1、宏觀要聞：

（1）中信、海通、國信三家證券均發(fā)布澄清公告稱，被查 原因是，公司在融資融券業(yè)務(wù)開展過程中，存在違反《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第八十四條“未按照規(guī)定與客戶簽訂業(yè)務(wù)合同”規(guī)定之嫌。從公告來看，三家券商被查與市場質(zhì)疑的收益互換業(yè)務(wù)沒有關(guān)系。

（2）《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》獲悉，“叫?！眱H限于融資類收益互換，停止新增，存量繼續(xù)履行、但不延期，目前存量未了結(jié)規(guī)模約785億元。

（3）據(jù)中國證券報(bào)，國泰君安證券相關(guān)高管人員表示，仍將繼續(xù)履行21家券商聯(lián)合公告中“上證綜指在4500點(diǎn)以下，在2015年7月3日余額基礎(chǔ)上，證券公司自營股票盤不減持，并擇機(jī)增持”的承諾。

（4）IMF執(zhí)行董事會將于11月30日開會，討論是否將人民幣納入SDR籃子。官方態(tài)度：IMF工作人員稱，人民幣符合“可自由使用”貨幣的要求，建議納入SDR。目前市場對此普遍預(yù)期樂觀。而后市人民幣能否維持穩(wěn)定將成為關(guān)鍵。

2、資金面：

（1）資金利率：銀行間回購加權(quán)利率1天為1.7992%，7天2.4109%；

（2）匯率：美元兌人民幣中間價(jià)為6.3915，即期匯率6.3952，相對中間價(jià)貶值0.06%。

（3）市場資金流向：資金凈流入A股為-1038.18億元，其中流入主板-661億元，流入中小企業(yè)板-229.4億元，流入創(chuàng)業(yè)板-140.78億元，流入滬深300指數(shù)-292.22億元。

（4）滬深兩市昨日成交金額11427.63億元，較前一交易日上升363.71億元。

3、市場結(jié)構(gòu)：

（1）IF主力合約貼水現(xiàn)貨1.96%，IH主力合約升水現(xiàn)貨0.70%，IC主力合約貼水現(xiàn)貨3.84%。貼水均有小幅收窄。

（2）AH股折溢價(jià)指數(shù)135.85

國債

1、上周五，國債、國開債利率漲跌互現(xiàn)，整體小幅下行。從中債估值看，國債 1Y 2.5738%、3Y 2.8336%、5Y 2.9005%、7Y 3.0799%、10Y 3.0503%；國開債 1Y 2.8330%、3Y 3.1399%、5Y 3.3549%、 7Y 3.5841%、10Y 3.4486%。 

2.資金利率維持平穩(wěn)。銀行間市場加權(quán)平均質(zhì)押式回購利率1天1.7992%、7天2.4109%，一年期互換FR007IRS1Y加權(quán)平均成交利率為2.3744%。央行對部分銀行進(jìn)行了MLF操作，操作期限為6個月，利率3.25%，較10月份利率下調(diào)了10個基點(diǎn)。 

3.信用債市場利率整體小幅波動。從中債估值來看，中債5年AAA中票3.8256%，中債5年AA+中票4.3356%，中債5年AA中票4.7456%；中債1年AAA短融3.2398%,中債1年AA短融3.9498%。 

4.小結(jié)：維持市場短期震蕩的判斷。 

上證50ETF期權(quán)

1、標(biāo)的近期走勢與歷史波動率:上一交易日上證50ETF收盤價(jià)2.318歷史波動率：10日25.31%、 20日28.76%、 45日27.54%、 125日51.02%。

2、期權(quán)合約交易情況：今日加掛:1月執(zhí)行價(jià)為2.2、2.25、2.3的合約;截至上一交易日成交最活躍月份:12月; 該月期權(quán)總成交量303666手; 所有合約總成交PCR 0.92。

3、期權(quán)隱含波動率：截至上一交易日15點(diǎn)，平值期權(quán)隱含波動率分別為 12月29%（認(rèn)購）、37%（認(rèn)沽）;1月25%（認(rèn)購）、33%(認(rèn)沽）;3月33%(認(rèn)購)、28%(認(rèn)沽);6月36%(認(rèn)購)、26%(認(rèn)沽);12合約波動率偏度：呈微笑形狀。期限結(jié)構(gòu)：各月相差不多。

4、小結(jié)：上周五，50ETF暴跌百分之五，將處于低位的波動率急速拉高，當(dāng)前10日標(biāo)的歷史波動率相對歷史數(shù)據(jù)屬于正常范圍。期權(quán)PCR在正常偏高范圍，表示期權(quán)市場對標(biāo)的行情看法中性偏空。12月隱含波動率曲線呈微笑形狀，給予行情向兩邊波動風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。