自8月末價格觸底以來，滬深300指數(shù)已經(jīng)緩慢爬升了兩個多月，上行速度在逐漸加快，上周漲幅達(dá)到了7.34%，本周上行動力明顯不足，高位盤整了3個交易日。股指期貨IF1511、IH1511兩個主力合約上周漲幅均明顯高于IC1511合約，本周前三日，IC1511合約漲幅為1.37%，另兩個主力合約漲幅分別為0.61%、0.41%。可見，在大盤藍(lán)籌股稍加休息之際，中小盤股略顯蠢蠢欲動。從新股發(fā)行制度改革越發(fā)受到中央重視、中概率將首次被納入MSCI指數(shù)、我國目前所處經(jīng)濟(jì)周期及投資環(huán)境來看，我們認(rèn)為A股投資吸引力只會越發(fā)加強(qiáng)。投資上，建議短期注意把握A股各板塊間的輪動節(jié)奏。

股市制度改革越發(fā)受到中央重視

中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會議的會議公告內(nèi)容顯示，習(xí)大大連續(xù)談到股市，核心都是制度改革，意味著中央將更加注重對資本市場的制度建設(shè)，股票供給不足和資金供給過剩造成的堰塞湖有望打破。IPO已經(jīng)重啟，近期市場議論較多、被當(dāng)成股市上行推手的利好政策——“國企的集團(tuán)整體上市”以及完善IPO制度或許已經(jīng)在路上。新發(fā)行制度的完善將從緩解短期市場資金壓力、按市值配售提振投資者對大盤藍(lán)籌配置需求等方面利好大盤藍(lán)籌股。

MSCI指數(shù)將首次納入中概股

據(jù)道瓊斯報道，美國明晟公司（MSCI）將首次把在美國上市的中概股納入MSCI新興市場指數(shù)和MSCI明晟中國指數(shù)，MSCI研究部估計將有17只中概股被納入，《巴倫周刊》援引MSCI研究部分析師的數(shù)據(jù)稱“被動指數(shù)跟蹤將推動大約70億美元進(jìn)入17只中概股”。MSCI將于北京時間本周五宣布半年度指數(shù)審核結(jié)果，調(diào)整結(jié)果12月1日生效。這是一種歷史突破，中概股已經(jīng)打了頭陣，相信A股加入MSCI指數(shù)將耗時不長。

通縮風(fēng)險顯著，市場利率不斷下行，均支撐A股

我國10月全國居民消費(fèi)價格總水平（CPI）同比上漲1.3%，不及預(yù)期，前值為1.6%；10月生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）同比下降5.9%，連續(xù)44個月下滑。這一組通脹數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前通縮風(fēng)險顯著，給政策預(yù)留了一定的寬松空間，這將利好于股市。

隨著前期各項貨幣政策措施效果的逐步顯現(xiàn)，目前國內(nèi)五年期和十年期國債價格紛紛走高，債券收益率不斷下行，隨著債券收益下降空間的收窄，資產(chǎn)配置荒的情緒將漸濃。因而，從賺錢效應(yīng)對比來看，市場利率不斷下行將對股市形成一定支撐。