要點(diǎn)

一、行情回顧。周二，期債早盤觸底后回升，中長(zhǎng)端收益率小幅下行。5年期主力合約TF1512開盤價(jià)99.110 ，最高99.375 ，最低99.020 ，收盤于99.320 ，漲跌幅為0.20%，成交量為61342手，持倉(cāng)量為15120手。三張合約總成交63718手，總持倉(cāng)22728手。10年期主力合約T1512開盤價(jià)97.305 ，最高97.680 ，最低97.230 ，收盤于97.660 ，漲跌幅為0.28%，成交21504手，持倉(cāng)15011手。

二、資金面。周二，資金面平穩(wěn)，回購(gòu)利率波動(dòng)不大。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.3BP至1.7830 %，7天利率下行0.5BP至2.2800 %，14天利率與昨日持平至2.6240 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率下行0.28BP至1.7927 %，14天利率上行0.46BP至2.6384 %，21天利率下行6.27BP至2.7302 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1512合約的CTD券150019.IB，IRR為-2.46%，該券當(dāng)日于100.4398，收益率較昨日基本下行1.09BP；T1512合約的CTD券為150023.IB，IRR為-3.83%，該券收于98.2243，收益率較昨日上行1.00BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行0.4BP、-1BP至3.0523%、3.2001%。中債國(guó)債類指數(shù)上行，其中中債國(guó)債總指數(shù)上行0.08BP至163.45 ，固定利率國(guó)債指數(shù)上行0.09BP至163.84 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、中國(guó)10月CPI同比上漲1.3%，漲幅繼續(xù)回落；PPI同比下降5.9%，為連續(xù)第44個(gè)月下滑。

2、中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議：在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力提高供給體系質(zhì)量和效率，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力。

3、周二，央行公開市場(chǎng)將進(jìn)行100億元7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日公開市場(chǎng)有100億元逆回購(gòu)到期，公開市場(chǎng)無(wú)投放無(wú)回籠。

五、結(jié)論及投資建議。10月外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示內(nèi)外需疲軟，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在；十三五規(guī)劃年均增長(zhǎng)至少達(dá)到6.5%，緩解市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂；10月CPI同比滑落，PPI與9月降幅相同，通縮壓力加大，寬松措施不會(huì)缺席；人民幣貸款和社融超預(yù)期，9月份金融領(lǐng)域?qū)?shí)體經(jīng)濟(jì)的支持稍微改善；人民幣加入SDR討論時(shí)間尚未確定，市場(chǎng)普遍認(rèn)為可能性較高，情緒上或?qū)Y本流動(dòng)、匯率、債市有積極作用；周二，繼周一大跌之后，現(xiàn)券市場(chǎng)買盤出現(xiàn)，中長(zhǎng)端整體小幅下行，期債早盤觸底后回升，全天方向并不是很明顯，短期內(nèi)啟動(dòng)大幅上漲仍有難度；12合約移倉(cāng)換月已有所展開，關(guān)注多近拋遠(yuǎn)的套利機(jī)會(huì)?？傮w上利率下行拐點(diǎn)未現(xiàn)，建議控制好倉(cāng)位，維持多頭思路，調(diào)整中尋找入場(chǎng)機(jī)會(huì)，留有底倉(cāng)的同時(shí)多單滾動(dòng)操作。今日公布10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，予以關(guān)注。