七禾網(wǎng)15、為抑制過度投機(jī)交易，中金所在9月初出臺(tái)了一系列的限制措施，這無(wú)疑對(duì)一些對(duì)沖機(jī)構(gòu)造成了影響，明汯受到的影響大嗎？采取了哪些應(yīng)對(duì)的措施？

裘慧明:影響肯定是比較大的，我們?cè)瓉?lái)做的比較好的股指日內(nèi)策略，股票阿爾法策略都受到了很大的影響。所以我們做出了一系列的調(diào)整，比如把股指日內(nèi)暫停改做中長(zhǎng)期的策略，用股票的策略來(lái)替代本來(lái)一些股指的策略，加強(qiáng)在其它策略上的配比，像事件驅(qū)動(dòng)和事件基本面、程序化這一些策略。雖然收益沒有限制前高，但還是能為客戶創(chuàng)造一個(gè)比較穩(wěn)定的收益。我們認(rèn)為以我們現(xiàn)在的策略，管理100多億還是沒有問題的。

七禾網(wǎng)16、近期，證監(jiān)會(huì)也將就程序化交易征求意見進(jìn)行規(guī)范，國(guó)內(nèi)各交易所也相應(yīng)出臺(tái)了程序化交易的管理方案，這對(duì)明汯資產(chǎn)這種量化對(duì)沖機(jī)構(gòu)是否會(huì)產(chǎn)生一定的影響，明汯又會(huì)就這些政策做哪些準(zhǔn)備或者調(diào)整？

裘慧明:政策影響肯定會(huì)有，但是我們認(rèn)為我們不單純是量化對(duì)沖機(jī)構(gòu)，我們是一家多策略的私募。我們也希望程序化監(jiān)管在一個(gè)合理的范圍內(nèi)，那我們會(huì)去適應(yīng)這個(gè)監(jiān)管措施，盡量去做到比較好的收益。

七禾網(wǎng)17、在規(guī)范程序化交易的問題上，業(yè)內(nèi)有很多聲音認(rèn)為高頻交易首當(dāng)其沖，而在國(guó)外，有非常大比例的交易其實(shí)是高頻交易，您如何看待高頻交易？

裘慧明:高頻交易對(duì)市場(chǎng)還是非常重要的。像美國(guó)或者一些海外市場(chǎng)，市場(chǎng)流動(dòng)性都是由高頻交易提供的。但國(guó)內(nèi)目前對(duì)高頻交易監(jiān)管措施比較多，對(duì)高頻交易也存在一些誤解。

七禾網(wǎng)18、很多私募機(jī)構(gòu)都苦于人才缺失，明汯的人才團(tuán)隊(duì)現(xiàn)狀如何？在團(tuán)隊(duì)培養(yǎng)上有什么規(guī)劃？

裘慧明:我們團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)目前還是比較合理的。我是做了14、15年的量化對(duì)沖，有比較豐富的交易經(jīng)驗(yàn)，部門經(jīng)理也是有7、8年以上的交易經(jīng)驗(yàn)，還有很多年輕人。如果說市場(chǎng)上有非常好的人才，我們肯定也希望吸入我們的團(tuán)隊(duì)之中。但是我們還是會(huì)以內(nèi)部培養(yǎng)為主，會(huì)招一些年輕人從起步開始培養(yǎng)，這方面也目前也有比較好的經(jīng)驗(yàn)了。我年齡比較大一些有40多歲，資深一點(diǎn)的人員在30到37、38不等，從24、25到30多歲的年輕人也不少，所以團(tuán)隊(duì)整體也是非常年輕的一個(gè)團(tuán)隊(duì)，畢竟量化的話，研究激情還是非常重要,所以我們長(zhǎng)期還是要自己培養(yǎng)人才為主。

七禾網(wǎng)19、除了擁有完善的策略庫(kù)及優(yōu)秀的人才團(tuán)隊(duì)，IT技術(shù)也是衡量一個(gè)量化機(jī)構(gòu)是否出色的標(biāo)準(zhǔn)之一，請(qǐng)您簡(jiǎn)單介紹一下明汯在IT技術(shù)配備上的情況？

裘慧明:我們的三個(gè)IT人才可以說在別的很多團(tuán)隊(duì)里都能夠獨(dú)當(dāng)一面,雖然人數(shù)不是特別多，但是每個(gè)人的個(gè)人能力都非常強(qiáng)，同時(shí)我們也仍在不斷招募新的IT人才，所以我們相信我們的人才配備都能夠支持我們的交易。硬件上，我們也是應(yīng)該配備的都有，可以說硬件是最容易實(shí)現(xiàn)的一件事，只要購(gòu)買就都可以實(shí)現(xiàn)。

七禾網(wǎng)20、目前創(chuàng)新不僅僅是行業(yè)發(fā)展的方向，同樣也是很多量化對(duì)沖機(jī)構(gòu)的主攻方向，明汯在創(chuàng)新上有什么動(dòng)作？

裘慧明:一個(gè)團(tuán)隊(duì)總是要不斷的研究，研究就是創(chuàng)新，不會(huì)單純?yōu)榱藙?chuàng)新而創(chuàng)新。我認(rèn)為國(guó)內(nèi)最大的市場(chǎng)還是股票、期貨這些傳統(tǒng)的市場(chǎng)，所以我們還是將研究重點(diǎn)放在這些有容量的策略上，要在策略上不斷創(chuàng)新。

七禾網(wǎng)21、從您的資料中我們了解到您自2006年至今沒有一年虧損且都是兩位數(shù)的回報(bào)，您覺得您能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定盈利的關(guān)鍵是什么？

裘慧明:第一是策略要豐富，比如像我們做高頻，又做套利，也做對(duì)沖，會(huì)分散一下風(fēng)險(xiǎn)。第二是每個(gè)策略設(shè)計(jì)時(shí)我們的要求也比較高，再通過一些多策略的組合來(lái)實(shí)現(xiàn)比較穩(wěn)定的收益，能為客戶提供正收益。如果十個(gè)策略都比較差，那加起來(lái)的效果也未必好。