連續(xù)多日的下跌令股市盡顯疲態(tài)，周二上證50ETF早盤高開，隨后呈弱勢(shì)振蕩態(tài)勢(shì)，截至收盤，上證50ETF報(bào)收于2.131，較前一交易日上漲0.28%。期權(quán)市場(chǎng)整體交投活躍，共成交245500手，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交147441手，認(rèn)沽期權(quán)成交98059手，成交量PCR為0.66。成交集中在2.1—2.4執(zhí)行價(jià)格之間，其中虛值認(rèn)購(gòu)備受青睞，認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽期權(quán)持倉(cāng)量雙雙增加，但認(rèn)購(gòu)增倉(cāng)顯著大于認(rèn)沽，表明期權(quán)投資者對(duì)后市有所期待。

認(rèn)購(gòu)認(rèn)沽漲跌互現(xiàn)，價(jià)格變化不大，但隨著到期日的臨近，主力1月合約價(jià)格受時(shí)間價(jià)值衰減的影響將愈加明顯。各合約隱含波動(dòng)率繼續(xù)上漲，目前已經(jīng)達(dá)到歷史中位，認(rèn)購(gòu)月間波動(dòng)率呈左偏形態(tài)，隨著現(xiàn)貨的企穩(wěn)，后期上漲力度將有所放緩。認(rèn)沽波動(dòng)率始終高于認(rèn)購(gòu)，其中主力1月認(rèn)購(gòu)隱含波動(dòng)率平均38.17%，而認(rèn)沽達(dá)到47.71%，預(yù)期二者價(jià)差有進(jìn)一步收斂趨勢(shì)。

圖為各月份期權(quán)平均隱含波動(dòng)率

綜上所述，現(xiàn)貨料將企穩(wěn)，短期內(nèi)將維持振蕩態(tài)勢(shì)，投資者可利用月間波動(dòng)率左偏特征，賣出近月認(rèn)購(gòu)，買入遠(yuǎn)月認(rèn)購(gòu)，以日歷組合方式賺取盤整利潤(rùn)。對(duì)后市看好的投資者建議買入遠(yuǎn)月虛值認(rèn)購(gòu)，以低成本方式賺取價(jià)格上漲利潤(rùn)。1月期權(quán)還有15天到期，時(shí)間價(jià)值衰減速度加快，避免單獨(dú)買入。