“為了避免上證指數(shù)失真造成錯(cuò)誤的市場(chǎng)引導(dǎo)作用，應(yīng)逐步推廣滬深300指數(shù)，使其代替上證指數(shù)的地位，成為衡量我國(guó)股市整體情況的系統(tǒng)指針。”中國(guó)科學(xué)院虛擬經(jīng)濟(jì)與數(shù)據(jù)科學(xué)研究中心主任成思危日前撰文提出這一建議。

　　成思危和社科院博士研究生郭琨日前聯(lián)合在《資本市場(chǎng)》雜志上發(fā)表署名文章“上證指數(shù)失真之究”。文章指出，在我國(guó)股票市場(chǎng)建立之初，上證指數(shù)可以在一定程度上代表我國(guó)股市的總體走勢(shì)，起到市場(chǎng)系統(tǒng)指針的作用，但是隨著我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展，上證指數(shù)在編制方法上存在的問(wèn)題日益明顯地暴露出來(lái)。

　　文章稱(chēng)，對(duì)近三年的情況分析可以發(fā)現(xiàn)，使用總市值加權(quán)的方法導(dǎo)致了個(gè)別股票對(duì)上證指數(shù)具有過(guò)大的影響，造成上證指數(shù)虛漲虛跌的程度日趨加強(qiáng)。據(jù)測(cè)算，上證指數(shù)的最大權(quán)重股中國(guó)石油占比為17.13%，僅中國(guó)石油一只股票就占了指數(shù)近1/5的份額。中國(guó)石油若股價(jià)下跌10%，會(huì)導(dǎo)致上證指數(shù)下跌2%左右。

　　文章提醒，上證指數(shù)作為我國(guó)股票市場(chǎng)上人們普遍接受的系統(tǒng)性指針，其失真一方面會(huì)對(duì)投資者產(chǎn)生錯(cuò)誤的引導(dǎo)作用，使其對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生過(guò)于樂(lè)觀或過(guò)于悲觀的預(yù)期；另一方面，由于總股本加權(quán)的計(jì)算方式而造成的流通股本的杠桿作用，使得指數(shù)容易被個(gè)別權(quán)重股所操縱，進(jìn)而威脅到我國(guó)股票市場(chǎng)的健康發(fā)展。

　　文章建議監(jiān)管部門(mén)努力促進(jìn)滬深300的推廣，逐步在中國(guó)股票市場(chǎng)上以滬深300取代上證指數(shù)。

編輯整理 陳含晗