西裝革履的秦恒神色緊張地急步走進(jìn)上海浦和金屬材料總公司總經(jīng)理喬和平的辦公室，反手關(guān)上門(mén)便說(shuō)：“喬老板，情況已摸清了，蘇交所線材9404合約的‘多頭’是中國(guó)通達(dá)集團(tuán)蘇州公司，他們的凈持倉(cāng)有11萬(wàn)噸，其他‘多單’是與他們聯(lián)系緊密的散戶?！?/p>

“通達(dá)期貨的副總是不是叫季德軍？”“對(duì)，北京物資學(xué)院畢業(yè)的碩士生，原在內(nèi)貿(mào)部信息司工作。聽(tīng)說(shuō)他是駱部長(zhǎng)跟前的紅人，所以成立通達(dá)集團(tuán)時(shí)，駱部長(zhǎng)當(dāng)了總經(jīng)理，期貨部就讓他出來(lái)獨(dú)擋一面了?！薄耙?jiàn)過(guò)他，蠻機(jī)靈的小個(gè)子?！闭f(shuō)著，喬和平笑了笑，從容地拿起電話撥通了老上級(jí)的家：“丁總，我有重要的事要請(qǐng)教您?！?/p>

軍人出身的喬和平個(gè)頭中等偏上，也許是由于少年時(shí)便在西藏部隊(duì)當(dāng)兵的緣故，膚色較黑，不過(guò)，這倒讓他那五官平凡的臉龐顯得生動(dòng)而富有男人味兒。喬和平能升任浦和金屬材料總公司總經(jīng)理，是丁總離休前力排眾議的結(jié)果，老頭覺(jué)得他在工作中敢于并善于解決疑難問(wèn)題的硬骨頭作風(fēng)很像自己。

此刻，喬和平面臨的局面是前所未有的復(fù)雜：他們落進(jìn)了通達(dá)集團(tuán)精心設(shè)計(jì)的“多逼空”陷阱里！

自從國(guó)家推行國(guó)企由“計(jì)劃經(jīng)濟(jì)”向“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)”過(guò)渡的政策以來(lái)，原物資供銷(xiāo)模式已在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大浪中遭遇了“滅頂之災(zāi)”，期貨市場(chǎng)的建立，期貨交易方式的出現(xiàn)，給了在競(jìng)爭(zhēng)中奮力掙扎的人們以新的希望。不用交割，只需百分之五的保證金就可能賺取百分之百的價(jià)差，這種交易方式大大刺激了長(zhǎng)期從事現(xiàn)貨交易的商人們，浦和公司原供銷(xiāo)渠道的客戶們齊聚他們的旗下，通過(guò)浦和公司在各交易所的席位頻繁地買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出。

年前，國(guó)務(wù)院關(guān)于壓縮固定資產(chǎn)投資規(guī)模的通知見(jiàn)報(bào)后，線材價(jià)格“飛流直下三千尺”，一個(gè)月里便跌落近千點(diǎn)。不久，又逢第八屆人大預(yù)備會(huì)議傳出消息：代表們對(duì)這幾年物價(jià)上漲非常不滿，尤其提到是期貨將白糖、煤炭、線材的價(jià)格炒得太高，指出期貨是通貨膨脹的首惡?；久娴摹袄铡?，令所有客戶都做了“空單”，本指望至少賺它個(gè)500點(diǎn)，不想，價(jià)格跌到3000元/噸反彈至3150元/噸附近后，盤(pán)整達(dá)三周之久，客戶們對(duì)此議論紛紛。

情況反映到分管期貨部的總經(jīng)理喬和平那里，喬和平認(rèn)為：盡管有許多“利空”消息，但畢竟已跌了近千點(diǎn)，誰(shuí)都怕接到最后一棒，因此都在觀望，此時(shí)退出或少持倉(cāng)比較理智。本想勸客戶平倉(cāng)出場(chǎng)，但一了解持倉(cāng)嚇了一跳：浦和公司席位在整個(gè)蘇州商品交易所里的總持倉(cāng)中占了四分之一，其中距交割期限只有不到三十天的1994年4月的合約竟占有當(dāng)月合約總量的近二分之一——八萬(wàn)多噸。這么多“空單”，一旦平倉(cāng)，即使沒(méi)有“利多”消息也會(huì)帶來(lái)不小的漲幅。

