七禾網(wǎng)20、您的交易體系，是否短線、波段、中長線都能用？用在哪個(gè)級別最有效？

吳飚：基本原理是一樣的，順著阻力最小的方向交易，勝算概率高。對于波段和中長線最有效。

七禾網(wǎng)21、您認(rèn)為交易中存在許多變數(shù)，請問大體來講交易中存在哪些變數(shù)？我們應(yīng)如何預(yù)防和處理這些變數(shù)？

吳飚：對于交易而言，驅(qū)動(dòng)和安全邊際是最重要的，驅(qū)動(dòng)決定交易的方向和行情的大小，安全邊際決定交易的時(shí)間和位置，開倉位置好就不容易觸及止損。制定交易計(jì)劃、執(zhí)行交易計(jì)劃是基礎(chǔ)，但金融市場總是在不斷的變化，在演化的過程中存在許多變數(shù)，需要我們及時(shí)正確應(yīng)對和處理。應(yīng)變能力也是交易員的一項(xiàng)基本素質(zhì)。

1：信息不全，方向判斷失誤。

應(yīng)對措施：止損。計(jì)劃中的止損一定要執(zhí)行。不要心存幻想。

2：錯(cuò)失最佳開倉點(diǎn)位。

應(yīng)對措施：分批開倉，攤低成本，或等待第二進(jìn)場點(diǎn)，或等待逆向次級時(shí)空結(jié)構(gòu)走完進(jìn)場。

3：過早離場，趨勢繼續(xù)。

應(yīng)對措施：離場后不要急于回補(bǔ)倉位，要等待反向時(shí)空結(jié)構(gòu)走完再次進(jìn)場。匆忙回補(bǔ)倉位安全邊際不夠容易觸及止損。可以使用滾動(dòng)交易進(jìn)行后續(xù)的操作。分批平倉可以解決這個(gè)問題。

4：下跌趨勢中不斷延伸，不知何時(shí)結(jié)束。

應(yīng)對措施：參考底部特征，出現(xiàn)極端位，巨量換手，意味著轉(zhuǎn)向；出現(xiàn)底背離；向上突破中軌；突破上一個(gè)平臺的高點(diǎn)；跌破生產(chǎn)成本超過10%；牛市不斷創(chuàng)新高，熊市不斷創(chuàng)新低，新高新低就是最基本的目標(biāo)；時(shí)間周期是否到位；當(dāng)幾個(gè)特征相繼出現(xiàn)時(shí)可視為趨勢結(jié)束。設(shè)好止盈位，讓利潤奔跑。有底部特征時(shí)分批平倉。

5：止損止盈執(zhí)行不堅(jiān)決。

應(yīng)對措施：使用交易軟件的條件單，開倉后馬上設(shè)置條件單；或者將條件單放到云服務(wù)器上，避免電腦故障、出差等原因無法監(jiān)控賬戶。

6：空頭趨勢中短期利好上漲不敢加倉。

應(yīng)對措施：快速上漲的時(shí)候做空，這是反人性的，思維慣性導(dǎo)致執(zhí)行難度很大，要求倉位控制合理，對大方向信心堅(jiān)定，可以事先確定阻力位，在阻力位分批預(yù)埋單?；蚍殖啥啻渭觽}，減輕執(zhí)行壓力。

