七禾網(wǎng)11、在量化交易方面，也可以進(jìn)一步細(xì)分出較多的類別，您主要做哪一類或哪幾類？

郭誼謙：主要有趨勢交易、日內(nèi)交易、價(jià)差交易。

趨勢交易：我們將趨勢分為三個級別，有五分線、小時(shí)線、日線，持倉的天數(shù)有所不同，五分線一周之內(nèi)就會平掉，日線捕捉的是三個月之內(nèi)的趨勢。當(dāng)成交量明顯放大，價(jià)格確實(shí)突破了，突破有很多指標(biāo)，我們會用Bollinger Bands（布林通道）來考量，這是最一般的做法。當(dāng)我們看到它的量漲了，價(jià)格也突破了，一般我們會通過程序化軟件進(jìn)場交易。

日內(nèi)交易：我們的策略模型一般一天內(nèi)會做兩個來回，頻率較低。日內(nèi)模型是基于波動率研發(fā)出來的，因?yàn)槊總€商品的波動率都不一樣，我們每天都會更新它過去幾天的波動率，只要波動率突破某個區(qū)間，我們就會進(jìn)場。波動率越大，我們越會參與。

價(jià)差交易：我們會把標(biāo)普和納斯達(dá)克（NASDAQ）指數(shù)配置在一起，它們之間會有強(qiáng)弱差距，或者是把中國銀行和中國建設(shè)銀行做配對交易，進(jìn)行一買一賣，削弱系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

七禾網(wǎng)12、就您看來，量化交易的博弈對手是其他量化交易者，還是主觀交易者？由于使用量化手段的投資者越來越多，會不會導(dǎo)致量化交易的難度越來越大？

郭誼謙：量化主要是追求絕對收益，所以對手不是主觀交易者，而是量化交易者。量化交易的難度肯定是會越來越大的，一個好的交易團(tuán)隊(duì)，要有持續(xù)研發(fā)策略的能力，才能持續(xù)的保持良好的獲利。

七禾網(wǎng)13、您本次期貨日報(bào)參賽賬戶的交易風(fēng)格是怎樣的？和您管理的其他賬戶或基金產(chǎn)品的風(fēng)格有何不同？

郭誼謙：我一直是個很保守的人，尤其是對于客戶的錢，我們都當(dāng)成自己的錢在投資。但保守不代表低的報(bào)酬率，而是在設(shè)定好的風(fēng)險(xiǎn)下，去爭取最高的報(bào)酬率。這次參賽的帳戶和我們的基金產(chǎn)品基本上是類似的曲線表現(xiàn)。其它賬戶的曲線走勢情況和比賽賬戶是一樣的，但是收益率可能因?yàn)楸窘鸫笮∫约皞}位大小而有所不同。比賽賬戶本金小一點(diǎn)，倉位就大一點(diǎn)，回撤控制在12%，而基金產(chǎn)品回撤可能控制在6%，收益率就會降低。

七禾網(wǎng)14、現(xiàn)在您交易的品種中，臺灣的品種主要做哪些？大陸的品種主要做哪些？其他市場的品種主要做哪些？目前來看，哪個市場可能存在更大的投資機(jī)會？

郭誼謙：臺灣主要就做新交所的摩根臺指，還有臺灣期貨交易所的期權(quán)。大陸的品種我們主要是做中金所的產(chǎn)品，另外原物料的產(chǎn)品也是有在操作。其他市場還有日本的日經(jīng)指數(shù)和TOPIX指數(shù)(東證股價(jià)指數(shù))，歐洲的DAX指數(shù)，新交所的印度指數(shù)、A50指數(shù)、摩根臺指，香港的恒生指數(shù)、國企指數(shù)等。

目前來看，大陸的金融市場才剛起步，未來會有越來越多的衍生性金融產(chǎn)品推出，提供給我們更多的交易想法和投資機(jī)會。

七禾網(wǎng)15、就您看來，各個不同的市場，能否用相同或相近的投資邏輯、交易方法去應(yīng)對？為什么？

郭誼謙：就市場層面來看的話，肯定是不同的邏輯。打個比方，外匯市場和股票市場就相差很大，外匯市場的波動比股票市場小，并且會在一個區(qū)間震蕩，這是因?yàn)橥鈪R市場關(guān)系到國家的GDP，因此央行一般不可能放手讓外匯市場有太大的波動，因此每個市場很難用相同的方法去應(yīng)對，而是要去看到市場的本質(zhì)，采取相應(yīng)的做法。

七禾網(wǎng)16、目前大陸市場的投資者結(jié)構(gòu)和海外成熟市場相比，有何不同？這樣的不同，在行情波動節(jié)奏上會形成怎樣的差異？在盈利難度會有怎樣的差異？

