行情回顧：

周一（1月25日），10年期國債期貨主力合約T1603收盤報99.835元，跌0.535元或0.53%，成交25812手。此外，國債期貨T1606合約報99.43元，跌0.5元或0.5%，成交2168手；國債期貨T1609合約報99.335元，跌0.4元或0.4%，成交92手。

5年期國債期貨主力合約TF1603收盤報100.51元，跌0.335元或0.33%，成交18813手。此外，國債期貨TF1606合約報100.18元，跌0.285元或0.28%，成交1547手。國債期貨TF1609合約報100元，跌0.34元或0.34%，成交79手。

觀點：

1月上半月信貸投放過快限制了央行的放松，節(jié)前降準(zhǔn)可能性不大。資金方面面臨季節(jié)性需求增多，此外，農(nóng)行爆出票據(jù)大案的后續(xù)影響還會繼續(xù)發(fā)酵，直接的影響就是會導(dǎo)致票據(jù)利率的快速上升，并導(dǎo)致部分中小銀行融資難度加大，也加劇了資金的緊張。今日債市極為謹(jǐn)慎，長債收益率大幅上行8bp，期債大幅下挫。