宏觀及股指：

1、 宏觀要聞：

（1） 部署安排化解過剩產(chǎn)能是最近管理層討論的核心議題。1月22日，國務院召開常務會議，確定了進一步化解鋼鐵煤炭行業(yè)過剩產(chǎn)能的措施，其中包括：再壓減粗鋼產(chǎn)能1—1.5億噸；較大幅度壓縮煤炭產(chǎn)能；原則上停止審批新建煤礦、新增產(chǎn)能的技改和產(chǎn)能核增項目。

（2） 財政部昨日下發(fā)了征收工業(yè)企業(yè)結構調(diào)整專項資金的通知，資金將根據(jù)社會發(fā)電量征收。按去年發(fā)電規(guī)模測算，全年可征收約470億。據(jù)發(fā)改委和工信部的去產(chǎn)能方案，資金下發(fā)時，還將配套一部分地方資金，未來將主要用來解決鋼鐵和煤炭行業(yè)大量職工下崗和再就業(yè)問題。

（3） 財政部長樓繼偉表示，汽車企業(yè)對消費補貼過度依賴。2020年針對新能源汽車的補貼將退出，到2017-2018年的補貼標準比2016年水平下調(diào)20%。未來將建立新能源汽車積分交易機制，對新能源汽車扶植力度不會斷檔。

（4） 針對全球投資者對當前中國資本市場前景產(chǎn)生分歧，新華社發(fā)表英文社評稱，隨著央行采取措施來穩(wěn)定人民幣匯率，那些試圖做空的“激進”投機者將遭遇巨大損失。中國一直在改善市場監(jiān)管和法律體系，肆意投機和惡意做空將面臨更高的交易成本，甚至嚴重的法律后果。

2、 資金面：

（1） 資金利率：銀行間回購加權利率1天為2.1053%，7天2.6168%；

（2） 匯率：美元兌人民幣中間價為6.5572，即期匯率6.5794。

（3） 市場資金流向：資金凈流入A股為-22.65億元，其中流入主板-10.89億元，流入中小企業(yè)板-6.18億元，流入創(chuàng)業(yè)板-5.58億元，流入滬深300指數(shù)-7.80億元。

（4） 滬深兩市昨日成交金額4464.45億元，較前一交易日下降897.65億元。

（5） 滬股通凈流入3.21億元；港股通凈流入4.62億元；

3、 市場結構：

（1） IF主力合約升水現(xiàn)貨2.30%，IH主力合約升水現(xiàn)貨1.57%，IC主力合約升水現(xiàn)貨3.36%。貼水變動不大。

（2） AH股折溢價指數(shù)142.87。

上證50ETF期權：

1、標的近期走勢與歷史波動率:上一交易日上證50ETF收盤價2.067歷史波動率：10日33.84%、 20日33.49%、 45日28.93%、 125日36.1% 

2、期權合約交易情況：今日加掛：無;截至上一交易日成交最活躍月份:1月; 該月期權總成交量136463手; 所有合約總成交PCR 0.98；最大成交合約：1月執(zhí)行價2.1認沽合約，成交18796；最大持倉合約：1月執(zhí)行價2.4認購合約，持倉22050；

3、期權隱含波動率：截至上一交易日15點，平值期權隱含波動率分別為 1月29%（認購）、33%（認沽);2月32%（認購）、39%(認沽）;3月31%(認購)、47%(認沽);6月36%(認購)、36%(認沽);2月合約波動率偏度：高于平值的隱含波動率偏高；期限結構：各月相差不多。 

4、近月合成期貨：2月合約期權合成期貨當前無套利機會；3月合約期權合成期貨，當前無套利機會。

5、小結：當前10日標的歷史波動率相對歷史數(shù)據(jù)屬于正常范圍，較昨日下降。期權PCR在正常偏高范圍，表示期權市場對標的行情看法中性偏空。所有合約整體隱含波動率較高，預期市場近期波動依然較大。所有合約高于平值的隱含波動率均偏高，對標的下跌并不非常恐慌。1月合約本周三到期。