7：下跌極端位平倉時(shí)猶豫不決。

應(yīng)對措施：慣性思維作怪，分批減倉，減輕壓力，即使判斷有誤，手頭還有倉位。下跌極端位一般反彈8天左右。可以先分批減倉，反彈后再回補(bǔ)倉位。

8：趨勢不斷延伸導(dǎo)致思想松懈，失去警惕性，導(dǎo)致交易失誤。

應(yīng)對措施：每日對照交易計(jì)劃復(fù)盤，設(shè)置止盈位，電腦執(zhí)行。

9：盤中交易時(shí)猶豫遲疑導(dǎo)致錯(cuò)失良機(jī)，特別是單邊反轉(zhuǎn)的時(shí)候，容易措施整波行情。

應(yīng)對措施：盤后做好交易計(jì)劃，盤中執(zhí)行計(jì)劃，將交易計(jì)劃交給電腦執(zhí)行。交易計(jì)劃是理智思考，全面權(quán)衡的結(jié)果，有很高的勝算概率。要對交易計(jì)劃有信心。極端位是重要交易位置，是反人性的位置，慣性思維導(dǎo)致執(zhí)行偏差，比如下跌到了物極必反的位置，負(fù)a走完，成交劇增，形成極端位，但一般人在這個(gè)位置還沉浸在空頭的恐慌之中，對物極必反是心存疑慮的。有時(shí)極端位形成后馬上快速單邊上漲，導(dǎo)致措手不及，不知所措，處理不好會(huì)錯(cuò)失整波行情，應(yīng)對方法，要對極端位要有深刻的認(rèn)識，對比歷史，及時(shí)調(diào)整思維，及時(shí)平掉空單，小量試多單，回調(diào)補(bǔ)倉，分批加倉，逐步把倉位開足，不要一把加，因?yàn)樗季S剛剛調(diào)整，還不穩(wěn)定，倉位開足后遇到回撤就沒有回旋余地，從而導(dǎo)致持倉心態(tài)不穩(wěn)，容易被震出局。分批下單，小倉試單，不利補(bǔ)倉，取得一個(gè)比較折中的平均價(jià)，有利于風(fēng)控，防止了無謂的止損，對穩(wěn)定心態(tài)也很有幫助。

10：突發(fā)事件打亂交易節(jié)奏

應(yīng)對措施：不論有利還是不利的突發(fā)信息，都要快速評估突發(fā)事件的影響，并作出對應(yīng)的應(yīng)對方案，如暫時(shí)無法評估，就按原計(jì)劃執(zhí)行，以不變應(yīng)萬變。

11：2014-2015年，黑色金屬持續(xù)下跌，每次反彈到布林通道的上軌就是做空的良機(jī)，這個(gè)規(guī)律持續(xù)了很長時(shí)間，有人問，萬一這個(gè)規(guī)律變了呢？（有這個(gè)擔(dān)心，就會(huì)影響交易）

答：這個(gè)無需擔(dān)心，第一，在宏觀驅(qū)動(dòng)向下的情況下，整體跌勢是確定的，勝算概率比較高；第二，你是逢高空，而且是上軌極端位，極具安全邊際，要是追空的話容易觸及止損；第三，有資金管理，有倉位限制，20%以內(nèi)，而且還是分批建倉，不是一把開足，可以攤低成本，減少止損的風(fēng)險(xiǎn)，要是一把梭，那就沒有回旋的余地了；第四，有風(fēng)控措施，止損設(shè)2%，而止盈6%以上，盈虧比超過3倍，也就是說錯(cuò)三次，對一次就可以回本，所以無需擔(dān)心，大膽操作就是，萬一真的突破向上，止損出局，下次再戰(zhàn)。高概率、高盈虧比、高安全邊際的交易只要堅(jiān)持，盈利是必然的。

要想處理好交易中的這些變數(shù)，需要有足夠的思考時(shí)間，需要持續(xù)不斷的練習(xí)，練熟了，執(zhí)行起來就會(huì)比較順手。盡量以中線波段為主，有足夠的思考時(shí)間，一定要控制好倉位，有足夠的回旋余地，計(jì)劃你的交易，交易你的計(jì)劃，這是我極力倡導(dǎo)的，不符合盈利模式的時(shí)候就要耐心等待，機(jī)會(huì)來了就要果斷出擊，錯(cuò)過了機(jī)會(huì)的時(shí)候不要慌，市場機(jī)會(huì)很多，不急于一時(shí)，要有節(jié)奏的開倉，等到一個(gè)次要極端位置再交易，不要把自己置于危險(xiǎn)的境地。養(yǎng)成按計(jì)劃交易的習(xí)慣會(huì)讓你受益一生。

七禾網(wǎng)22、2014年您總結(jié)交易經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，寫成《期貨投資邏輯架構(gòu)及量化交易》一書，請問這本書的內(nèi)容實(shí)操性強(qiáng)不強(qiáng)？適合哪些類型的投資者閱讀？

