周二上證50ETF受周末利空消息影響大幅低開，隨后全天振蕩上攻收紅，截至收盤現(xiàn)貨微漲0.2%至2.449點。短期市場開始縮量，市場資金持續(xù)流出，顯示當(dāng)前上攻乏力，后市現(xiàn)貨繼續(xù)振蕩概率較大。期權(quán)波動率出現(xiàn)大幅下挫，主力合約來看，認(rèn)沽波動率下跌幅度更大。由于當(dāng)月合約下周到期，隨著時間價值的快速流逝，當(dāng)月合約價格開始出現(xiàn)下跌，綜合各種因素，當(dāng)月認(rèn)購期權(quán)與認(rèn)沽期權(quán)均出現(xiàn)大幅下跌。

期權(quán)市場成交延續(xù)近期持續(xù)下滑的走勢，周一期權(quán)僅成交144759手，其中認(rèn)購期權(quán)成交75229手，認(rèn)沽期權(quán)成交69530手，當(dāng)日成交PCR攀升至0.9242，短期市場認(rèn)沽期權(quán)成交的相對增加，顯示當(dāng)下市場避險情緒的增加，短期現(xiàn)貨市場謹(jǐn)慎情緒開始升溫。從持倉來看，期權(quán)總持倉再度大增12773手至487303手繼續(xù)創(chuàng)下期權(quán)上市以來的新高，短期市場博弈加劇。其中認(rèn)購期權(quán)持倉大增12174手，而認(rèn)沽期權(quán)僅增加599手，隨著市場調(diào)整認(rèn)購期權(quán)價格的增加，市場投機氛圍加重，月底料權(quán)重股或仍有機會。

圖為ETF日成交與價格走勢

從主力合約成交來看，認(rèn)購虛值期權(quán)成交開始大幅減少，而認(rèn)沽虛值期權(quán)開始同步增加。且行權(quán)價格成交最大的合約變?yōu)?.4與2.45，短期市場看跌情緒升溫，料此處雖有支撐但是市場分歧較大，后市現(xiàn)貨料上攻乏力。

實際波動率繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)中有降的特點，在市場缺乏催化劑的情況下料仍會在底部空間運行。期權(quán)隱含波動率近期也出現(xiàn)連續(xù)下降，但當(dāng)前位置仍比歷史低位水平較高，在市場無大幅變化的情況下，料繼續(xù)低位運行的概率較大，短期暫不宜立即看多波動率。

綜上所述，短期資金流入市場的意愿較弱，后市現(xiàn)貨上攻動力仍顯不足。而期權(quán)波動率雖然持續(xù)下降，但仍未達(dá)到歷史低位，后市繼續(xù)低位運行的概率較大。操作上，當(dāng)前仍宜多看少動，前期盈利頭寸適當(dāng)獲利平倉，短線可在平值附近建立買入跨式期權(quán)策略。