七禾網(wǎng)15：在期貨交易上，請(qǐng)問(wèn)千象是如何量化選品種的？

陳斌：千象在CTA方面一共配置了大約20個(gè)品種，都是市場(chǎng)上主流的、流動(dòng)性比較好的、持倉(cāng)成交都比較高的。我們對(duì)于交易品種是有一個(gè)篩選標(biāo)準(zhǔn)的：我們只交易日成交量在10萬(wàn)手以上的品種，這是一個(gè)必要條件。另外，是否交易這個(gè)品種，還要看這個(gè)品種長(zhǎng)期以來(lái)的走勢(shì)適不適合相應(yīng)的策略，符合策略的邏輯。如果這個(gè)策略的開平倉(cāng)邏輯在這個(gè)品種上比較適用的話，那它的績(jī)效就會(huì)比較好。

七禾網(wǎng)16：千象資產(chǎn)在交易過(guò)程中是嚴(yán)格執(zhí)行策略還是會(huì)根據(jù)情況進(jìn)行人工干預(yù)？如果要干預(yù)，一般在什么情況進(jìn)行干預(yù)？

陳斌：我們不會(huì)進(jìn)行人工干預(yù)，因?yàn)槲覀兊慕灰锥际窃诜?wù)器上自動(dòng)執(zhí)行的。我們的服務(wù)器里有內(nèi)置的止盈止損，如果它沒(méi)有判斷對(duì)方向，出現(xiàn)了虧損的情況，達(dá)到一定損失之后，就會(huì)自動(dòng)止損，不需要人工干預(yù)，我們也不會(huì)去人工干預(yù)。

七禾網(wǎng)17：從千象多個(gè)產(chǎn)品的資金曲線上我們可以發(fā)現(xiàn)基本上回撤都控制在比較小的范圍，請(qǐng)問(wèn)千象的風(fēng)控是如何設(shè)置的？

陳斌：我們產(chǎn)品回撤小跟我們的整個(gè)交易策略體系和風(fēng)控體系都是有關(guān)系的。我們有好幾層風(fēng)控，我覺(jué)得平時(shí)大家所謂的風(fēng)控，就是說(shuō)一些產(chǎn)品的風(fēng)控線或者警戒線，這在千象的體系里已經(jīng)是最后一層風(fēng)控了，一旦達(dá)到這個(gè)線再去減倉(cāng)，這種時(shí)候它的虧損已經(jīng)造成了，它實(shí)際上是不能減少回撤的。如果要減小產(chǎn)品的回撤，應(yīng)該從更前面的層次上下功夫，比如說(shuō)在這個(gè)策略設(shè)計(jì)的時(shí)候，它是小止損的策略還是大止損的策略就要搭配好。一般周期比較長(zhǎng)的隔夜策略，它的回撤往往會(huì)比較大，但是如果是一些周期比較小的策略，它的回撤就會(huì)比較小，我們可以去均勻的搭配好這些策略，而不能單一地用一類策略。

千象的策略庫(kù)比較多樣，各種長(zhǎng)中短周期的策略配置都比較全面，策略類型也比較豐富，所以總的組合起來(lái)，使我們產(chǎn)品的凈值曲線回撤會(huì)比較小。這與我們整個(gè)團(tuán)隊(duì)的研發(fā)能力都是有一定關(guān)系的。

七禾網(wǎng)18：近期證監(jiān)會(huì)與各大交易所為規(guī)范程序化交易出臺(tái)了一系列征求意見(jiàn)稿，一時(shí)間，量化交易又被推上了風(fēng)口浪尖，是否會(huì)對(duì)作為量化機(jī)構(gòu)的千象資產(chǎn)造成一定的影響？

陳斌：我覺(jué)得其實(shí)對(duì)我們的主要業(yè)務(wù)不會(huì)造成影響。這些措施對(duì)高頻的沖擊可能會(huì)比較大，我們之前雖然有涉及高頻的一部分策略，但主要業(yè)務(wù)沒(méi)有做這一塊，受到的影響并不大。

