上證指數(shù)12月中旬以來(lái)處于振蕩回落態(tài)勢(shì)，表現(xiàn)較弱。在美聯(lián)儲(chǔ)加息的靴子落地之后，上證指數(shù)在60日均線附近獲得支撐，并且一路回升，目前處于高位振蕩態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為，近期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善是指數(shù)維持強(qiáng)勢(shì)的主要因素，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子的落地也消除了一部分投資者的后顧之憂，結(jié)合短線技術(shù)面的情況來(lái)看，指數(shù)總體維持強(qiáng)勢(shì)，后市有望挑戰(zhàn)年線。

年末行情有望延續(xù)

眾所周知，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，但是一部分11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象。其中11月發(fā)電量同比回升0.1%，而10月同比下滑3.2%。11月固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比增長(zhǎng)10.2%，與上月持平，結(jié)束多月下滑。11月規(guī)模以上工業(yè)增加值為6.2%，好于預(yù)期和前值。

而11月之前，和工業(yè)投資有關(guān)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一直處于下滑狀態(tài)，僅社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速維持上漲，11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)顯示政府穩(wěn)增長(zhǎng)和寬松貨幣政策起到了一定的效果，投資者需要密切關(guān)注12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否延續(xù)企穩(wěn)或者回升態(tài)勢(shì)，若12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然表現(xiàn)較好，那么將支撐指數(shù)走強(qiáng)。從近期的盤(pán)面來(lái)看，有色、煤炭和一些相關(guān)的二線藍(lán)籌板塊表現(xiàn)較好。

資金面仍是主導(dǎo)因素

對(duì)近期行情影響較大的還有外圍市場(chǎng)的走向，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)16日宣布將聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到0.25%至0.5%，這是美聯(lián)儲(chǔ)自2006年6月以來(lái)首次加息。在加息之后，全球股票市場(chǎng)反應(yīng)較為強(qiáng)烈，歐美股市多數(shù)出現(xiàn)了較為明顯反彈，值得注意的是，恒生指數(shù)反彈幅度較大，部分兩地上市的藍(lán)籌股出現(xiàn)了較為明顯反彈，因此，近期A股市場(chǎng)的行情也以藍(lán)籌股為主。

從資金面上來(lái)看，兩市融資余額在經(jīng)過(guò)連續(xù)下行后又重回1.2萬(wàn)億元大關(guān)。各個(gè)指數(shù)的成交額逐步回升，上證指數(shù)在周三成交金額達(dá)到4200億元，創(chuàng)出階段性新高。從長(zhǎng)期利率的走勢(shì)來(lái)看，10年期國(guó)債到期收益率已經(jīng)跌破3%的整數(shù)關(guān)口，目前已經(jīng)接近2.8%的水平，低利率水平有利于股市估值的抬升。

從短期利率來(lái)看，受年末資金偏緊和新股申購(gòu)的擾動(dòng)，隔夜Shibor近期連續(xù)回升，目前已經(jīng)創(chuàng)出階段新高，這造成了短線指數(shù)出現(xiàn)明顯回調(diào)，但我們認(rèn)為，隨著最后一批新股申購(gòu)資金解凍和年末資金偏緊效應(yīng)的結(jié)束，短線資金面情況有望繼續(xù)改善。

技術(shù)面維持強(qiáng)勢(shì)

從技術(shù)面上來(lái)看，上證指數(shù)短期均線維持多頭排列，且K線維持在均線系統(tǒng)上方運(yùn)行，強(qiáng)勢(shì)特征明顯。中長(zhǎng)期來(lái)看，上證指數(shù)在回探60日均線確認(rèn)支撐有效后，突破半年線的壓制，目前上方僅存年線的壓力，能否突破年線成為近期市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

目前來(lái)看，指數(shù)仍處于上行通道，且近期基本面和資金面都支撐指數(shù)進(jìn)一步上行，我們認(rèn)為，指數(shù)在經(jīng)過(guò)短暫調(diào)整后將有挑戰(zhàn)年線的動(dòng)作。

期指方面來(lái)看，三大期指近期表現(xiàn)分化，受本周藍(lán)籌股走強(qiáng)的影響，IH、IF主力合約表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，而IC主力合約則相對(duì)弱勢(shì)。從期現(xiàn)價(jià)差來(lái)看，主力合約對(duì)現(xiàn)貨指數(shù)的貼水幅度明顯縮小，顯示投資者對(duì)市場(chǎng)預(yù)期有所好轉(zhuǎn)?？傮w來(lái)看，短期市場(chǎng)仍維持多頭格局，投資者應(yīng)該以多頭思路操作為主。