全球經(jīng)濟下滑，中國經(jīng)濟增速放緩、需求減少、產(chǎn)能過剩、庫存高企。我提出 “四大皆空”的觀點。重點推薦棉花和橡膠在2014年做空的機會，我曾大膽預言棉花和橡膠在2014~2015年要跌破1萬元，焦炭和玻璃等都要破千。為了規(guī)避風險，我采用了“多品種分散持倉全部做空”的方法進行布局，當年正好是馬年，我管這種持倉方法叫做“五馬分尸”。我記得3~4月份時，我的賬戶以棉花為主，拿了很多商品30多個合約的空單。這一年所有的品種我?guī)缀鯖]有做多，光重倉棉花一個品種就盈利1.6億元以上，雖然有些品種在反彈過程中有些回吐，但我指導的賬戶最終總盈利超過了1.5億元。這一年我繼續(xù)參加了和訊網(wǎng)舉辦的第二屆中國期貨實盤大賽，又獲得了收益金額獎第一名以及兩個單項獎。同時還獲得了期貨日報舉辦的“第8屆全國期貨實盤大賽”頒發(fā)的“棉花王”稱號。尤其是在這一年我參加了東航金控舉辦的“藍海密劍”第六屆中國對沖基金經(jīng)理公開賽的比賽，我指導了7個賬戶參賽，全部獲獎，有6個是晉銜獎，其中一個賬戶得了五星上將，還有一個“百川爺”的賬戶獲得了“年度先鋒勛章”，由于當時本人身體欠佳，沒有參加這次盛大的頒獎活動，非常遺憾。

這一年我被清華大學深圳期貨研究生班聘請為嘉賓講師，7月26日在上海我給學員們講了“我的期貨投資方法”（點擊查看原文）一課，在這次演講中，我把我前幾年做期貨的方法及經(jīng)驗認真總結(jié)了一下講給大家聽，主要觀點是做期貨要“想著做，做著想，要尋找事物的合理與不合理性，在開倉之前要想它的合理性，在開倉之后要想它的不合理性，當你開倉是不合理的，那么你賠錢就是合理的”等觀點，（我在文章中列舉了13種方法來尋找事物的合理與不合理。如大家有興趣可以上網(wǎng)看一下。）這時已初步形成了我自己的一套交易思想及體系，得到了學員們的廣泛認可。8月份，我們兩家又在鄂爾多斯共同舉辦了一次題為《期貨交易解析與持倉診斷》的交流活動，這次交流活動的互動效果很好，大家提了好多關(guān)于做期貨的問題，我是有問必答，得到了大家一致好評，會后把原期貨俱樂部更名為“劉福厚期貨俱樂部”。 

年底在和訊的頒獎儀式上，我又做了“我對中國期貨的認識”的主題發(fā)言，這一次我從期貨市場的起源來認識期貨的本質(zhì)。從起源看，期貨交易是從現(xiàn)貨貿(mào)易發(fā)展起來的，它是屬于商業(yè)貿(mào)易的大范疇，它應(yīng)該遵循商業(yè)貿(mào)易的基本規(guī)律和邏輯，我認為一切脫離了商業(yè)貿(mào)易大范疇討論期貨交易的方法都是片面的或是錯誤的，即使是盈利也是偶然的、暫時的，不具有長期性和穩(wěn)定性，這是我第一次提出做期貨要以商業(yè)貿(mào)易來看待的理念，使我的交易思想和體系形成一派。

在領(lǐng)獎期間，我在上海與很多同仁進行了廣泛的交流，在林軍先生的“香然會”與林廣茂先生交流了棉花多空的理由和條件。并且和林總共進了慈善午餐，我還單獨舉辦了“棉花王談棉花”的論壇，為了感謝上海同仁的關(guān)愛和關(guān)心，我還給付愛民先生寫了一封信。在這一年5月，我還發(fā)表了《對我國棉花政策及未來價格走勢的分析》（點擊查看原文）一文，得到了同行們的好評。

這一年可以說我是碩果累累，滿載而歸，從交易上、盈利上、獲獎上、文章的寫作上、與同仁的交流上都取得了很大的成果，使我的期貨人生向前邁進了一大步。

2015年開始交易時我還是按2014年的觀點全部看空市場，包括做空棉花、玉米、甲醇、大豆、PTA、白糖等品種，起初盈利都不錯，可是3~4月份由于股市的大幅上漲，帶動各種商品期貨出現(xiàn)一波大的反彈，由于我所持頭寸都是空單，使我受傷不輕，回吐不少，有的賬戶甚至虧損達到70%以上。在這種情況下我還是堅持空頭思路，并把所剩的保證金全部投入到了做空棉花上，等待它的價格回歸，準備“羊丟了在羊群里找”，經(jīng)過幾個月的等待，棉花價格終于下來了，并且在7月8日商品全線跌停時，大多數(shù)賬戶開始扭虧為盈。10月份，我又建了些玉米和玉米淀粉的多頭頭寸，這是我近幾年唯一一次大資金做多，也沒少掙錢，到年底我指導的幾個賬戶總共盈利超過了1億元，我們俱樂部的成員也有80%以上的人實現(xiàn)了盈利，這一年也參加了和訊網(wǎng)舉辦的第三屆中國期貨實盤大賽，又獲得了收益金額獎第二名。并繼續(xù)參加了這一年的“藍海密劍”第七屆基金經(jīng)理對沖公開賽，其中“劉福厚02”賬戶累計盈利超過1.3億元，得了晉銜獎，成為了本次比賽的一名元帥之一，經(jīng)過期貨的“八年奮戰(zhàn)”，我終于由一名士兵晉升為元帥。

今年3月份我去上海參加了東航金控舉辦的第一屆聽風識鳥高端論壇，在會上與很多高手進行了交流，當時我在會上提出了2015年做空玉米、大豆、PTA、白糖的機會，從現(xiàn)在來看這幾個品種大多數(shù)都說對了，價格已經(jīng)跌了不少，只有白糖的價格還沒有掉下來，估計2016年會跌的很慘。

2015年10月10日，我們俱樂部又和東航金控在鄂爾多斯成吉思汗陵舉辦了第三屆聽風識鳥高端論壇，會議主題為“坐帳蒙古大營·運籌市場牛熊”，在會上名師大家各抒己見，談了一些自己的觀點，我在會上做了主題發(fā)言，題目是《我的期貨理性化交易方法》（點擊查看原文），在這篇文章中，我還是主要強調(diào)了期貨的商業(yè)屬性，內(nèi)容主要包括做期貨 “第一要尋找事物的合理與不合理性。第二要把握市場的確定與不確定性。第三要判斷消息的影響力與持續(xù)性。”要把做期貨看成是做買賣，我認為現(xiàn)貨是即時的買賣，期貨是未來的貿(mào)易。至此標志著我已形成了我的一套較完整的交易方法與體系。                      

在2015年，我又對期貨投資方法進行了新的概括，我說做期貨要“看得開，進得去，拿得住，出的來”，每個期貨交易者如果把這幾點能夠把握好，那么離成功就不遠了。

以上就是我最近四年做期貨走過的歷程，也是我從一個期貨士兵成長為元帥的過程。最后，我還是要用我常說的話來結(jié)束我今天的演講，那就是“做期貨只有用正確的方法，找到正確的方向，并且不怕虧損才能取得盈利!”祝大家好運!謝謝！

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