喬和平想了想，對(duì)期貨部經(jīng)理沈阿弟說(shuō)：“告訴客戶，這幾天公司自營(yíng)在9405、9406合約狠拋一部分‘空單’，打破目前的盤(pán)局，讓他們趁勢(shì)平掉些頭寸，9404合約最好把不打算交割的虛盤(pán)都走掉。”沈阿弟說(shuō)：“喬總，大跌以來(lái)，遠(yuǎn)期合約比近期合約跌得多，客戶們都覺(jué)得近期跌得不夠，在目前跌勢(shì)不變的情況下，沒(méi)人愿意接實(shí)盤(pán)，這樣一來(lái)，臨近交割時(shí)近期合約就會(huì)大跌，所以把重倉(cāng)放在9404了。另外，我們自營(yíng)并沒(méi)有多少9404合約，沒(méi)有必要為他們出單而率先打壓行情吧。”

“你看看9404與其他合約的持倉(cāng)量，你就沒(méi)嗅出危險(xiǎn)的味兒？”喬和平將辦公桌上的每日行情表推到沈阿弟面前。沈阿弟仔細(xì)看了看：“是挺反常，一般臨近交割的合約倉(cāng)量，要比遠(yuǎn)月的合約倉(cāng)量小許多，而9404卻與遠(yuǎn)月的量很接近，你是說(shuō)……”“我是說(shuō)可能出現(xiàn)‘多逼空’?！薄岸啾瓶?？不會(huì)吧，我想這也許是正月十五剛過(guò)完，許多人還沒(méi)有調(diào)好頭寸的緣故?！薄暗溉绱?。”喬和平喝了口熱茶接著說(shuō)：“等試著打壓一下后，看看盤(pán)面變化再做判斷吧?！?/p>

遠(yuǎn)月合約的打壓并沒(méi)有帶來(lái)希望的結(jié)果，9404合約的持倉(cāng)不僅未減少，反而略有增加，就像一條龍，龍頭不動(dòng)龍身再怎么擺都還得回到適合龍頭的位置來(lái)，遠(yuǎn)月合約又返回到打壓前的價(jià)位。一場(chǎng)有人精心謀劃的“多逼空”行情已昭然若揭。

浦和公司的客戶們想到臨近交割期交不出貨來(lái)將被迫斬倉(cāng)，而對(duì)方的惡意不平倉(cāng)將導(dǎo)致他們中的一些公司和個(gè)人輸?shù)煤軕K、有的甚至?xí)飘a(chǎn)時(shí)，大家先是被期貨的殘酷所驚駭，繼而被讓人“設(shè)計(jì)”了所激怒。泰興物資公司的龍經(jīng)理氣憤地說(shuō)：“如果我行情判斷錯(cuò)了而輸，我沒(méi)話說(shuō)，讓人算計(jì)而輸，我咽不下這口氣?！笨蛻魝凖R聚在交易廳里，情緒激動(dòng)地討論著行情，商量著怎樣才能渡過(guò)這場(chǎng)危機(jī)，并不時(shí)以惡毒的詛咒來(lái)發(fā)泄心中的憤懣。

龍經(jīng)理找到期貨部的沈阿弟說(shuō)：“沈經(jīng)理，請(qǐng)喬老板來(lái)給我們大家拿拿主意吧?！鄙蚪?jīng)理四周看了看，壓低了聲音說(shuō)：“喬老板就是讓我通知你和陸老板等，晚上一起喝茶。放心吧，喬老板說(shuō)了，我們肯定不能束手就擒?！?/p>

當(dāng)家！”龍經(jīng)理以他與喬和平有多年業(yè)務(wù)交往所建立起的信任說(shuō)?？蛻魝兌检o靜地注視著他，那神情像是一群無(wú)助的孩子。

“我已經(jīng)安排人去了解對(duì)方情況了，我們?cè)趺崔k，也要了解大家的情況后才能決策。今晚請(qǐng)大家來(lái)，是希望各位立即弄清幾件事：第一，你們通過(guò)努力能夠拿多少貨來(lái)交割？第二，你們除了現(xiàn)有賬戶上的資金還能拿出多少資金？第三，是否愿意由本公司牽頭，統(tǒng)一組織打一場(chǎng)以‘套期保值’的方式而進(jìn)行的自救之仗？如果同意，可推選兩名客戶代表負(fù)責(zé)聯(lián)絡(luò)。這些情況都弄清了，我就知道怎么辦了。”聽(tīng)得出，喬和平有條不紊的意見(jiàn)是經(jīng)過(guò)反復(fù)思考的，這些意見(jiàn)像是一支強(qiáng)心劑，使這些煩惱不安的人們看到了擺脫困境的曙光，特別是一種“淮海戰(zhàn)役即將開(kāi)始”般的濃厚火藥味兒，撩得男人們個(gè)個(gè)都按捺不住地想往前沖，恨不得立刻就把“多頭”掐死在搖籃之中。于是，喬和平的話音剛落，溫州老板陸國(guó)毅就興奮地表示自己要當(dāng)“客戶代表”：“我可以劃三千萬(wàn)資金來(lái)跟你干！”