吳飚：這本書就是為交易而寫的，書中很多實(shí)例都是我做過的交易。

本書最適合做中長線或波段的投資者閱讀，技術(shù)分形對短線交易也有很大的幫助，有信心、有耐心、邏輯思維強(qiáng)、行動(dòng)力強(qiáng)、自律、理智、專注，這些品質(zhì)都是贏家所共有的，如果沒有，那你要付出艱辛的努力改掉一些壞習(xí)慣，但改正壞習(xí)慣如同減肥一樣難，據(jù)研究，一個(gè)壞習(xí)慣的改正需要持續(xù)堅(jiān)持三個(gè)月以上，而堅(jiān)持也是很多贏家的特征之一。所以養(yǎng)成良好的習(xí)慣是交易成功的重要保證。

本書涉及到波浪理論、macd指標(biāo)、均線、boll、黃金分割、阻力支撐、供求關(guān)系、周期規(guī)律、基差等等，如果有基礎(chǔ)將有助于你快速的理解本書的內(nèi)容。如果沒有這些基礎(chǔ)，你要花些時(shí)間，本書也介紹了很多基礎(chǔ)的東西，學(xué)習(xí)是一個(gè)長期漸進(jìn)的過程，你必須把適合你的東西融入到你自己的系統(tǒng)中，而不是照搬照抄，師傅領(lǐng)進(jìn)門，修行在個(gè)人，每個(gè)人的個(gè)性特征都不一樣，領(lǐng)悟的東西自然不一樣。必須對學(xué)到的東西進(jìn)行擴(kuò)展或改進(jìn)，領(lǐng)悟其中的精髓，融入自己的骨髓，才能變成你自己的東西，使用起來才會(huì)得心應(yīng)手。

七禾網(wǎng)23、2014年3月您預(yù)判股指要上3000點(diǎn)，2015年6月您在股票市場成功逃頂。請問，在2014年3月時(shí)，您依據(jù)什么預(yù)判大盤要漲？而在2015年6月您又依據(jù)什么預(yù)感到股市要暴跌？

吳飚：2014年3月預(yù)期股市會(huì)漲的理由：

1、大周期規(guī)律顯示牛市即將啟動(dòng)：股市的9年周期規(guī)律比較明顯，9年周期正好是沙羅周期或日月輪回周期的一半，2005-2014大周期9年已到，又一輪循環(huán)開始。

2、政策驅(qū)動(dòng)向上：降息降準(zhǔn)預(yù)期強(qiáng)烈，政策扶持股市，頂層設(shè)計(jì)一帶一路，輸出產(chǎn)能，這都需要一個(gè)長期穩(wěn)定健康的牛市才能完成。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中，經(jīng)濟(jì)增速必然下滑，降低資金成本，增加流動(dòng)性是大勢所趨，降息降準(zhǔn)是一帶一路產(chǎn)能輸出的重要配套措施，而這又支持股市走牛。

3、價(jià)值驅(qū)動(dòng)向上：2015年3月證券市場總市值約23萬億，GDP2014年是63萬億，預(yù)計(jì)今年會(huì)達(dá)到68萬億，一個(gè)成熟的股市，一般股市市值要超過GDP，金融發(fā)達(dá)國家一般要超過1.5倍。我國的股市市值還有很大的增長空間，如果達(dá)到與GDP相當(dāng)，上證指數(shù)將漲到5000點(diǎn)。第一目標(biāo)線看3000點(diǎn)。

PE、PB均低于2005年的歷史最低點(diǎn)。

股東增持和股權(quán)激勵(lì)的公司數(shù)量超過了同樣有大量股東增持的2005年。

4、資金驅(qū)動(dòng)向上：市場理財(cái)產(chǎn)品收益率超過6%以上，收益率過高。長期來講，銀行理財(cái)收益率應(yīng)該和一年期國債相當(dāng)，而一年期國債現(xiàn)在下行到了3.36%。在央行打擊影子銀行之下，銀行理財(cái)收益率將下行。收益率降低導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品資金進(jìn)入低估值的股市。