郭誼謙：海外市場大部份是機(jī)構(gòu)投資者，而大陸市場則充滿了個人投資者。這樣的情況造成了大陸的市場在很多時(shí)候是不理性的，這給了理性的投資者較大的機(jī)會。而因?yàn)楹Ｍ獯蟛糠侄际菣C(jī)構(gòu)投資者，所以投機(jī)交易要盈利較為困難，但就基本面的投資而言，海外盈利是相對較容易的。

七禾網(wǎng)17、有人認(rèn)為金融交易是世界上最自由的職業(yè)，也有人認(rèn)為金融交易的本質(zhì)就是賭博。您本人對金融交易是如何理解的？您為何選擇金融交易作為職業(yè)？

郭誼謙：要看你怎么想自由這件事，有次有位朋友和我說他自由自在，都不用被老板管，我說：你整天盯在屏幕前怎么算自由?而我雖然是個程序化交易者，其實(shí)也不是放著給計(jì)算機(jī)去執(zhí)行就可以了，中間我們必須協(xié)調(diào)好技術(shù)部門和交易部門的人，讓交易執(zhí)行得更好，每天也是一堆雜事。我覺得其實(shí)金融交易管的是錢，反而是需要最多紀(jì)律和限制的行業(yè)。

金融交易的本質(zhì)其實(shí)不是賭博。就基本價(jià)值的投資者而言，他的優(yōu)勢就在于他對股票、宏觀基本面的了解。而就我們公司而言，我們有策略的優(yōu)勢及IT的優(yōu)勢。很多程序化交易員會陷入模型最佳化的陷阱，而我們不會輕易調(diào)整模型的參數(shù)，也不會因?yàn)閭€別市場去制定不同的模型，所以我們的模型具有足夠的堅(jiān)固性和應(yīng)用性，并是長期有效的。我們擁有優(yōu)秀的IT人員，并且能和交易員進(jìn)行充分溝通，在下單的效率上要比其他私募機(jī)構(gòu)更有優(yōu)勢，同時(shí)我們將交易主機(jī)托管在全球各地的交易機(jī)房，所以我們也很注重策略的執(zhí)行。我們觀注的其實(shí)不是每天的賺賠，而是把我們的優(yōu)勢筑成一道高墻，時(shí)間一久了，獲利自然來了。

研究院我念的是財(cái)務(wù)工程，也很自然地進(jìn)入了這一行，但最后能讓我繼續(xù)走下去的是我的個性，我算是比較沉穩(wěn)的人，這對交易比較重要，再加上能好好守護(hù)客戶、朋友們的錢，讓他們有盈利，這讓我能對大家做出一點(diǎn)貢獻(xiàn)，所以我選擇持續(xù)地走下去。

七禾網(wǎng)18、就您多年參與金融投資的切身感悟來看，哪些類型的投資者能夠在市場上獲得持續(xù)盈利？

郭誼謙：了解自身的優(yōu)勢在哪里的人，并且個性沉穩(wěn)能持續(xù)地堅(jiān)持紀(jì)律。

七禾網(wǎng)19、金融交易市場大部分投資者是虧損的，這是事實(shí)。您覺得大部分投資者虧損的本質(zhì)原因是市場造成的，還是自我造成的？為什么？

郭誼謙：市場一定是對的，這是一個成熟交易員一定要接受的事。剩下的只有自己本身的紀(jì)律問題，看錯了能不能及時(shí)地停損。

市場上也有人認(rèn)為做套利和基本面分析通常是去找市場錯誤的地方，我也認(rèn)同這種觀點(diǎn)。當(dāng)基本面很好，或是套利空間擴(kuò)大的時(shí)候，我們選擇進(jìn)入市場。但擴(kuò)得更大后呢？我們知道進(jìn)入是正確的，時(shí)間點(diǎn)卻不對，本來是5%的價(jià)差擴(kuò)大到10%，就代表進(jìn)去的時(shí)間點(diǎn)不對，即使最終會是對的，這時(shí)候我們能做的就是控制下注的百分比。如果你在5%的時(shí)候就全部進(jìn)入，擴(kuò)大到10%就會被強(qiáng)平，所以對下單的賭注我們會做很細(xì)的切割。

或許很多時(shí)候市場看上去是“錯誤”的，但它也是瘋狂的，這時(shí)候你就要嚴(yán)格控制下單的比例和持倉的比重。當(dāng)你被強(qiáng)平，就代表你是錯的，你下單是不夠成熟的，看對了市場，最終卻沒能盈利。我們做套利也有很多這種經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)我們覺得市場已經(jīng)夠瘋狂了，沒想到一進(jìn)去價(jià)差又?jǐn)U大，我們能做的就是等它回來，因?yàn)槲覀兂謧}的比重足夠維持到價(jià)格回來。在市場不理性的時(shí)候，我們要保持理性。