六年前，陸國(guó)毅還一無(wú)所有，赤手空拳打天下，最窮的時(shí)候身上只剩下兩毛錢(qián)。窮則思變。后來(lái)，他進(jìn)了一個(gè)私人辦的皮鞋廠打工，給打鞋樣的師傅當(dāng)下手。由于他勤奮好學(xué)，很快掌握了做鞋的竅門(mén)。他發(fā)現(xiàn)這家廠的鞋式樣太老，便將市面上看到的各種各樣的鞋記在腦子里，回來(lái)后憑記憶和想象打樣，然后請(qǐng)人制做。就是這雙鞋，被來(lái)廠定貨的商家老板看中了，一下定了好幾百雙。這下，陸國(guó)毅信心大增，立刻自己借錢(qián)辦起了制鞋作坊，稍有積蓄，他就用于購(gòu)買(mǎi)好的設(shè)備，很快，他便可以摹仿進(jìn)口名牌皮鞋了。從此，他便一步步走上了發(fā)展、發(fā)財(cái)?shù)牡缆?，資產(chǎn)很快超過(guò)五千萬(wàn)。

期貨本來(lái)跟他是八竿子都打不著的事，因?yàn)榘肽昵?，一位朋友為了做期貨，把一間20平米的住房以五萬(wàn)元抵給他，當(dāng)時(shí)要得很急，說(shuō)是有一波不能錯(cuò)過(guò)的行情。一周后，那個(gè)朋友還錢(qián)來(lái)了，還另給了兩千元的利息，說(shuō)是一把行情用五萬(wàn)賺了十二萬(wàn)。這一下把陸國(guó)毅的心火給扇了起來(lái)，他便跟著那個(gè)朋友到上海浦和公司試著做期貨了。

剛來(lái)時(shí)，對(duì)期貨很陌生，連一些基本術(shù)語(yǔ)都不懂，第一次做單就錯(cuò)了。那個(gè)朋友也是的，恰恰在行情很激烈時(shí)，鬧肚子上廁所了。陸國(guó)毅聽(tīng)到許多人議論著“平空”，于是，他也填好一份“空頭”指令單擠了上去，當(dāng)接單員復(fù)述他的指令往場(chǎng)內(nèi)報(bào)時(shí)，周邊的人都用奇怪的眼光看著他，一個(gè)人問(wèn)他：“嘿，這么膽大？我們都在平空頭了，你還拋，是不是有什么內(nèi)幕消息??？”“我跟你們一樣，空呀？”“你哪兒是平空呀，是在做新空?！薄捌娇眨扛疹^不是一回事？”陸國(guó)毅急得對(duì)接單員大喊：“快給我撤單！”接單員正在講電話，過(guò)了一會(huì)兒才說(shuō)：“快填單啊?！薄拔荫R上填，你快先給報(bào)進(jìn)場(chǎng)吧。”“那怎么行，呆會(huì)兒你不認(rèn)賬咋辦？”看接單員不緊不慢的樣子，陸國(guó)毅氣得真想給他一耳刮子。

單填好了，接單員這才往場(chǎng)內(nèi)報(bào)撤單指令：“撤93112977號(hào)單，什么？剛成交?！彼ь^對(duì)陸國(guó)毅講：“已經(jīng)成交了，要趕緊平倉(cāng)嗎？”陸國(guó)毅的火氣再也壓不住了：“如果不是你磨磨蹭蹭地，這單是能撤掉的，所以這責(zé)任得你負(fù)。”

爭(zhēng)吵聲把辦公室里的喬總引了出來(lái)，他簡(jiǎn)單問(wèn)了一下情況，立刻讓報(bào)單員把單平出來(lái)，虧損放公司賬上。末了轉(zhuǎn)過(guò)身來(lái)，對(duì)陸國(guó)毅說(shuō)：“這單由公司處理，你就別管了，以后大家都配合默契點(diǎn)兒就行了?！币宦?tīng)喬老板這樣處理，陸國(guó)毅反倒過(guò)意不去了：“這，這，這怎么行？！”“嗨，別爭(zhēng)了，我們的工作人員不能急客戶所急，是我們做的不好，給點(diǎn)教訓(xùn)也是應(yīng)該的。”“那，咱們各承擔(dān)一半。雖然損失不大，但這是我們雙方誠(chéng)意的見(jiàn)證。”

