股市連續(xù)下跌的原因可能有很多。當然，熔斷機制的影響不容忽視。從市場表現(xiàn)看，當日第二檔熔斷線被觸發(fā)之后，整個市場隨之休市停擺，而且這不局限于股票，包括基金的申贖也是停止的。這樣的狀況下，市場已經(jīng)不是正常市場，而是一旦超過3%的下跌出現(xiàn)之后，投資者就會擔憂熔斷后跑不出去的問題了，這就造成了流動性危機。這種情況，讓我不由想起了2015年7月8日，連分級A、債券基金等固收類產(chǎn)品都被迫掛價跌停板砍倉以求現(xiàn)金的場面。鑒于此，在熔斷機制上線啟用之后出現(xiàn)了流動性風險的情況下，相信監(jiān)管層會對其作出適當?shù)恼{(diào)整。

對于投資者來說，近幾日持有的股票按市值很多已經(jīng)下跌了20%—30%了。越是在恐慌氣氛彌漫的時候，越要理性認識市場現(xiàn)在的狀態(tài)，進而冷靜處理手中的頭寸。自A股去年9月16日階段性筑底之后，上證指數(shù)有三次單日3%以上幅度的大跌，都是在三個交易日之內(nèi)即收回跌幅，而本次1月4日市場大跌后的反彈較為無力，且在1月7日又出現(xiàn)了再次大跌，可以確認市場已經(jīng)進入了趨勢性波段下跌當中。這種情況下，在后續(xù)的操作當中應(yīng)以反彈減倉操作為主。即便激進的投資者，在目前狀況下持倉也不宜超過五成。若1月8日開盤又有大跌，那么新股及次新股、軍工等強勢板塊可考慮輕倉博取反彈。具體到日內(nèi)操作策略，在熔斷機制延續(xù)的情況下，日內(nèi)滬深300指數(shù)3%的漲跌幅成為風向標，如果有3%的漲幅，則向上熔斷可能性很大，可繼續(xù)追漲；若反之有3%的跌幅，則向下熔斷可能性大，建議迅速清掉手中持有的短線股票頭寸。

另外，值得關(guān)注的是分級基金。目前分級基金B(yǎng)類又開始批量進入下折預(yù)期中，極易產(chǎn)生多殺多的持續(xù)下跌，不建議投資者參與。分級基金A類作為類固收型標的，迎來市場風險偏好降低以及下折行情雙重利好。像昨日分級基金A類中的龍頭中航軍A（150221）大漲7.36%至1.182，已經(jīng)恢復了定折之前的交易價格。未來預(yù)計下折預(yù)期的證券A、目前隱含收益率超過6%的中小A等仍將持續(xù)上沖，投資者可考慮配置部分資產(chǎn)到這類標的上。

在市場連續(xù)下跌到來之際，機會都藏在了恐慌之下，投資者更需要合理地去發(fā)掘，才能更好地呵護自己的資產(chǎn)。