從近期鐵礦石市場的走勢看，價格出現(xiàn)較大的下跌。鐵礦石期貨主力合約1605目前期價逼近300元整數(shù)大關(guān)，一旦這一重要的技術(shù)關(guān)口和心理關(guān)口跌破后，后期市場的走勢將更加悲觀?；久婵?，市場壓力也十分巨大，利空的市場基本面將繼續(xù)壓制價格，后期鐵礦石市場頹勢難改。

外礦發(fā)貨量迎來高峰 鐵礦石供給量大增

2015年年初以來，四大礦山在較低的生產(chǎn)成本支撐下，擴(kuò)產(chǎn)步伐持續(xù)，供應(yīng)量持續(xù)增加。四大礦山2015年一季度產(chǎn)量同比大幅增長，二季度除FMG外，其余三大礦山產(chǎn)量整體仍維持同比增長。根據(jù)季節(jié)性規(guī)律，全年產(chǎn)量高點(diǎn)將出現(xiàn)在三季度，中期礦石供應(yīng)量維持增長態(tài)勢的可能性較大。同時，三、四季度是主流礦山發(fā)貨量的高峰期。伴隨著產(chǎn)量高峰和發(fā)貨量高峰的同時到來，最為最大進(jìn)口國的中國，鐵礦石港口庫存量逐步上升至8700萬噸的水平上，預(yù)計年底這一數(shù)據(jù)將繼續(xù)擴(kuò)大至9000-9200萬噸，后期鐵礦石市場的供應(yīng)壓力將越來越大。

鋼材產(chǎn)量下滑 抑制鐵礦石的采購量

鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，2015年年初以來，月度粗鋼產(chǎn)量不斷小幅下降，且降幅有擴(kuò)大趨勢。1-10月，全國粗鋼產(chǎn)量67510萬噸，同比下降2.2%，去年同期為增長2.1%；鋼材產(chǎn)量93430萬噸，增長1%，增速同比回落3.7個百分點(diǎn)。10月份，全國粗鋼產(chǎn)量6612萬噸，同比下降3.1%，降幅同比擴(kuò)大2.8個百分點(diǎn)；鋼材產(chǎn)量下降0.2%，去年同期為增長2%。伴隨鋼鐵產(chǎn)量的下降，鋼企采購鐵礦石策略也發(fā)生轉(zhuǎn)變，以目前情況為例，鋼企平均進(jìn)口礦石庫存可用天數(shù)在21天左右，相比去年同期30天的水平明顯下降。鋼材產(chǎn)量的下降對于鐵礦石的采購確實(shí)帶來不小的壓力。

低成本將繼續(xù)壓制價格

中國鐵礦石80%靠進(jìn)口，顯然外礦的成本對于國內(nèi)礦價有著重要的指引作用。8月25日，四大礦商力拓、淡水河谷、必和必拓、FMG財報全部出爐。從財報中可以看出，四大礦商的凈利潤大幅下滑，平均下跌85%以上。盡管利潤大幅下滑，但四大礦商仍然是盈利的。根據(jù)力拓發(fā)布的財報，力拓的鐵礦石開采成本大約為16.20美元/噸，考慮到能源價格和澳元兌美元匯率的因素，實(shí)際的現(xiàn)金成本只有15.20美元/噸。必和必拓其2015財年的鐵礦石平均現(xiàn)金成本只有18.65美元/噸，短短一年時間，必和必拓的現(xiàn)金成本降低幅度高達(dá)9.95美元/噸，降低37%。FMG的現(xiàn)金成本是四大礦商中最高的。但從最新公布的數(shù)據(jù)來看，F(xiàn)MG2015財年的平均現(xiàn)金成本為27美元/噸，同比大幅下降了21%。不僅如此，F(xiàn)MG把2016年的鐵礦石成本目標(biāo)定在了18美元/噸，直逼“兩拓”的現(xiàn)金成本。全球最大鐵礦石生產(chǎn)商巴西淡水河谷表示，將在2018年之前將鐵礦石成本降至每噸13美元以下，作為在價格偏低時代擴(kuò)大利潤的辦法。按照上面的成本計算，目前的鐵礦石價格仍大大高于國外成本價，這也是拖累鐵礦石價格的因素之一。

整體看，鐵礦石市場的運(yùn)行環(huán)境是供給端壓力越來越大，對于國內(nèi)市場的沖擊十分劇烈。而需求端鋼材產(chǎn)量的下滑對于鐵礦石需求量產(chǎn)生抑制作用，供過于求的市場格局將繼續(xù)拖累價格。從技術(shù)走勢看，主力1605合約期價接連創(chuàng)出歷史新低，300元整數(shù)關(guān)口一旦跌穿，后期走勢將更加悲觀。熊市不言底，操作上，偏空思路為主。