從那時(shí)起，陸國(guó)毅便逐漸將鞋廠的事務(wù)交老婆打理，自己則安安心心地跟著喬老板做期貨了。他認(rèn)為，像期貨這樣高風(fēng)險(xiǎn)高利潤(rùn)的買(mǎi)賣(mài)，就得跟著這樣的人做，心里才踏實(shí)。

眼下，他們?cè)庥隽艘?jiàn)識(shí)期貨以來(lái)的大陷阱，他當(dāng)然要跟喬老板一起干。只是，他還沒(méi)懂什么叫“套期保值”。為了不影響其他人繼續(xù)商討，沈經(jīng)理在一旁悄聲地給他解說(shuō)“套期保值”?！斑@是一種轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的手段。拿你生產(chǎn)皮鞋來(lái)說(shuō)吧，皮革是你生產(chǎn)所必需的原材料，但你在不同時(shí)間進(jìn)貨的價(jià)格不一樣，為了控制生產(chǎn)成本，你當(dāng)然希望在皮革價(jià)格較低時(shí)購(gòu)入。”

溫州陸說(shuō)：“對(duì)對(duì)對(duì)，但又不能壓太多的貨，資金、場(chǎng)地等等都受到限制，可等到有資金有場(chǎng)地時(shí)，價(jià)格又漲了。要是有皮革的期貨交易，那就省事了，我在價(jià)格合算時(shí)買(mǎi)遠(yuǎn)期合約，到時(shí)候拿貨就是了?！薄皩?duì)，這就是套期保值?！?/p>

“我明白了。如果我不是生產(chǎn)皮鞋的，而是生產(chǎn)皮革的，那我要做的就是在期貨價(jià)格較高時(shí)賣(mài)出皮革合約，到時(shí)候拉來(lái)交就是了。不過(guò)，要是那時(shí)期價(jià)漲了呢？我期貨不是就虧了嗎？”“好好算算，你有虧損嗎？”見(jiàn)溫州陸盯著自己沒(méi)了話，沈經(jīng)理緊追了一句：“你當(dāng)初賣(mài)出的價(jià)，不已是你理想的價(jià)了嗎？只是期貨上有了浮虧，當(dāng)買(mǎi)方付了貨款之后，扣去浮虧，剩下的不就是你當(dāng)初賣(mài)出的價(jià)嗎？當(dāng)然，這價(jià)不是期市漲高后的最高價(jià)，你少賺了點(diǎn)而已，可一個(gè)人怎么可能吃盡所有的利潤(rùn)呢？！我們現(xiàn)在要做的就是這種‘套?！?。”

溫州陸一下打斷沈經(jīng)理的話，著急地說(shuō)：“嗨，我明白了，我們現(xiàn)在是要弄貨來(lái)交到期貨市場(chǎng)，以保證我們的空頭倉(cāng)單不至在高價(jià)位砍倉(cāng)，我們?cè)?000元左右拋出的‘空頭’，只要有3000元左右的貨來(lái)交，我們就不算虧損?？墒牵巯履膩?lái)那么多貨呢，多頭不就逼我們這一點(diǎn)嗎？”一著急，嗓門(mén)兒也大了，引起了其他人的關(guān)注。

喬老板接過(guò)他的話頭說(shuō)：“我告訴你，這種策略肯定是行得通的，我們是否能做到，還需要一些必備的條件，這也就是我請(qǐng)各位來(lái)商議的目的?！薄拔彝飧鷨汤习遄?，今晚我就和各方面的關(guān)系聯(lián)絡(luò)，看看能在資金和現(xiàn)貨上做到什么程度。”龍經(jīng)理表態(tài)說(shuō)。幾個(gè)能自己做主的人也當(dāng)場(chǎng)報(bào)名參與這場(chǎng)不戰(zhàn)則死路一條的自救戰(zhàn)。另一名“客戶代表”也當(dāng)場(chǎng)選定，他就是浙江泰興物資公司的龍經(jīng)理。

龍經(jīng)理是那種典型的、任何人做領(lǐng)導(dǎo)都會(huì)用的人，他有很強(qiáng)的責(zé)任心，事無(wú)巨細(xì)，他都事必親躬。龍經(jīng)理對(duì)自己的長(zhǎng)短處心中有數(shù)：他永遠(yuǎn)都不會(huì)害人，他永遠(yuǎn)會(huì)仔細(xì)琢磨每一件事的利弊，不會(huì)沖動(dòng)地做任何決定，但他不是那種能謀劃事兒的人。喬老板是他認(rèn)識(shí)的人中又厚道、又有頭腦的人，許多與喬老板打過(guò)交道的人，都會(huì)說(shuō)一句：這人一點(diǎn)都不像上海人，倒像是耿直的北方人。他百分之百信任他，也會(huì)百分之百聽(tīng)他指揮。

