上周，全球金融市場經(jīng)歷了人民幣加入SDR、歐洲央行降息、美國非農(nóng)數(shù)據(jù)公布以及OPEC重申不減產(chǎn)，總體上“超級周”有驚無險。人民幣先揚(yáng)后抑，目前直逼匯改以來低點(diǎn)。歐洲央行降息幅度低于預(yù)期，歐元大幅上漲，美元指數(shù)大幅回落。美國非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，但美元反彈力度有限。OPEC成員國為保住市場份額，決定不減產(chǎn)，國際原油跌破40美元/桶整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)出2009年2月以來新低。

　　周二公布的外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，前11個月我國進(jìn)出口總值為22.08萬億元，同比下降7.8%。外貿(mào)市場寒意未散，全年負(fù)增長幾成定局。周三公布的PPI同比下降5.9%，與之前三個月持平，顯示出工業(yè)低迷狀態(tài)仍然沒有改觀。在此背景下，中長期人民幣貶值壓力較大，但此次貶值對市場的沖擊或低于“8·11”匯改。人民幣加入SDR后，外資或增持人民幣資產(chǎn)，從而將部分抵消人民幣貶值對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不利影響，由人民幣貶值引發(fā)和國內(nèi)股市大幅下挫的系統(tǒng)性風(fēng)險難再出現(xiàn)。

　　上周四歐元和美元異動，顯示持續(xù)上漲的美元存在回吐壓力，但市場總體還在等待15—16日的美聯(lián)儲議息會議結(jié)果。OPEC會議決定不減產(chǎn)，雖然在意料之中，但對市場的沖擊仍然較大，國際原油大幅下跌，影響了其他大宗商品，且對商品貨幣的沖擊較大。

　　下周，美聯(lián)儲議息會議決定是否加息，這是全球金融市場的焦點(diǎn)。按目前主流機(jī)構(gòu)和媒體的判斷，加息似乎已成定局。但在全球經(jīng)濟(jì)仍然偏弱的背景下，美國將考慮加息對自身經(jīng)濟(jì)的影響，即使加息，幅度也將有限，且明年加息節(jié)奏將較為緩慢。加息預(yù)期基本被市場消化，若下周三美聯(lián)儲加息，則存在利好兌現(xiàn)反成利空的可能，上周四美元跳水似是一種預(yù)演。投資者也需要提防美元不加息，“黑天鵝”不常有，但今年有點(diǎn)多。

　　近期，國內(nèi)股市和商品市場均振蕩偏弱，似乎也在等待下周美聯(lián)儲議息結(jié)果。值得一提的是，本月中旬，中央經(jīng)濟(jì)會議將召開，將對“十三五”有較為明確的規(guī)劃。以前市場談改革預(yù)期， 現(xiàn)在將談改革落實(shí)。套用一句狄更斯的《雙城記》里的一句話，現(xiàn)在是最好的時代，但也是最壞的時代，對于改革和創(chuàng)新的企業(yè)是最好的時代，但對于產(chǎn)能過剩甚至“僵尸”企業(yè)，將是最壞的時代，這或在國內(nèi)股市得到較為充分的體現(xiàn)。