千象要做的是一些低頻率、大容量的策略，所以監(jiān)管層面對(duì)程序化交易的一些收緊對(duì)我們影響不會(huì)很大。而且我覺(jué)得監(jiān)管層面也不是把程序化交易這條路堵死了，而是我們對(duì)程序化交易需要有一些嚴(yán)格的監(jiān)管，和一些風(fēng)險(xiǎn)防范的能力，這是和行業(yè)內(nèi)的一些趨勢(shì)相符的。像美國(guó)，近幾年也在對(duì)這些高頻程序化交易做一些收緊。所以這是一個(gè)大的趨勢(shì)，只要我們能做好風(fēng)控這方面，符合證監(jiān)會(huì)的要求，對(duì)我們業(yè)務(wù)發(fā)展是沒(méi)有大的影響的。

七禾網(wǎng)22：要做好量化投資除了需要優(yōu)秀的策略之外，相應(yīng)的IT技術(shù)也要與之相應(yīng)，陳總您是IT背景出身，能簡(jiǎn)單介紹一下千象的IT架構(gòu)嗎？與一般的系統(tǒng)架構(gòu)有什么特別的地方嗎？

陳斌：我覺(jué)得要做好一家量化的公司，整個(gè)IT架構(gòu)是比較關(guān)鍵的。所有策略的運(yùn)行研發(fā)都是在IT架構(gòu)的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。這個(gè)IT架構(gòu)如果不夠好不夠穩(wěn)定的話，是很難支持大規(guī)模的資金運(yùn)作的。我們對(duì)自己的IT架構(gòu)是比較滿意的，能夠支持的資金容量比較大。并且各個(gè)擴(kuò)展性、速度方面都是比較好的，能支持包括期貨端的接口、證券端的行情接口以及各種下單接口。它的一些程序也是比較領(lǐng)先的，都是采用C++寫的，我們的策略也是C++寫的，直接在服務(wù)器上執(zhí)行，速度效率都比較高。

七禾網(wǎng)23：千象資產(chǎn)成立至今也已歷經(jīng)數(shù)載，在人事架構(gòu)方面想必已經(jīng)相對(duì)穩(wěn)定，請(qǐng)簡(jiǎn)單介紹一下公司團(tuán)隊(duì)與及分工？

陳斌：公司目前一共12個(gè)人，我和馬科超是合伙人，我主要負(fù)責(zé)投研方面的工作，馬總主要負(fù)責(zé)市場(chǎng)方面的事務(wù)。純投研的人員是8個(gè)，包括IT組、CTA組、套利組，以后可能還會(huì)擴(kuò)展阿爾法組、股票量化組和一些現(xiàn)貨組。

七禾網(wǎng)24：我們發(fā)現(xiàn)千象在人員招募上采用的是“事業(yè)合伙人”的方式，請(qǐng)您為我們介紹一下“事業(yè)合伙人”是怎么樣的一種合作機(jī)制？需要符合哪些條件才能成為“事業(yè)合伙人”？

陳斌：事業(yè)合伙人是這樣的：我們會(huì)給我們的內(nèi)部員工發(fā)放一定的股權(quán)。這個(gè)股權(quán)也是有條件的，我們會(huì)看他的表現(xiàn)和能力，符合一定的要求我們才會(huì)給他發(fā)放一定的股權(quán)。我們希望千象的員工不是單純意義上的上下屬關(guān)系，而是跟我們公司綁在一起的合伙人關(guān)系。

“事業(yè)合伙人”的條件可能是一些比較主觀的條件，包括我們?cè)诠ぷ鞯倪^(guò)程中或者一起相處的過(guò)程中，看到他的一些能力，比如投研的能力、創(chuàng)新的能力，能夠給公司帶來(lái)價(jià)值，到一定程度后，我們就會(huì)發(fā)放股權(quán)。

七禾網(wǎng)25：您對(duì)千象投資這一年取得的成績(jī)還滿意嗎？您認(rèn)為自身還有哪些有點(diǎn)需要繼續(xù)保持，又有哪些不足與需要改進(jìn)的地方？

陳斌：我覺(jué)得還可以，但還是有需要改進(jìn)的地方。比如我們公司的投研方面其實(shí)是要比市場(chǎng)領(lǐng)先的，也并沒(méi)有做很多的市場(chǎng)推廣，可能以后我們的對(duì)外宣傳上會(huì)去彌補(bǔ)上與其他公司的差距。我覺(jué)得我們投研方面的能力是我們的核心競(jìng)爭(zhēng)力，千象始終會(huì)牢牢的把握并穩(wěn)固這樣的能力。

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