股指期貨：

由于擔(dān)憂下周美聯(lián)儲(chǔ)即將加息，隔夜外圍股市繼續(xù)下行，新加坡A50指數(shù)下跌1%。昨日3組期指繼續(xù)小幅低開，但隨后開始上行，房地產(chǎn)板塊繼續(xù)維持強(qiáng)勢，帶領(lǐng)指數(shù)小幅上升，但盤面熱點(diǎn)未能有效擴(kuò)散，因此午后市場出現(xiàn)了較為明顯的回落。尾盤3組期指小幅反彈，但幅度不大，最終3組期指收盤漲跌不一。消息上，昨日公布的中國11月CPI同比增長1.5%，小幅高于預(yù)期，而PPI為-5.9%，連續(xù)45個(gè)月下滑，數(shù)據(jù)顯示中國仍面臨著較大的通縮壓力，貨幣政策仍將維持寬松狀態(tài)，但人民幣中間價(jià)再次創(chuàng)出新低，后期貨幣寬松政策將會(huì)受到貨幣貶值方面的壓力，因此后期政府難以出臺(tái)大規(guī)模的貨幣寬松政策，股市走好仍需等待基本面的改善。資金面上，隔夜SHIBOR繼續(xù)小幅上行0.3個(gè)基點(diǎn)，周五和下周市場將繼續(xù)面臨新股申購的壓力，上證指數(shù)僅成交2500億元左右，再次創(chuàng)出階段性新低，而創(chuàng)業(yè)板也僅成交1200億元左右，兩市融資余額昨日再次下滑至11555億元，已經(jīng)連續(xù)6個(gè)交易日回落。從市場資金面來看，市場仍維持弱勢，且沒有領(lǐng)漲板塊激活市場人氣，因此市場短期難有較好的表現(xiàn)。技術(shù)上，上證指數(shù)昨日盤中小幅拉升，但并未能得到成交量的配合，因此出現(xiàn)沖高回落的走勢，上方均線壓制較為明顯，目前指數(shù)仍沿5日線逐步下挫，空頭格局明顯。而3組期指由于臨近交割，貼水有修復(fù)的需求，短期表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，做空將面臨較大的基差風(fēng)險(xiǎn)，因此操作上建議暫時(shí)觀望。

國債期貨：

昨日期債主力先抑后揚(yáng)，盤中創(chuàng)階段性高點(diǎn)，最終收于陰十字，守住五日均線。資金面上，銀行間市場貨幣利率漲跌互現(xiàn)，其中SHIBOR利率短端小幅上行，周二央行縮量逆回購，但從近期央行進(jìn)行常備借貸便利、中期借貸便利及適時(shí)增加貨幣投放量來看，寬松步調(diào)不改。經(jīng)濟(jì)面上，11月CPI同比為1.5%，好于預(yù)期及前值，但連續(xù)數(shù)月處于1時(shí)代，PPI同比為-5.9%，2012年以來持續(xù)下滑，通縮風(fēng)險(xiǎn)依然存在，加上內(nèi)外需求未有改善，疲弱的經(jīng)濟(jì)環(huán)境及寬松的貨幣預(yù)期仍然支撐期債上行，不過需要警惕美國加息等風(fēng)險(xiǎn)事件可能帶來的短期沖擊，操作上，建議多單謹(jǐn)慎持有。