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廖鵬程:股指方向不明朗

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-12-09 11:22:30 來源:國都期貨 作者:廖鵬程

    滬指周二繼續(xù)走弱,收盤跌1.89%,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依舊偏弱,11月出口數(shù)據(jù)不及市場預(yù)期,但也并未大幅惡化。從市場情緒指數(shù)及期指持倉情況來看,市場短期偏于謹(jǐn)慎,短期方向并不明朗,而市場缺乏增量資金也使得股票市場偏向于振蕩,由于此前大盤跌破前期上升軌道下軌,但隨后的反彈力度偏弱,短期市場延續(xù)弱勢調(diào)整。


  進(jìn)出口數(shù)據(jù)走弱


  國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面維持弱勢,但并沒有出現(xiàn)大幅惡化的跡象。11月進(jìn)出口數(shù)據(jù)不及市場預(yù)期,按照美元計價,中國11月出口同比下降6.8%,預(yù)期下降5.0%,前值下降6.9%。11月進(jìn)口同比下降8.7%,預(yù)期下降11.9%,前值下降18.8%。出口的大幅下滑受到內(nèi)外兩方面因素的影響。外圍發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中,除美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)較為良好外,歐洲和日本依舊面臨經(jīng)濟(jì)衰退的威脅,外圍需求減弱是出口大幅降低的主要原因。


  內(nèi)部而言,人力成本逐年增加,低端制造業(yè)與東亞國家形成競爭關(guān)系,出口競爭力逐步下滑??紤]到11月出口先導(dǎo)指數(shù)持續(xù)回落,未來我國出口壓力依舊較大。但是值得注意的是,即便經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱,大盤下跌的空間較為有限,且走勢基本偏向于區(qū)間振蕩,市場短期對未來的判斷分歧較大,難以出現(xiàn)一致預(yù)期,市場走勢也會傾向于振蕩。


  指數(shù)分化,資金增量有限


  市場短期情緒回落,投資者對股市的關(guān)注度有所下降,但市場情緒并未到極度悲觀的境地。從中金所公布的總持倉數(shù)據(jù)來看,股指期貨總持倉變化依然不大,雖然期指凈空持倉增加,但增幅較小,表明市場缺乏方向性。此外,三大指數(shù)期貨合約仍然大幅貼水現(xiàn)貨指數(shù),表明市場情緒仍然偏于謹(jǐn)慎。


  在市場出現(xiàn)振蕩的同時,相關(guān)指數(shù)的走勢略顯分化,但這種分化并不具有持續(xù)性。大盤藍(lán)籌股與中小盤之間表現(xiàn)出“蹺蹺板效應(yīng)”,大盤走勢偏強的交易日對應(yīng)中小盤走弱,而隨后中小盤走勢又強于大盤。同期流通A股市值卻維持在40萬億元附近,表明市場短期并沒有吸引增量資金進(jìn)場。隨著市場熱點的轉(zhuǎn)換使得指數(shù)表現(xiàn)出略顯分化的走勢結(jié)構(gòu),從可觀測的指標(biāo)來看,短期市場并沒有明顯增量資金入場。經(jīng)歷了前期的去杠桿,融資融券余額較前期已經(jīng)出現(xiàn)了明顯縮減,近期融資余額繼續(xù)小幅下降,基本維持在股市大跌以后的低位,場內(nèi)資金的加杠桿動力并不強,此前叫停場外收益互換也表明場外加杠桿受到嚴(yán)格限制。


  從滬股通余額變動來看,外資的買入意愿并不強烈,除上周一出現(xiàn)較大幅度的買入之外,近期大部分時間滬股通余額均在130億元附近波動。因此,資金面短期并不利于市場上行。


  技術(shù)上面臨調(diào)整


  股指在10月觸底回升以來,最高反彈至3678.27點,隨后市場開始了一個多月的調(diào)整,并且這種調(diào)整短期仍然在繼續(xù)。從大盤的形態(tài)來看,3620點之上屬于前期持股成本較為密集的區(qū)域,繼續(xù)上行的壓力較大。


  此前大盤跌破上升軌道下軌,市場雖然隨后出現(xiàn)反彈,但量能明顯較弱,由于短期市場信息和政策均處于真空期,市場多空較為迷茫,這一調(diào)整周期可能維持至中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開前后。

責(zé)任編輯:唐正璐

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