房地產(chǎn)市場步入去庫存階段，資金外流必然選擇股市。

5、技術(shù)分形：2014年3月21日，技術(shù)上大C浪負(fù)a9完成，后續(xù)底部震蕩的過程中，深成指周線形成底背離，中期走勢轉(zhuǎn)多，上證指數(shù)月線底背離，長期走勢轉(zhuǎn)多，日線底部區(qū)域震蕩5底極限，平臺走完是趨勢，變盤在即，由于驅(qū)動(dòng)向上，所以在平臺底邊7月17日分批建倉，7月22突破平臺加倉，7月25日突破長期下降趨勢線確認(rèn)熊市結(jié)束，牛市開始。

2015年6月預(yù)期股市見頂?shù)睦碛桑?/span>

本輪牛市的基本邏輯是改革牛，資金牛，杠桿牛。首先是牛市初期低市盈率價(jià)值驅(qū)動(dòng)藍(lán)籌上漲，然后是高鐵核電亞投行驅(qū)動(dòng)的改革牛，3000點(diǎn)以上是資金推動(dòng)杠桿牛，高杠桿助漲速度非?？欤吒軛U資金極度敏感，為將來暴跌埋下隱患，牛市運(yùn)行到6月10日，隨著高鐵核電成功上市，高鐵核電兩大驅(qū)動(dòng)熄火，融資余額即將到頂，清查場外配資，杠桿驅(qū)動(dòng)也熄火，國泰君安巨量IPO，資金驅(qū)動(dòng)熄火，股市市值超過GDP，進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，146倍市盈率讓人望而生畏，價(jià)值驅(qū)動(dòng)向下，技術(shù)分形日線正a9頂背離，上升鍥形，下跌概率極高，而且到了2008年的重要頭部壓力區(qū)，往上驅(qū)動(dòng)幾乎沒有，市場阻力最小的方向就是下，6月15日周一破10日趨勢線，引發(fā)了小規(guī)模的拋售。6月16日周二，在大眾覺醒后，大幅跳空低開低走，創(chuàng)業(yè)板跌破20日生命線，且破位下跌，終結(jié)上升趨勢，周四，國泰君安申購，資金分流，大跌，周五，技術(shù)破位，大跌，并且伴隨重度的恐慌，引發(fā)連鎖反應(yīng)，千股跌停。高杠桿配資強(qiáng)平引發(fā)蝴蝶效應(yīng)。負(fù)反饋?zhàn)约?lì)，空頭力量成指數(shù)級增強(qiáng)，多數(shù)救市政策淹沒在滾滾洪流之中，只有國家級的資金才能中流砥柱，7月8日9日國家注入幾千億資金終于成功救起，流動(dòng)性恢復(fù)。然而信心已失，牛市已去，又是漫長的等待。其實(shí)，3000點(diǎn)之上的行情，純屬杠桿資金推動(dòng)，沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，屬于資金驅(qū)動(dòng)、情緒驅(qū)動(dòng)，它能帶來一波上漲行情，但情緒平靜后最終又會(huì)跌回原位。

七禾網(wǎng)24、有不少投資者對現(xiàn)在的股票市場比較失望，就您看來，現(xiàn)在的股票市場是否還有參與價(jià)值？哪些板塊的股票仍值得關(guān)注或參與？

吳飚：股市目前處于大病之后的療傷階段，這是一個(gè)漫長的過程，從股市9年大周期輪回來看，下一個(gè)大牛市需要等到2023年，不光是中國股市，全球股市都面臨這樣的困境，美國股市的市值和GDP的比值接近1.5的紅線，全球股市市值超過GDP，都處于高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域。上證指數(shù)可以參照2010到2014的走勢。

個(gè)股和板塊研究不深，不好評論。但有一點(diǎn)要注意，中國股市政策驅(qū)動(dòng)和題材驅(qū)動(dòng)以及資金驅(qū)動(dòng)的特征非常明顯，價(jià)值驅(qū)動(dòng)并不明顯，題材驅(qū)動(dòng)就是講故事，提升預(yù)期，推升股價(jià)。這是中國股市的特征。從這些特征入手再結(jié)合技術(shù)分形把握進(jìn)出場點(diǎn)位，將會(huì)提升成功的概率。

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沈良、劉健偉訪談?wù)?/strong>

2016-01-11

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