場外期權最近有點火，她的身影不僅經(jīng)常出現(xiàn)在各種媒體上，而且還常配有“私人訂制”、“個性化服務”的貼心標簽，服務對象主要為大量的存在避險需求的實體產(chǎn)業(yè)與投資機構。那么，場外期權到底是何方神圣，能夠引得市場如此熱議呢？海通期貨期權部將與您一同掀起場外期權的“蓋頭”來，瞧一瞧。

　　其實，期權作為金融衍生品工具已經(jīng)有著多年的發(fā)展歷史，這在往期的期權的起源中有過詳細介紹。場內與場外，同為管理風險而生，發(fā)展的形式卻不同，兩者最大的區(qū)別就是標準化與非標準化。金融衍生品包括期貨、期權、掉期和遠期，在場內市場交易的一般是標準化的期貨、期權合約，在場外市場交易的一般是非標準化的期權、掉期和遠期合約。場內合約以標準化形式存在，可以滿足大多數(shù)群體的需求。場外合約形式非標準化，個性化設計，可以針對個體特殊需求量身打造。從海外的發(fā)展經(jīng)驗來看，場外市場的規(guī)模約為場內市場規(guī)模的9—10倍。存在即是合理，雖然場內場外同根不同源，但相互補充，滿足不同市場風險管理需求，百花齊放，相得益彰。

　　我們曾為大家介紹過多種多樣的期權交易策略，還有高效實用的期權定價模型。這百般武藝的施展場地，除了場內市場，還有場外市場。由于場外市場靈活度更高，場外期權交易的創(chuàng)新程度也相應得到了提升。那么，場外期權如何幫助實體企業(yè)實現(xiàn)管理風險的目標呢？

　　1.鎖定風險，讓利潤奔跑

　　現(xiàn)階段實體產(chǎn)業(yè)在場內能夠用來進行風險管理的金融工具就是期貨，通過與實業(yè)反向的操作達到提前鎖定風險的目標。然而這也就意味著，企業(yè)潛在的利潤被鎖住了，還存在被隨時追繳保證金的風險。如果企業(yè)利用場外期權（期權具有非線性收益的特征），企業(yè)可以達到鎖定風險但不鎖定利潤的目標。在場內期權尚未大面積推出的階段，場外期權很好補充了市場空缺。當然，企業(yè)交易場外期權，作為買方，需要相應支付少量的權利金；作為賣方，需要支付相應的保證金。

　　2.保護原料成本

　　現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營生產(chǎn)更注重營銷與管理，企業(yè)常常能夠提前確定訂單合同，再計劃性采購原料安排生產(chǎn)。然而，在簽約與采購的時間間隔里，原料價格的變化存在多種不確定性，如何規(guī)避成本上漲利潤空間被擠壓的風險呢？利用場外期權即可。

　　企業(yè)購買場外的看漲期權，若這段時間原料價格上漲，那么期權的價格也跟著上漲，企業(yè)通過平倉或行權（現(xiàn)金結算）便可獲得資金補貼，彌補成本上漲被擠壓的利潤損失；如果這段時間原料價格下跌，企業(yè)可以提前平倉或棄權，仍能以低成本購入原料，損失的不過是少量的期權權利金。以上采用的是現(xiàn)金結算的方式，如果合作方能夠提供場外期權實物交割，于企業(yè)而言就更方便了。

　　3.保護庫存

　　受實體經(jīng)濟發(fā)展的影響，企業(yè)可能會遇到產(chǎn)能過剩、庫存滯壓的問題，若利用場外期權，可以緩解企業(yè)在此期間緊繃的神經(jīng)。企業(yè)賣出場外看漲期權，獲得權利金，在庫存價格下跌或庫存積壓時可以增加收入，在庫存價格上漲時除了取得預期的利潤之外，還可額外賺一筆權利金。

　　以上場外期權的功能及操作僅是舉例，還有更多的期權交易策略可用于企業(yè)的實際生產(chǎn)經(jīng)營，進行風險管理。善用場外期權可以真正幫助企業(yè)實現(xiàn)有效的風險管理。