周三，上證綜指在日內(nèi)沖上階段新高后回落至3636.09點(diǎn)，跌0.43%。從盤(pán)面上看，保險(xiǎn)、證券、公交、深圳國(guó)資改革、零售等板塊走強(qiáng)。兩市總成交額小幅增加，增至9966億元。股指期貨IH1601合約受權(quán)重股走強(qiáng)影響日內(nèi)振蕩上行，但尾盤(pán)也由于資金面缺乏支撐而快速回落，收在開(kāi)盤(pán)價(jià)附近，漲幅0.35%，基差為32.3點(diǎn)。IF1601合約小幅走跌，IC1601合約則保持振蕩下行。標(biāo)的物方面，上證50ETF亦是沖高回落，報(bào)收于2.499，漲0.36%。

行權(quán)日期權(quán)市場(chǎng)成交量放大。上證50ETF期權(quán)全日共計(jì)成交246754張，較上一交易日增加88103張，其中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交153072張，較上一交易日增加54173張；認(rèn)沽期權(quán)成交93682張，較上一交易日增加33930張。日成交量PCR周三小幅下降至0.612，上日為0.604。持倉(cāng)方面，上證50ETF期權(quán)持倉(cāng)量增加1159張，至604426張。

期權(quán)價(jià)格方面，由于標(biāo)的物50ETF現(xiàn)貨價(jià)格振蕩上行，尾盤(pán)跳水，深度實(shí)值認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格大幅下跌，其余大部分認(rèn)購(gòu)期權(quán)收盤(pán)價(jià)格變化不大。大部分認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格小幅下跌，僅有部分虛值認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格小幅增加。平值期權(quán)方面，1月平值認(rèn)購(gòu)合約“50ETF購(gòu)1月2.50”收盤(pán)報(bào)0.0675，上漲1.5%，1月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽1月2.50”收盤(pán)報(bào)0.0852，下跌5.27%。

圖為期權(quán)隱含波動(dòng)率走勢(shì)

波動(dòng)率方面，1月平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率均小幅下降，且認(rèn)購(gòu)期權(quán)跌幅更大。兩者差值再度拉大，認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率仍是高于認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率。“50ETF購(gòu)1月2.50”期權(quán)的隱含波動(dòng)率為21.02%，“50ETF沽1月2.50”期權(quán)的隱含波動(dòng)率為31.02%。

綜合來(lái)看，近期市場(chǎng)做多熱情較高，在權(quán)重股拉升的影響下，期權(quán)標(biāo)的物反彈接近振蕩區(qū)間上沿，重新面臨方向性選擇。期權(quán)策略方面，推薦看漲期權(quán)牛市價(jià)差策略。