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李莉:察言觀市 玉米會是第二個棉花嗎?

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-11-30 08:38:39 來源:華安期貨 作者:李莉

    玉米,前幾年一直是期市里的冷門品種,資金關注少,價格波動小??山衲?,玉米釋放了大能量,倉量雙增,成交異?;钴S,一度成為期市明星。是什么讓原本波瀾不驚的玉米市場一石驚起千層浪?這就要從我國特有的臨儲政策說起。


  為了穩(wěn)定玉米價格,維護農民的切身利益,國家自2008年開始實施玉米臨儲政策,直到2014年,收儲價格只升不降。


  在玉米、棉花、大豆等幾個具有爭地效益的農產品中,玉米經濟效益最高,而且價格走勢最為平穩(wěn),加上種植便利、人工投入少,近幾年玉米種植面積大幅增加。2008年我國玉米年產量還是1.66億噸,到了2014年,已經達到2.16億噸,增幅超過30%。這也帶來一個問題:巨大的產量已經不能為市場所消化。近幾年,庫存年年累積,2014年玉米期末庫存高達1.7億噸,足夠國內消費一年。


  頂著如此大的庫存壓力,2015年,臨儲玉米收購價格下降了,由2014年的2.24元/公斤降至2元/公斤,降幅為10.7%,這也是多方商議折合后的結果,且直到9月才公布。在收儲價格公布前,市場便有了預期,玉米期貨價格提前反應,3月便開始下跌,展開了一波長達半年的下跌行情,最高跌幅近30%,遠遠超過收儲價格的下跌幅度。當然,這是資金博弈時對基本面事件的過度放大,但充分顯示了期貨市場價格發(fā)現(xiàn)和預期性的功能。


  玉米庫存絕大部分都在國家的口袋里,隨著庫存的不斷增加,國家的壓力越來越大,一方面是庫容緊張,另一方面是財政壓力。國家每年在農產品收儲和補貼上投入的資金太過龐大,除了玉米,水稻、小麥和白糖也在實行臨儲政策。此外,棉花和大豆從2014年開始實行目標價格補貼政策。


  在政策之手的呵護下,國內農產品價格和國際市場脫節(jié),內外價差高位。如果放任進口,那么國外農產品將源源不斷地流入國內市場,進而搶占國內市場份額。不過,這種非市場化的競爭不可能長期存在。


  就玉米市場而言,今年收儲量或再創(chuàng)新高,國儲庫存也將大幅增加。這種情景讓人想到棉花的政策改革。如今,棉花實行目標價格補貼政策,新疆地區(qū)目標價格在19200元/噸,而目前市場價格不到14000元/噸,補貼額度超過5200元/噸,國家財政已難以負擔?;蛟S,目標價格補貼也不是最好的選擇。


  此外,玉米屬于三大口糧之一,國家在政策處理上會更加謹慎。個人認為,臨儲這兩年或許不會取消,但在供給端改革的輔助下,繼續(xù)下調收儲價格或是途徑之一。


責任編輯:黃榮益

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