12月25日，隔夜、1周、2周、1月、3月Shibor分別上漲1.00、0.70、3.60、0.40、0.51個(gè)基點(diǎn)，報(bào)收1.9340%、2.3550%、2.8990%、3.0040%、3.0825%。6月、9月、1年Shibor分別保持3.2000%、3.2500%、3.3500%未變。

　　元旦即將來(lái)臨，貨幣市場(chǎng)出現(xiàn)季節(jié)性效應(yīng)導(dǎo)致貨幣需求增加，短期Shibor已經(jīng)連續(xù)回暖，尤其是2周Shibor，上漲已經(jīng)顯著超過(guò)其20日均值2.6861%的水平。交易所逆回購(gòu)利率重心也出現(xiàn)顯著上移。雖然目前短期Shibor出現(xiàn)顯著的上漲，但是水平依舊較低，而且中長(zhǎng)期Shibor較為穩(wěn)定，整體上市場(chǎng)流動(dòng)性依舊寬松。目前市場(chǎng)仍舊在適應(yīng)消化美聯(lián)儲(chǔ)加息周期與國(guó)內(nèi)降息周期的分化形勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)的加息一定程度上給中國(guó)央行的獨(dú)立性帶來(lái)制約。市場(chǎng)本來(lái)預(yù)期季節(jié)性效應(yīng)會(huì)讓央行進(jìn)行降準(zhǔn)，從而推高國(guó)債快速上漲與利率形成同向關(guān)系，但是目前來(lái)看，央行對(duì)貨幣政策已經(jīng)求穩(wěn)。當(dāng)前市場(chǎng)利率并未出現(xiàn)上行的跡象，央行的貨幣政策不再激進(jìn)。上周央行公開(kāi)市場(chǎng)操作僅僅凈投放貨幣300億元，表明央行對(duì)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性寬松狀態(tài)的認(rèn)可，也不希望通過(guò)大幅放水帶來(lái)人民幣貶值的壓力。市場(chǎng)的流動(dòng)性寬松環(huán)境已經(jīng)形成，近期節(jié)日效應(yīng)出現(xiàn)，但是弱于往年。在央行求穩(wěn)的背景下，預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)流動(dòng)性將維持相對(duì)寬松的環(huán)境，節(jié)日效應(yīng)對(duì)利率的影響將進(jìn)一步弱化。