很多次的上漲或下跌行情，都會(huì)走過(guò)頭，并且速度越快、越急，過(guò)頭的程度就越厲害。近期，商品市場(chǎng)出現(xiàn)多品種上漲行情，從操作層面講，無(wú)所謂反彈還是回歸，投資者進(jìn)入市場(chǎng)交易即可。但筆者自己的體會(huì)是，心里有數(shù)，操作起來(lái)還是更踏實(shí)，最起碼不至于影響睡眠質(zhì)量。因此，分析上漲行情是超跌反彈或者價(jià)值回歸還是很有必要的。

　　價(jià)值回歸，意味著市場(chǎng)已經(jīng)找到底，它要回到它應(yīng)有的價(jià)值位置。因此，價(jià)值回歸具有相對(duì)的穩(wěn)定性。而如果是超跌反彈，則更多是由技術(shù)性因素引發(fā)，反彈起來(lái)可能很猛，但也會(huì)快速再次下跌，并且跌破反彈之前的低點(diǎn)。

　　有色行業(yè)剛剛開(kāi)始減產(chǎn)，去產(chǎn)能還沒(méi)開(kāi)始，從這個(gè)角度看，目前的價(jià)格上漲，只不過(guò)是行業(yè)的“抵抗”行為而已，談不上價(jià)值回歸。今年以來(lái)，鋼鐵行業(yè)一直在減產(chǎn)，但去產(chǎn)能速度太緩慢，也還沒(méi)有到價(jià)值回歸的程度。農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)總體依然還是很大，種植面積的縮減并沒(méi)體現(xiàn)出來(lái)，農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)能依然龐大。所以，總的來(lái)講，筆者認(rèn)為，商品市場(chǎng)的本次上漲，只不過(guò)是漫長(zhǎng)熊市途中的一次反彈而已，離價(jià)值回歸尚有一段距離。

　　引發(fā)商品價(jià)格快速反彈的因素有很多。在歷史低位區(qū)間，任何利多都可以誘發(fā)一波上漲，比如美元大跌，比如行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)表聲明，比如空頭獲利離場(chǎng)。近期的商品反彈可能就是美元大跌和人民幣貶值預(yù)期疊加引起。這兩個(gè)利好因素都不是來(lái)自實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，而是金融層面，金融失去實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐，就不會(huì)強(qiáng)勢(shì)。如果硬要說(shuō)是回歸，那也最多是在商品價(jià)格與匯率之間尋找新的平衡，因?yàn)閰R率變化可以促使商品價(jià)格重新標(biāo)價(jià)。

　　因此，筆者認(rèn)為，這波反彈不具有持續(xù)性，同時(shí)商品的底部還在尋找之中。

　　此外，國(guó)內(nèi)白糖太貴，全球最貴，在所有農(nóng)產(chǎn)品中最貴。白糖與淀粉之間似乎出現(xiàn)了不錯(cuò)的套利機(jī)會(huì)。目前看，大豆及油料作物，漲勢(shì)很難形成。

　　還是要多找問(wèn)題，少看現(xiàn)象。什么是機(jī)會(huì)？問(wèn)題就是機(jī)會(huì)，找到了問(wèn)題，也就找到了機(jī)會(huì)。因?yàn)閱?wèn)題總是要解決的，問(wèn)題解決的過(guò)程，就是機(jī)會(huì)出現(xiàn)的過(guò)程。

　　如何把真金白銀用好，提高資金效率以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和發(fā)展？這是經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的大問(wèn)題。這個(gè)問(wèn)題也意味著中國(guó)股市一定要發(fā)展，資本市場(chǎng)一定要發(fā)展。這就是機(jī)會(huì)，長(zhǎng)期的機(jī)會(huì)。

　　好的機(jī)會(huì)，一定不會(huì)讓你提心吊膽，而讓你提心吊膽的，很大可能是災(zāi)難。