6月以后，滬膠積弱不振之勢(shì)越發(fā)明顯，膠價(jià)一直運(yùn)行于下行軌道中，主力1601合約6月初反彈沖高至16490點(diǎn)，之后江河日下，在空頭肆無(wú)忌憚的打壓下節(jié)節(jié)敗退，距破10000點(diǎn)大關(guān)僅有一步之遙。此外，其月間結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了明顯改變，原先5月合約升水1月合約的格局已經(jīng)逆轉(zhuǎn)，目前遠(yuǎn)月貼水近月的幅度在300點(diǎn)左右。

　　進(jìn)口量增長(zhǎng)推高保稅區(qū)庫(kù)存

　　海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，10月天然及合成橡膠（包括膠乳）進(jìn)口量為41萬(wàn)噸，同比增36.7%，較9月的46萬(wàn)噸下降10.9%。2015年年初迄今橡膠進(jìn)口量共計(jì)364萬(wàn)噸，同比增加8.6%。進(jìn)口量的增長(zhǎng)亦推高了保稅區(qū)庫(kù)存。截至11月中旬，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存較上月底增長(zhǎng)4.4%至21.36萬(wàn)噸，凈增9100噸。具體來(lái)看，天然膠及合成膠庫(kù)存均有一定數(shù)量的增加，其中，天然橡膠增量較多。此外，煙片膠、丁苯膠庫(kù)存小幅增高，順丁膠庫(kù)存維持不變。

　　輪胎企業(yè)處境艱難

　　近期山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開(kāi)工率65.08%，半鋼胎開(kāi)工率為66.72%。全鋼胎市場(chǎng)需求不足，開(kāi)工基本保持穩(wěn)定，而近期半鋼胎訂單增加，部分廠家提高開(kāi)工率。今年傳統(tǒng)的銷(xiāo)售旺季“金九銀十”并未到來(lái)，輪胎需求持續(xù)疲軟，商家?guī)齑鎵毫υ黾?，部分企業(yè)資金流轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難。

　　臨近年底，預(yù)計(jì)將會(huì)有輪胎促銷(xiāo)政策推出，一方面輪胎商家需要刺激終端消費(fèi)以減輕庫(kù)存壓力，另一方面則是回籠資金的需求。目前來(lái)看，年底前商家備貨意愿不足，均以控制合理庫(kù)存為主。

　　重卡市場(chǎng)前10月累計(jì)銷(xiāo)量同比大降

　　10月，1.6L排量及以下車(chē)輛購(gòu)置稅減半優(yōu)惠政策開(kāi)始起效，受政策拉動(dòng)，汽車(chē)銷(xiāo)量有所增加。但經(jīng)銷(xiāo)商資金緊張，滯銷(xiāo)車(chē)型清庫(kù)存壓力大，沒(méi)有足夠資金購(gòu)進(jìn)暢銷(xiāo)車(chē)型，導(dǎo)致庫(kù)存結(jié)構(gòu)不合理。因此經(jīng)銷(xiāo)商整體庫(kù)存水平依然較大，經(jīng)營(yíng)狀況未得到明顯改善。

　　不過(guò)，盡管小排量車(chē)型的銷(xiāo)售得到改善，但與天膠需求更為息息相關(guān)的重卡市場(chǎng)卻依然如履薄冰。10月，國(guó)內(nèi)重卡市場(chǎng)銷(xiāo)售各類(lèi)車(chē)輛約4.4萬(wàn)輛，比去年同期的51296輛下降14%，環(huán)比9月上升5%；1—10月累計(jì)銷(xiāo)售45.28萬(wàn)輛，同比下降29%，凈減少18萬(wàn)輛。今年重卡市場(chǎng)銷(xiāo)量慘淡已成定局，這在很大程度上緣于我國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的下降。若明年經(jīng)濟(jì)仍無(wú)改善，恐重卡市場(chǎng)需求依然不會(huì)好轉(zhuǎn)。

　　從盤(pán)面來(lái)看，近期滬膠主力1601合約總體依然處于弱勢(shì)振蕩之中，而次主力1605合約走勢(shì)更加疲弱。從持倉(cāng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，1月合約的量能已有縮減，資金開(kāi)始陸續(xù)向5月合約匯集，預(yù)計(jì)移倉(cāng)換月也將在本月完成。目前來(lái)看，滬膠合約的貼水排列應(yīng)該是緣于市場(chǎng)對(duì)后市的看空情緒，不過(guò)若無(wú)類(lèi)似收儲(chǔ)之類(lèi)政策面的支持，遠(yuǎn)月貼水的幅度也不會(huì)如去年般持續(xù)擴(kuò)大。從基本面來(lái)看，目前并無(wú)支持膠價(jià)走強(qiáng)的因素，近期滬膠價(jià)格不斷下跌，下破萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)或指日可待。