國債期貨：期債滾動(dòng)操作。

一、行情回顧。上周五，受央行調(diào)降SLF利率提振，期債維持強(qiáng)勢(shì)。5年期主力合約TF1603開盤價(jià)99.410 ，最高99.715 ，最低99.410 ，收盤于99.700 ，漲跌幅為0.29%，成交量為9891手，持倉量為14962手。三張合約總成交56983手，總持倉22801手。10年期主力合約T1603開盤價(jià)97.800 ，最高98.250 ，最低97.700 ，收盤于98.235 ，漲跌幅為0.51%，成交9457手，持倉19587手。

二、資金面。上周五，資金面平穩(wěn)，回購利率有漲有跌。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.1BP至1.7840 %，7天利率上行0.2BP至2.2820 %，14天利率上行0.1BP至2.6230 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率下行0.08BP至1.8005 %，14天利率上行6.34BP至2.6827 %，21天利率下行10.27BP至2.7906 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1603合約的CTD券140006.IB，IRR為2.38%，該券當(dāng)日于106.2621，收益率較昨日下行0.55BP；T1603合約的CTD券為140029.IB，IRR為2.66%，該券收于104.2170，收益率較昨日下行14.43BP。現(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別下行2.3BP、1.5BP至2.9786%、3.1251%。中債國債類指數(shù)下行，其中中債國債總指數(shù)上行0.06BP至163.93 ，固定利率國債指數(shù)上行0.06BP至164.32 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、10家公司重啟新股發(fā)行申購時(shí)間表出爐。凱龍股份11月30日可網(wǎng)上申購。 博敏電子、 潤欣科技、 三夫戶外等網(wǎng)上申購日定為12月1日。

2、1-10月，國有企業(yè)利潤總額18806.6億元，同比下降9.8%。（1）中央企業(yè)13530.7億元，同比下降11.3%。（2）地方國有企業(yè)5275.9億元，同比下降6%。

3、本周央行公開市場(chǎng)將有300億元逆回購到期，若央行不進(jìn)行其他操作，則下周公開市場(chǎng)將實(shí)現(xiàn)自然凈回籠300億元。

五、結(jié)論及投資建議。10月工業(yè)增加值回落至5.6%，終端需求依然低迷，四季度GDP仍面臨壓力；國有企業(yè)利潤降幅擴(kuò)大至9.8%，企業(yè)盈利低迷；10月CPI同比滑落，PPI與9月降幅相同，通縮壓力加大，寬松措施不會(huì)缺席；人民幣加入SDR討論于月末執(zhí)董會(huì)上討論，市場(chǎng)普遍認(rèn)為可能性較高，情緒上或?qū)Y本流動(dòng)、匯率、債市有積極作用；央行調(diào)降隔夜、7天SLF 利率至2.75%、3.25%，利率走廊上限下調(diào)，適應(yīng)低利率環(huán)境；IPO重啟逐漸臨近，資金凍結(jié)或有短期擾動(dòng)；本周公開市場(chǎng)到期300億元，資金面比較穩(wěn)定。上周五，受央行調(diào)降SLF利率影響，期債比較強(qiáng)勢(shì)，現(xiàn)券中長端上行1-2BP?？傮w上利率下行拐點(diǎn)未現(xiàn)，建議控制好倉位，維持多頭思路，調(diào)整中尋找入場(chǎng)機(jī)會(huì)，留有底倉的同時(shí)多單滾動(dòng)操作。