喬和平有一個(gè)大膽的策劃，這個(gè)策劃如果實(shí)現(xiàn)，他們就能反敗為勝，變被動(dòng)為主動(dòng)，最低限度可與對(duì)方打個(gè)平手，但是，這個(gè)策劃一定要有丁總的支持，否則落實(shí)的難度將非常大。這會(huì)兒，他正在去丁總家的路上。

丁總的親家是上海市分管工業(yè)的齊副市長(zhǎng)，平日里兩親家各忙各的難得相聚，幾日前老丁硬約齊副市長(zhǎng)在百忙之中安排時(shí)間與之見(jiàn)面，對(duì)他詳訴了浦和金屬材料總公司在期貨市場(chǎng)上遇到的困境，提出請(qǐng)他出面協(xié)調(diào)鋼廠給予幫助，在25天內(nèi)提供6、7萬(wàn)噸6.5規(guī)格的線材，并同意先期暫時(shí)只付百分之三十的貨款，其余部分待期貨交易所劃撥買(mǎi)方貨款后即付。

這件事顯然使齊副市長(zhǎng)很為難，因?yàn)閲?guó)家壓縮基本建設(shè)規(guī)模的政策出臺(tái)后，生產(chǎn)線材的上鋼三廠的生產(chǎn)任務(wù)不再飽和，庫(kù)存很有限，而且其線材日產(chǎn)量只有750噸，25天內(nèi)要6、7萬(wàn)噸好像不太現(xiàn)實(shí)，再說(shuō)這么大的量，貨款還只付百分之三十，鋼廠周轉(zhuǎn)資金也成問(wèn)題。看來(lái)要幫助浦和金屬材料總公司擺脫困境，還需要協(xié)調(diào)市經(jīng)委和金融機(jī)構(gòu)。齊副市長(zhǎng)答應(yīng)立刻向市長(zhǎng)匯報(bào)，以爭(zhēng)取市長(zhǎng)的支持。老丁知道，齊副市長(zhǎng)這么做并非因?yàn)樗麄兪怯H家，而是由于浦和金屬材料總公司可能出現(xiàn)的巨額虧損牽動(dòng)了他的心，浦和公司的虧損從本質(zhì)上講是上海市政府的虧損。

這兩天丁總表面沉靜地照平時(shí)的生活規(guī)律過(guò)著日子，內(nèi)心卻一直焦急地等待齊副市長(zhǎng)的消息，剛才終于得到通知，市政府辦公會(huì)研究決定：一、上鋼三廠從現(xiàn)在起，除設(shè)備必需的停休外，每日24小時(shí)連續(xù)生產(chǎn)6.5規(guī)格的線材，到滿足浦和金屬材料總公司的需求為止；二、為此事所需周轉(zhuǎn)資金由鋼廠和浦和金屬材料總公司各承擔(dān)一半，具體貸款事宜與市建行王行長(zhǎng)聯(lián)系。

電話里齊副市長(zhǎng)感嘆道：“自從東部沿海地區(qū)成為改革開(kāi)放的前沿陣地后，我們上海市的重要地位就受到來(lái)自各方面的挑戰(zhàn)，你們認(rèn)真打好這一仗，讓人們看看曾經(jīng)的金融中心上海市骨子里是什么?！?/p>

“一定！”放下電話，丁總心里一陣歉疚，因?yàn)樗麤](méi)有給齊副市長(zhǎng)全講實(shí)話，期貨上被套住的“空單”并不全都是浦和金屬總公司自己的，但他很快就釋然了，與公司的客戶團(tuán)結(jié)一致迎接挑戰(zhàn)是浦和公司當(dāng)仁不讓的責(zé)任，在過(guò)去傳統(tǒng)的經(jīng)銷(xiāo)工作中是這樣，在新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的資本市場(chǎng)中也應(yīng)該不變。

丁總叫來(lái)喬和平，轉(zhuǎn)達(dá)了市政府的意見(jiàn)，并依照市政府給予的條件建議他將原策劃做了幾處修改，于是，一個(gè)較為完善的可操作性強(qiáng)的反“多逼空”為“空逼多”的方案誕生了。